金融委開會(huì)再提加大逆周期調(diào)節(jié)，還有哪些貨幣支持政策會(huì)來？

　　貨幣政策逆周期力度會(huì)進(jìn)一步上升。

　　“加大逆周期調(diào)節(jié)力度，扎扎實(shí)實(shí)做好自己的事，從總量和結(jié)構(gòu)同時(shí)入手，在供給和需求兩端發(fā)力，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)政策措施落到實(shí)處。”2020年4月15日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“金融委”）召開第二十六次會(huì)議。會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)階段宏觀政策的方向和著力點(diǎn)。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，在目前形勢(shì)下，疫情外部風(fēng)險(xiǎn)大于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)大于微觀風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，快速恢復(fù)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)是當(dāng)前中國(guó)的重要任務(wù)，接下來可以期待更多的宏觀政策推出。

　　野村證券4月15日發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告認(rèn)為，央行將為本輪刺激政策提供主要資金支持。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，貨幣政策逆周期力度會(huì)進(jìn)一步上升。

　　此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)了當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的環(huán)境和挑戰(zhàn)。會(huì)議指出，國(guó)際上金融市場(chǎng)震蕩回穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)受疫情沖擊十分明顯。目前外部風(fēng)險(xiǎn)大于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)大于微觀風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的形勢(shì)下，關(guān)鍵在于加大逆周期調(diào)節(jié)力度，扎扎實(shí)實(shí)做好自己的事，從總量和結(jié)構(gòu)同時(shí)入手，在供給和需求兩端發(fā)力，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)政策措施落到實(shí)處。

　　4月14日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也要求，落實(shí)落細(xì)支持企業(yè)政策措施助力企業(yè)渡難關(guān)，研究進(jìn)一步加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)支持。

　　野村證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)央行將通過各種通道為本輪刺激提供大部分資金支持。

　　4月15日，央行宣布開展1年期中期借貸便利（MLF）操作1000億元，中標(biāo)利率為2.95%，較上期下降20個(gè)基點(diǎn)。這是自去年11月以來，MLF利率第三次下調(diào)。當(dāng)日亦是央行此前宣布的定向降準(zhǔn)政策第一階段落地日，釋放資金2000億元，二者合計(jì)釋放資金3000億元。

　　市場(chǎng)認(rèn)為，“降息”和定向降準(zhǔn)，量?jī)r(jià)工具同時(shí)落地，將有效引導(dǎo)企業(yè)貸款實(shí)際利率大幅下行。未來，還將會(huì)有更多的流動(dòng)性支持。

　　章俊認(rèn)為，貨幣政策將繼續(xù)在兩個(gè)方向發(fā)力：第一，央行未來將維持“降息”節(jié)奏。出于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的考慮，央行主動(dòng)調(diào)降貨幣利率，一方面可以幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，另一方面也能起到降低金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的效果。第二，降準(zhǔn)仍是政策主要方向之一。目前仍有部分中小企業(yè)尚未復(fù)工，部分已復(fù)工的中小企業(yè)也存在著“復(fù)工難復(fù)產(chǎn)更難”的問題。出于提前預(yù)防未來全球二次需求沖擊的考慮，有必要針對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行1-2次定向降準(zhǔn)以加大融資支持力度。

　　這次金融委的會(huì)議還研判了當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)。在黨中央、國(guó)務(wù)院的堅(jiān)強(qiáng)有力領(lǐng)導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)疫情防控取得明顯成效，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)活力逐步提升。

　　自2月初以來，央行累計(jì)下發(fā)1.8萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度、政策性銀行3500億元新增貸款額度、中小商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)，并且先后兩次下調(diào)政策利率，政府也將擴(kuò)大國(guó)債發(fā)行規(guī)模以發(fā)放金融援助和抵消稅收及土地出讓金收入下降的影響。

　　央行近日發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示這些政策效果在逐漸落地。3月社會(huì)融資規(guī)模存量增速同比增長(zhǎng)11.5%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。從結(jié)構(gòu)上來看，不論是金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，還是債券市場(chǎng)直接融資，以及財(cái)政政策通過政府債券的支持配合，都有較大幅度的增長(zhǎng)。單從一季度新增人民幣貸款來看，85%用于了復(fù)工復(fù)產(chǎn)。