徹底瘋了！暴賺2500億，美國銀行股史上最牛業(yè)績誕生！股價應(yīng)聲創(chuàng)新高

　　美國最大銀行摩根大通(JPMorganChase)公布了有史以來美國所有銀行股表現(xiàn)最好的一年。2019年其收入增長6%至1156.3億美元，利潤增長12%至364.3億美元（約合2500億人民幣）。

　　摩根大通在2019年的股價漲幅達(dá)到47%，創(chuàng)下近十年來最大年度上漲幅度。該銀行去年繼續(xù)回購股票，提高了每股收益。今年股價以盤整為主，周二收盤，伴隨利好公布，該公司股價上漲1.17%，至138.80美元，盤中一度創(chuàng)下140.76美元的史上新高。

　　利潤增長使得該行有形股本年回報率達(dá)成19%，為2007年以來的最佳水平。監(jiān)管機(jī)構(gòu)為保護(hù)金融體系而增加了緩沖，該行股本增加了近1000億美元，但摩根大通依然展現(xiàn)出活力，恢復(fù)并超過2008年金融危機(jī)前的盈利能力。

　　作為美國最大的綜合銀行，摩根大通的零售銀行業(yè)務(wù)占美國消費(fèi)者業(yè)務(wù)的一半左右，盡管利率下降導(dǎo)致貸款利潤率下降，但零售銀行業(yè)務(wù)繼續(xù)為摩根大通提供動力。銀行的客戶在假期消費(fèi)更多，促進(jìn)了其信用卡業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　摩根大通的企業(yè)和投資銀行業(yè)務(wù)增長尤為強(qiáng)勁。高增長一定程度上是因為此前一年的基數(shù)較低，2018年業(yè)績受到整個行業(yè)(尤其是債券)低迷交易的拖累，當(dāng)時市場動蕩導(dǎo)致交易量枯竭。

　　交易部門創(chuàng)收超預(yù)期

　　受交易(尤其是固定收益)反彈的推動，該公司公布第四季度利潤增長21%，全年利潤達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的364億美元，這一聲明拉開了本周一系列銀行利潤報告的序幕。

　　受益于2019年最后幾周的活躍表現(xiàn)以及證券化產(chǎn)品交易增長，去年四季度，該行固定收益交易收入為10億美元，同比增長86%，大大高出分析師的預(yù)期。

　　無論是從信貸前景還是消費(fèi)信心來看，美國消費(fèi)者的狀況都非常強(qiáng)勁，該公司首席財務(wù)官JenniferPiepszak表示，企業(yè)客戶的情緒至少肯定比6個月前要好，所以對2020年有一個建設(shè)性的展望。

　　降息影響有限

　　美聯(lián)儲在去年10月份下調(diào)了基準(zhǔn)利率，這是該機(jī)構(gòu)在2019年以來第三次下調(diào)基準(zhǔn)利率，導(dǎo)致摩根大通的貸款利潤率下降。摩根大通第四季度的凈利息收入(貸款收入減去支付的利息)下滑1%，至141.7億美元，這是自2015年第三季度以來的首次下滑。

　　不斷下降的利率對銀行來說不盡然是負(fù)面，它們往往會降低銀行的貸款利率，但它們也能刺激貸款需求，降低存款成本。由于摩根大通的消費(fèi)者業(yè)務(wù)占其收入和利潤的一半，這也幫助公司開辟貸款業(yè)務(wù)。該銀行信用卡貸款額去年第四季度增長了8%，信用卡客戶的支出為2,042億美元，較上年同期增長了10%。不過，第四季度信用卡利潤下降了1%。

　　該行為消費(fèi)者信貸損失撥備了12億美元，減少了10%。這反映出該公司釋放了此前為潛在的不良消費(fèi)者貸款留出的資金，并對客戶的財務(wù)狀況感到樂觀。

　　花旗等同樣創(chuàng)下2008年來佳績

　　除摩根大通外，花旗集團(tuán)公布了自2008年金融危機(jī)之前以來的最佳業(yè)績。

　　花旗的業(yè)績可能無法與摩根大通媲美，但其2019年194億美元的利潤超過了前一年，2019年四季度的50億美元利潤超過了2018年同期的利潤。

　　銀行成功的一個原因是2019年金融市場的好轉(zhuǎn)。2018年，投資者對貿(mào)易戰(zhàn)和美聯(lián)儲從金融體系抽走資金感到不安，但美聯(lián)儲在2019年的降息卻幫助市場穩(wěn)步攀升至新高，如摩根大通2019年第四季度的固定收益交易收入同比增長86%。

　　巴菲特的愛將富國銀行卻成為落伍者。該行四季度實現(xiàn)凈利潤29億美元，仍在努力擺脫一系列丑聞的影響，這些丑聞令該行損失了數(shù)十億美元，并導(dǎo)致連續(xù)兩任首席執(zhí)行官離職。這個數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2018年同期的61億美元。

　　收到銀行股利好影響，分析師看好高盛集團(tuán)和摩根士丹利在本周公布的營收前景。

　　2020年恐難超越

　　摩根大通也表示，業(yè)績要?dú)w功于一系列舉措，包括全美范圍內(nèi)的分行擴(kuò)張、在快速增長的信用卡業(yè)務(wù)中提高市場份額的計劃、進(jìn)軍中國市場，以及該公司在業(yè)務(wù)滲透不足的地區(qū)和行業(yè)聘用投資銀行家的戰(zhàn)略。

　　創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績并不一定意味著可以延續(xù)。在美國諸多銀行股經(jīng)歷了20多年來表現(xiàn)最佳的一年之后，有質(zhì)疑這一創(chuàng)紀(jì)錄利潤的時代還能持續(xù)多久。瑞銀集團(tuán)分析師上周將摩根大通股票評級展望調(diào)降至中性，稱"進(jìn)一步超越的門檻很高"。

　　摩根大通沒有提供任何2020年的年度目標(biāo)。但該公司表示，預(yù)計今年凈利息收入將出現(xiàn)下降。它還表示，費(fèi)用將增加到大約170億美元，這將是6年多來的最高水平。

　　摩根大通首席執(zhí)行官杰米· 戴蒙在一份聲明中表示:“我們?nèi)悦媾R高度復(fù)雜的地緣政治問題，雖然目前還處于一個較低的水平，但全球增長已經(jīng)企穩(wěn)，中美貿(mào)易問題的解決有助于支持客戶和市場活動�！�

    本文首發(fā)于微信公眾號：中國基金報。文章內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。