東方金誠(chéng)：新冠疫情對(duì)銀行業(yè)影響解析

　　在寬貨幣政策以及宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的影響下，2019年以來(lái)商業(yè)銀行規(guī)模增速呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。截至2019年末，商業(yè)銀行資產(chǎn)增速為9.1%，較同期高2.3個(gè)百分點(diǎn)。2020年，我們預(yù)計(jì)寬貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行規(guī)模增長(zhǎng)的支撐因素仍然存在，因此，在沒(méi)有任何外部因素干擾的情況下，我們認(rèn)為商業(yè)銀行規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)。但受新冠疫情擾動(dòng)，企業(yè)延期復(fù)工、民眾深居簡(jiǎn)出可能導(dǎo)致銀行業(yè)有效信貸需求下滑，從而拖累其規(guī)模擴(kuò)張的節(jié)奏。

　　與2003年非典時(shí)期相比，本次新冠疫情銀行業(yè)所處環(huán)境發(fā)生較大變化。2003年非典時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于高速發(fā)展階段，宏觀經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)向好，對(duì)銀行業(yè)發(fā)展可以形成有效支撐。反觀現(xiàn)階段，2018年二季度以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下降，至2019年下半年開(kāi)始逐步企穩(wěn)。但本次新冠疫情中斷了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，疊加疫情影響范圍逐步擴(kuò)大，我們預(yù)計(jì)，在不考慮其他因素的情況下，本次新冠疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響程度更為深遠(yuǎn)。但考慮到目前我國(guó)銀行業(yè)體量相較于2003年有較大的擴(kuò)張，對(duì)短期沖擊的吸收能力增強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模27.64萬(wàn)億元，而2019年已達(dá)到282.51萬(wàn)億，相當(dāng)于2003年的10.22倍。此外，本次疫情期間金融監(jiān)管部門出臺(tái)諸多超預(yù)期舉措穩(wěn)定市場(chǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張受到疫情負(fù)面沖擊，但全年資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張節(jié)奏所受影響不大。例如，就表外業(yè)務(wù)而言，近日銀保監(jiān)會(huì)表態(tài)，對(duì)于存量資管業(yè)務(wù)難以完成處置的銀行可適當(dāng)延長(zhǎng)過(guò)渡期，以減輕資管新規(guī)正式實(shí)施后銀行新增業(yè)務(wù)難度較大對(duì)其業(yè)務(wù)發(fā)展形成的二次沖擊。當(dāng)然，如果疫情控制不力導(dǎo)致其蔓延時(shí)間拉長(zhǎng)，銀行業(yè)自2019年以來(lái)資產(chǎn)擴(kuò)張節(jié)奏或?qū)⒈恢袛�。但未�?lái)在疫情得到控制后，銀行資產(chǎn)規(guī)模增速則會(huì)迎來(lái)較快反彈。

　　總體來(lái)看，我們認(rèn)為本次疫情對(duì)銀行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張短期內(nèi)將形成一定負(fù)面沖擊，拉長(zhǎng)到全年來(lái)看，需要看疫情后續(xù)控制情況。隨著疫情時(shí)間延長(zhǎng)，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模受到負(fù)面干擾越大。但長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)在疫情得到控制后，經(jīng)濟(jì)會(huì)迅速企穩(wěn)，在疫情防控期間被抑制的信貸需求將得到釋放，銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增速將迅速反彈。

　　為避免新冠疫情再擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)務(wù)院及各地方政府紛紛出臺(tái)了春節(jié)假期延長(zhǎng)及企業(yè)延期復(fù)工的政策。在此期間，銀行暫時(shí)關(guān)閉或者縮短線下網(wǎng)點(diǎn)營(yíng)業(yè)時(shí)間，對(duì)線下存取款業(yè)務(wù)和新增信貸業(yè)務(wù)造成較大的不便，進(jìn)而對(duì)其業(yè)務(wù)正常開(kāi)展產(chǎn)生不利影響。

　　對(duì)于科技實(shí)力較強(qiáng)和線上服務(wù)能力較完善的大中型銀行而言，為應(yīng)對(duì)疫情對(duì)線下業(yè)務(wù)造成的不利影響，可通過(guò)推出更多的線上遠(yuǎn)程服務(wù)和產(chǎn)品來(lái)滿足客戶的需求，以減輕疫情對(duì)業(yè)務(wù)開(kāi)展造成的負(fù)面沖擊。對(duì)線下網(wǎng)點(diǎn)依賴程度較高的中小型銀行而言，銀行網(wǎng)點(diǎn)不能正常營(yíng)業(yè)，同時(shí)科技實(shí)力薄弱、線上服務(wù)又不夠完善，導(dǎo)致其對(duì)公和零售業(yè)務(wù)都難以有效開(kāi)展，受此類突發(fā)事件沖擊明顯�？v觀本次疫情確診比例分布，湖北、廣東、浙江、安徽、河南、湖南、江西等地區(qū)（以下簡(jiǎn)稱“主要疫區(qū)”）影響尤為重大，我們通過(guò)對(duì)上述地區(qū)已經(jīng)發(fā)債且數(shù)據(jù)比較齊全的91家銀行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，湖北、河南、安徽、浙江等地區(qū)銀行規(guī)模均較小，業(yè)務(wù)開(kāi)展易受疫情影響。

　　新冠疫情對(duì)國(guó)有銀行和股份制銀行等大行資產(chǎn)質(zhì)量負(fù)面擾動(dòng)不大，但短期內(nèi)加劇中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力，同時(shí)疫情持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，中小銀行面臨信用風(fēng)險(xiǎn)壓力越大

　　受經(jīng)濟(jì)周期性調(diào)整影響，疊加不良貸款認(rèn)定趨嚴(yán)，2019年以來(lái)商業(yè)銀行不良貸款率有所上升，截至2019年末為1.86%。商業(yè)銀行不良貸款率增加主要受城商行、農(nóng)商行等中小銀行影響，國(guó)有銀行和股份制銀行等大型銀行資產(chǎn)質(zhì)量較為穩(wěn)定。

　　本次新冠疫情對(duì)民眾正常生活和日常消費(fèi)影響較大，大部分企業(yè)在春節(jié)期間的正常流水顯著低于同期，尤其交通運(yùn)輸、批發(fā)零售、住宿餐飲、旅游文娛等行業(yè)企業(yè)受影響較大。且新冠疫情期間，目前全國(guó)各地市普遍采取防擴(kuò)散、封閉管理措施，全國(guó)企業(yè)都面臨巨大的復(fù)工壓力，短期內(nèi)對(duì)本身資質(zhì)較差的中小企業(yè)造成巨大的經(jīng)營(yíng)壓力。

　　對(duì)于國(guó)有大行和股份制銀行而言，得益于存量業(yè)務(wù)中良好的客戶資質(zhì)、合理的區(qū)域及行業(yè)集中度，我們預(yù)計(jì)新冠疫情對(duì)其負(fù)面擾動(dòng)不大，資產(chǎn)質(zhì)量總體仍較穩(wěn)定。而對(duì)于中小銀行而言，我們認(rèn)為不管在哪種情形下，短期內(nèi)新冠疫情對(duì)其資產(chǎn)質(zhì)量將形成較大沖擊，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，中小銀行客戶以中小企業(yè)為主，而中小企業(yè)整體抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較差，在本次新冠疫情影響中首當(dāng)其沖；第二，受經(jīng)營(yíng)范圍限制，中小銀行貸款往往與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度相關(guān)，貸款集中度較高，易受突發(fā)事件沖擊。本次新冠疫情對(duì)貸款集中在交通運(yùn)輸、批發(fā)零售、住宿餐飲、旅游文娛等產(chǎn)業(yè)的銀行資產(chǎn)質(zhì)量影響較大。

　　疫情對(duì)中小銀行2020年資產(chǎn)質(zhì)量的壓力取決于后續(xù)疫情發(fā)展軌跡。如果疫情后續(xù)控制較為得力，隨著受疫情影響較大的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)企穩(wěn)，以及銀行通過(guò)新增貸款緩沖存量貸款資產(chǎn)質(zhì)量下行帶來(lái)的壓力，總體來(lái)看，疫情對(duì)中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量帶來(lái)的壓力有限。而如果后續(xù)疫情控制不力，在較長(zhǎng)的疫情防控期間，部分實(shí)力較弱的中小企業(yè)或?qū)⒋嬖谄飘a(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)銀行新增信貸業(yè)務(wù)受到較大限制，無(wú)法通過(guò)做大分母控制不良貸款率上漲。因此，疫情持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，中小銀行面臨信用風(fēng)險(xiǎn)壓力越大。

　　從具體區(qū)域來(lái)看，不同地區(qū)銀行面臨信用風(fēng)險(xiǎn)也存在較大差異。對(duì)于長(zhǎng)三角、珠三角經(jīng)濟(jì)活力較好的地區(qū)，中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量也相對(duì)較好，以上海、浙江、江蘇、廣東等省市為代表，對(duì)本次新冠疫情帶來(lái)的負(fù)面影響有較大的緩沖能力。而對(duì)于經(jīng)濟(jì)活力弱、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型壓力大的中西部地區(qū)而言，其所屬地方中小銀行本身面臨較大信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。對(duì)這些地區(qū)而言，本次疫情對(duì)其資產(chǎn)質(zhì)量影響無(wú)疑是雪上加霜。

　　為進(jìn)一步驗(yàn)證上述觀點(diǎn)，我們截取了91家主要疫區(qū)商業(yè)銀行不良貸款率和逾期貸款率數(shù)據(jù)，從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，不良貸款率高于行業(yè)平均水平且逾期貸款率高于5%的銀行總共有18家，主要以河南、湖北和安徽等地區(qū)銀行為主。

　　2月6日，財(cái)政部、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控有關(guān)稅收政策的公告》。公告稱，受疫情影響較大的困難行業(yè)企業(yè)2020年度發(fā)生的虧損，最長(zhǎng)結(jié)轉(zhuǎn)年限由5年延長(zhǎng)至8年，以減緩疫情對(duì)上述困難行業(yè)后續(xù)的負(fù)面影響。2月25日，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小微企業(yè)貸款給予臨時(shí)性延期還本付息安排并新增優(yōu)惠利率貸款，同時(shí)宣布增加再貸款、再貼現(xiàn)額度5000億元，重點(diǎn)用于中小銀行加大對(duì)中小微企業(yè)信貸支持。

　　此外，為緩解疫情給商業(yè)銀行在不良貸款增加的巨大壓力，上海銀監(jiān)局于2月10日發(fā)布通知規(guī)定，對(duì)受疫情影響暫時(shí)失去收入來(lái)源的企業(yè)，不強(qiáng)制要求此類逾期90天或60天以上的貸款歸為不良，大大緩解銀行不良貸款上升風(fēng)險(xiǎn)。雖然這一政策并未并未在全國(guó)范圍以及主要疫區(qū)銀行推廣，但我們預(yù)計(jì)，如果后續(xù)疫情未能得到有效控制，主要疫區(qū)監(jiān)管部門將進(jìn)一步采取相應(yīng)措施，以緩沖疫情帶來(lái)的負(fù)面影響。

　　三、盈利狀況

　　新冠疫情短期內(nèi)將進(jìn)一步加劇銀行盈利能力下降趨勢(shì)，尤其對(duì)部分股份制銀行和城商行、農(nóng)商行沖擊較大，同時(shí)隨著疫情時(shí)間進(jìn)一步拉長(zhǎng)，預(yù)計(jì)銀行業(yè)全年盈利能力增長(zhǎng)壓力隨之加大，但長(zhǎng)期來(lái)看，疫情對(duì)銀行盈利能力影響總體可控

　　近年來(lái)，商業(yè)銀行的盈利能力呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。我們認(rèn)為，本次新冠疫情將進(jìn)一步加劇銀行盈利能力下降趨勢(shì)，主要受資產(chǎn)規(guī)模增速減緩以及LPR下調(diào)影響所致。從資產(chǎn)規(guī)模看，我們上文中也講到，受疫情影響，銀行一季度資產(chǎn)規(guī)模增速大概率呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。受規(guī)模因素影響，銀行一季度盈利指標(biāo)大概率較去年同期出現(xiàn)下滑。

　　凈息差方面，未來(lái)銀行凈息差存在一定下行空間。具體來(lái)看，為緩解新冠疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是對(duì)小微企業(yè)的沖擊，2020年2月3日，央行對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了5000億的逆回購(gòu)操作，同時(shí)將7天和14天逆回購(gòu)的利率下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)。央行在公開(kāi)市場(chǎng)上利率下調(diào)行為很大程度上預(yù)示短期內(nèi)中期借貸便利（MLF）利率也將大概率下調(diào)，進(jìn)而與MLF直接掛鉤的LPR下降可期。正如前期市場(chǎng)預(yù)期的一樣，于2020年2月20日公布一年期貸款LPR下降10個(gè)基點(diǎn)，5年期以上貸款LPR下降5個(gè)基點(diǎn)，意味著銀行存量貸款利率隨之下降，短期內(nèi)銀行凈息差極大可能出現(xiàn)收窄。

　　當(dāng)然，如果新冠疫情控制得力，在一季度前后得到有效控制，那么一季度被抑制的信貸需求將在二季度得到釋放，即便后續(xù)LPR下降預(yù)期不減，但資產(chǎn)規(guī)模的迅速反彈將緩沖疫情對(duì)銀行業(yè)全年盈利水平的沖擊。而如果出現(xiàn)第二種情形，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，相關(guān)部門將采取更多措施鼓勵(lì)金融部門讓利實(shí)體企業(yè)，降低實(shí)體企業(yè)融資成本，從而加大后續(xù)LPR下調(diào)空間，疊加資產(chǎn)增速不及預(yù)期，預(yù)計(jì)2020年銀行盈利狀況較同期有所惡化。如果出現(xiàn)第三種情形，我們認(rèn)為銀行業(yè)盈利能力下滑空間更大，甚至可能進(jìn)一步延伸對(duì)2021年一季度銀行盈利能力產(chǎn)生影響。但不管哪種情形，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著疫情最終得到控制，銀行盈利指標(biāo)則會(huì)迎來(lái)迅速反彈。

　　此外，就不同類別銀行而言，新冠疫情影響程度存在較大差異。對(duì)國(guó)有大型銀行而言，得益于較強(qiáng)的議價(jià)能力和業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張穩(wěn)定性，新冠疫情對(duì)其盈利影響總體有限。對(duì)部分股份制銀行和城商行而言，由于中間業(yè)務(wù)收入在營(yíng)業(yè)收入中占比較高，由于受新冠疫情影響，銀行從春節(jié)期間日常支付結(jié)算中獲得的收入減少明顯，導(dǎo)致其短期內(nèi)中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)低于預(yù)期。對(duì)廣大城商行和農(nóng)商行等中小銀行而言，凈利息收入是營(yíng)業(yè)收入主要組成部分，但由于其自身議價(jià)能力較差，且考慮到本次疫情短期內(nèi)對(duì)其業(yè)務(wù)開(kāi)展和資產(chǎn)質(zhì)量的沖擊，預(yù)計(jì)盈利能力受本次疫情影響相對(duì)較大。但隨著后期疫情得到控制以及逆周期下監(jiān)管部門政策支持，長(zhǎng)期來(lái)看，疫情對(duì)銀行盈利能力影響總體可控。

　　總體來(lái)看，在疫情背景下，受信貸業(yè)務(wù)增速放緩和LPR下調(diào)影響，短期內(nèi)銀行業(yè)盈利能力將受到一定的沖擊。具體而言，得益于較強(qiáng)的議價(jià)能力和業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張穩(wěn)定性，新冠疫情對(duì)國(guó)有大行盈利影響總體有限；而對(duì)股份制銀行和城商行、農(nóng)商行而言，新冠疫情對(duì)其盈利能力短期內(nèi)形成一定沖擊。此外，如果后續(xù)疫情時(shí)間進(jìn)一步拉長(zhǎng)，預(yù)計(jì)銀行業(yè)全年盈利能力增長(zhǎng)壓力隨之加大。但隨著后期疫情得到控制以及逆周期下監(jiān)管部門政策支持，長(zhǎng)期來(lái)看，疫情對(duì)銀行盈利能力影響總體可控。

　　四、流動(dòng)性

　　央行多舉措釋放流動(dòng)性，疫情期間銀行流動(dòng)性整體較為充裕

　　在新冠疫情背景下，疊加春節(jié)周期影響，民眾對(duì)現(xiàn)金需求有所增加，一定程度上對(duì)銀行流動(dòng)性形成一定的沖擊。為緩解疫情帶來(lái)的流動(dòng)性壓力，央行采取一系列措施及時(shí)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性。例如，2020年1月1日，央行就宣布了下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放8000億元的長(zhǎng)期資金。在春節(jié)開(kāi)市之后，也就是2月3日和4日，人民銀行累計(jì)開(kāi)展了1.7萬(wàn)億元的公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)操作，向市場(chǎng)投放資金，同時(shí)將7天和14天逆回購(gòu)的利率下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)。此外，針對(duì)武漢疫情重災(zāi)區(qū)，人民銀行向主要全國(guó)性銀行和湖北等重點(diǎn)�。ㄊ�、區(qū)）的部分地方法人銀行提供總計(jì)3000億元低成本專項(xiàng)再貸款資金。2月25日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議宣布增加再貸款、再貼現(xiàn)額度5000億元，同時(shí)針對(duì)政策性銀行增加3500億的專項(xiàng)再貸款。

　　在這一系列措施實(shí)施之后，銀行間同業(yè)拆借利率和質(zhì)押式回購(gòu)利率持續(xù)降低并且處于較低水平，銀行流動(dòng)性整體較為充裕。我們認(rèn)為，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)乎銀行業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的最重要指標(biāo)，在疫情期間，央行等相關(guān)部門將持續(xù)加大對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性支持，總體來(lái)看，新冠疫情對(duì)銀行流動(dòng)性影響較小。

　　湖北、安徽、河南地區(qū)部分銀行資本補(bǔ)充能力較弱，在增資擴(kuò)股無(wú)望的情況下，將面臨資本充足性繼續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)

　　監(jiān)管部門持續(xù)出臺(tái)政策鼓勵(lì)銀行多渠道補(bǔ)充資本，帶動(dòng)商業(yè)銀行資本充足率穩(wěn)步上升。但商業(yè)銀行資本充足率的上升主要得益于國(guó)有銀行和股份制的帶動(dòng)，城商行和農(nóng)商行等中小銀行資本充足率有所下降。短期來(lái)看，本次疫情對(duì)中小銀行盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)形成較大的負(fù)面沖擊，一定程度上影響其資本充足性水平。從主要疫區(qū)91家樣本銀行數(shù)據(jù)來(lái)看，資本充足性安全邊界不足1.5%的銀行有11家，包括湖北、安徽、河南以及部分浙江地區(qū)銀行。而根據(jù)上文，上述銀行同時(shí)面臨盈利能力弱、資產(chǎn)質(zhì)量差的問(wèn)題，內(nèi)源性資本積累能力弱，且市場(chǎng)融資能力不足，在增資擴(kuò)股無(wú)望的情況下，將面臨資本充足性繼續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　我們認(rèn)為如果疫情在短期內(nèi)能得到有效控制，在政策護(hù)航基礎(chǔ)上，新冠疫情對(duì)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力等各方面影響并不大。但如果新冠疫情短期控制不力，未來(lái)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，則會(huì)對(duì)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)一定負(fù)面沖擊。

　　具體來(lái)看，我們認(rèn)為，新冠疫情對(duì)國(guó)有大行和股份制銀行影響較小，預(yù)計(jì)各項(xiàng)指標(biāo)相對(duì)比較穩(wěn)定；對(duì)于包括城商行和農(nóng)商行在內(nèi)的眾多中小銀行而言，本次疫情對(duì)其經(jīng)營(yíng)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力和資本充足性等形成一定負(fù)面沖擊，并且疫情時(shí)間延續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，銀行所受影響越大。具體區(qū)域來(lái)看，湖北、安徽、河南、浙江和廣東等地區(qū)作為本次疫情主要疫區(qū)，區(qū)域內(nèi)商業(yè)銀行受疫情影響尤為重大。對(duì)于湖北、安徽和河南等區(qū)域部分銀行而言，由于銀行自身基礎(chǔ)較差，本次疫情加劇其經(jīng)營(yíng)壓力；而對(duì)浙江、廣東等地區(qū)商業(yè)銀行而言，得益于自身抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較好，本次疫情對(duì)其沖擊整體較為可控。

　　總體來(lái)看，疫情對(duì)銀行業(yè)帶來(lái)不利影響是階段性的，未來(lái)在疫情得到控制后，經(jīng)濟(jì)會(huì)迅速企穩(wěn)，銀行業(yè)將會(huì)迎來(lái)較快發(fā)展。

　　注：[1] 2003年非典期間是指首例“非典”病例出現(xiàn)（2002.11.16）至至全球非典患者人數(shù)、疑似病例人數(shù)均不再增長(zhǎng)（2003.7.13）。非典經(jīng)歷四個(gè)階段，包括疫情發(fā)生期（2002.11.16-2003.1.3），疫情發(fā)酵期（2003.1.4-2003.4.15），疫情爆發(fā)期（2003.4.16-2003.5.13），疫情結(jié)束期（2003.5.14-2003.7.13）。

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