劉東亮：熱錢(qián)進(jìn)入影子銀行逐利 埋下逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)

2013年5月23日

今年以來(lái)，外匯占款持續(xù)高增引發(fā)關(guān)注，這暗示其中可能存在大量的海外“熱錢(qián)”。外管局等主管部門(mén)近期連發(fā)新規(guī)，以限制通過(guò)虛假貿(mào)易夾帶資金入境，或依托跨境結(jié)算平臺(tái)的“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)”資金。筆者認(rèn)為，這對(duì)防范資本流入當(dāng)然會(huì)有效果，但只是從銀行外幣融資端進(jìn)行了規(guī)范，難以全面堵住資本流動(dòng)的渠道。當(dāng)前的問(wèn)題是，這些熱錢(qián)都分布在哪些領(lǐng)域，又會(huì)在什么情況撤出？[詳細(xì)]

劉東亮：人民幣放寬波幅可能會(huì)被市場(chǎng)進(jìn)行錯(cuò)誤解讀

2013年4月24日

目前人民幣圍繞中間價(jià)上下1%的波動(dòng)區(qū)間，以及開(kāi)市閉市制度，當(dāng)然只是階段性規(guī)定，從長(zhǎng)期看，大方向一定是取消波動(dòng)范圍限制，并打通在岸和離岸市場(chǎng)。做為推進(jìn)步驟，確實(shí)有必要將上下1%的波幅逐步放寬。[詳細(xì)]

劉東亮：黃金崩盤(pán)后將何去何從

2013年4月16日

技術(shù)上而言，金價(jià)跌破1520美元可以看作是大型頭部構(gòu)筑完成，這一頭部橫跨7個(gè)季度，1520美元是頭部的頸線(xiàn)位所在，金價(jià)在過(guò)去2年間，曾經(jīng)數(shù)次在此尋獲支撐。1520美元的失守，標(biāo)志著黃金牛市已經(jīng)正式結(jié)束，未來(lái)金價(jià)將在下行或橫盤(pán)中做選擇。[詳細(xì)]

劉東亮：明年海外經(jīng)濟(jì)將低速運(yùn)行 難以支撐外需

2012年12月6日

2013年海外經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)低速運(yùn)行的狀態(tài)，這將持續(xù)對(duì)我國(guó)的外需帶來(lái)壓力，并拖累整體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。對(duì)海外經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，而歐洲的逆周期縮減財(cái)政支出與社會(huì)福利的對(duì)策，對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害會(huì)更大，因此歐洲經(jīng)濟(jì)在2013年的表現(xiàn)很可能差于美國(guó)，歐洲甚至有進(jìn)入歐洲版“失去的十年”的風(fēng)險(xiǎn)。[詳細(xì)]

劉東亮：信用風(fēng)險(xiǎn)浮現(xiàn) 高收益理財(cái)或面臨考驗(yàn)

2012年10月26日

短期而言，信用違約風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該還不會(huì)爆發(fā)。但是，隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，如果宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并沒(méi)有出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，企業(yè)的微觀(guān)經(jīng)營(yíng)環(huán)境就難以出現(xiàn)快速好轉(zhuǎn)，全社會(huì)的信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷累積，達(dá)到一定臨界值后，信用事件可能會(huì)呈現(xiàn)此起彼伏的狀態(tài)，屆時(shí)如果沒(méi)有中央政府出手，地方政府和監(jiān)管部門(mén)能否將信用事件一一化解，仍是很大的未知數(shù)。因此，明年的信用風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)顯著高于今年，甚至非常有可能爆出中國(guó)債券市場(chǎng)的第一單違約事件。[詳細(xì)]

劉東亮：中國(guó)離債務(wù)懸崖還有多遠(yuǎn)

2012年9月5日

面對(duì)持續(xù)下滑的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，地方政府已經(jīng)按奈不住，紛紛推出地方版的刺激計(jì)劃，據(jù)統(tǒng)計(jì)，總規(guī)模已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)億。按照原有模式再來(lái)一輪投資的話(huà)，仍然只會(huì)在短期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)，熱度過(guò)后，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)可能已經(jīng)站在債務(wù)危機(jī)的懸崖邊了。因此，要么管住地方政府的投資沖動(dòng)，接受經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階的事實(shí)，要么通過(guò)新一輪強(qiáng)力改革，打破現(xiàn)有框架，化解債務(wù)壓力，否則出現(xiàn)中國(guó)版?zhèn)鶆?wù)危機(jī)可能也不是太遙遠(yuǎn)的事情。[詳細(xì)]

劉東亮：人民幣在港自由兌換將是雷聲大雨點(diǎn)小

2012年7月27日

雖然人民幣可以有條件的在香港實(shí)現(xiàn)自由兌換，但是香港與內(nèi)地的資金往來(lái)仍然受到諸多政策的限制，金管局的新政策也許會(huì)吸引一部分人民幣資金流入香港，但是資金不能自由流動(dòng)、香港人民幣產(chǎn)品不夠豐富和香港地區(qū)收益偏低等障礙將使得最終效果大打折扣。[詳細(xì)]

劉東亮：下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)難實(shí)現(xiàn)V型復(fù)蘇

2012年7月18日

現(xiàn)在必須接受這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)，即在多年的大規(guī)模出口和投資擴(kuò)張后，在內(nèi)外需市場(chǎng)接近飽和的局面下，外需繼續(xù)高增長(zhǎng)的空間已經(jīng)不在，國(guó)內(nèi)民間投資的意愿以及投資的邊際效率已經(jīng)大幅下滑，如果要實(shí)現(xiàn)調(diào)控房?jī)r(jià)目標(biāo)而不放松現(xiàn)有政策，如果要確保地方債務(wù)可控而不推出新一輪大規(guī)模刺激計(jì)劃，那么經(jīng)濟(jì)增速趨勢(shì)性的下降將不可避免，未來(lái)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)L型走勢(shì)，而非各方期望的V型反轉(zhuǎn)。[詳細(xì)]

劉東亮：實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求回升仍有待更多刺激政策

2012年6月12日

此次央行降息，只是一種姿態(tài)性的表態(tài)，降息并不能解決企業(yè)終端需求的問(wèn)題，真正決定本輪經(jīng)濟(jì)周期見(jiàn)底的，仍然取決于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求回升，以及決策層刺激經(jīng)濟(jì)的力度與節(jié)奏。[詳細(xì)]

劉東亮：黃金十年牛市的根本驅(qū)動(dòng)力何在？

2012年5月23日

沒(méi)有任何一輪牛市可以一直持續(xù)，幻想黃金永遠(yuǎn)上漲是不現(xiàn)實(shí)的。到底是什么因素支撐了這一波牛市？我們認(rèn)為，持續(xù)的通脹、美元貶值，以及第一輪黃金泡沫破滅后大熊市導(dǎo)致的價(jià)值低估，是驅(qū)動(dòng)本輪黃金大牛市的根本因素。[詳細(xì)]

劉東亮：人民幣外匯市場(chǎng)三大焦點(diǎn)急需突破

2012年5月4日

有必要改革中間價(jià)的形成機(jī)制，在不放棄央行主導(dǎo)權(quán)的前提下，可考慮加大市場(chǎng)力量，特別是做市商銀行對(duì)于中間價(jià)意見(jiàn)的權(quán)重，使得中間價(jià)與市場(chǎng)價(jià)格能夠大體一致運(yùn)行，避免脫節(jié)走勢(shì)。[詳細(xì)]