理財子公司首曬成績單 “破舊立新”后提升投研能力是關(guān)鍵

　　隨著各上市銀行2019年年報的披露，作為資管界的新生力量，銀行理財子公司的經(jīng)營業(yè)績也掀開面紗。截至目前，已開業(yè)的11家理財子公司中，有7家公布了相關(guān)運(yùn)營情況。其中，工銀理財凈利潤達(dá)3.3億元，位居首位。

　　理財子公司最早開業(yè)是在2019年5月20日，開業(yè)后，各公司便加速理財凈值化轉(zhuǎn)型，逐步調(diào)整存款資產(chǎn)與業(yè)務(wù)，加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度；同時，推進(jìn)銷售體系，完善各項(xiàng)制度，提高技術(shù)支撐能力，充實(shí)研究、投資、風(fēng)險管理等各方面人員等。

　　如今，數(shù)個月后，行業(yè)的“先行軍”已先后交出答卷。從凈利潤方面來看，7家理財子公司有5家公布了相關(guān)數(shù)據(jù)，工銀理財、農(nóng)銀理財分別以3.3億元、2.96億元的凈利潤位列前二，其余三家理財子公司盈利還未到1億元。有分析認(rèn)為，這是由于理財子公司開業(yè)時間并不長，管理的理財產(chǎn)品規(guī)模有限，盈利能力還未凸顯。

　　另從產(chǎn)品規(guī)模來看，截至去年末，交銀理財產(chǎn)品余額為1102.05億元，建信理財產(chǎn)品余額為838.26億元，中銀理財產(chǎn)品余額為744.92億元，其余幾家公司未披露相關(guān)數(shù)據(jù)。盡管上述數(shù)據(jù)相較母行原有的理財規(guī)模而言仍然較小，但可以看到理財子公司正平穩(wěn)有序地進(jìn)行產(chǎn)品交接和創(chuàng)新，且保本理財規(guī)模壓降明顯。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，“破舊立新”是理財子公司誕生初期運(yùn)營的主旋律。上�；�煜基金銷售有限公司總裁王翔稱，理財子公司新發(fā)售的產(chǎn)品摒棄資金池運(yùn)作，貫徹了單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算的“三單”管理和凈值化管理要求，理財產(chǎn)品信息披露也日趨規(guī)范。在客戶接受度方面，隨著新老產(chǎn)品銜接的持續(xù)推進(jìn)、理財子公司產(chǎn)品信息披露制度、投資者教育體系等的完善，理財產(chǎn)品能更真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露投資運(yùn)作情況，投資者可以獲得充分的信息對產(chǎn)品進(jìn)行判斷并做出是否投資的決策，規(guī)模穩(wěn)步提升。

　　步入2020年，在前期的積累下，理財子公司正加速前進(jìn)。不過，受疫情持續(xù)影響，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量穩(wěn)中趨降，一方面，理財子公司不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，如推出抗疫類理財?shù)�；另一方面，理財子公司也在積極布局線上渠道以求搶占先機(jī)，如開設(shè)投資者線上風(fēng)險測評等。

　　值得注意的是，光大證券(601788,股吧)首席銀行業(yè)分析師王一峰稱，理財子公司的資產(chǎn)負(fù)債擺布壓力也在加大，隨著疫情不斷蔓延及全球金融市場震蕩，理財資產(chǎn)配置已從相對舒適區(qū)間，變?yōu)椴坏貌幻媾R收益率倒掛、回撤幅度加大等多重挑戰(zhàn)，且資產(chǎn)端壓力逐步向負(fù)債端傳導(dǎo)。

　　對此，王翔表示，這就對理財子公司的投資管理能力、研究能力和產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力提出了更高要求。理財子公司應(yīng)充分考慮到銀行理財“破舊立新”之際，如何發(fā)揮在資產(chǎn)端方面的固有優(yōu)勢，提升投研能力，從投資端和資產(chǎn)端角度出發(fā)設(shè)計(jì)不同風(fēng)險收益特征的理財產(chǎn)品。理財產(chǎn)品設(shè)計(jì)的初衷是為滿足不同客戶的多元化理財需求，滿足不同的風(fēng)險偏好需求。以了解客戶為前提，配合持續(xù)的投資者教育，才能推出匹配不同風(fēng)險偏好特征客戶的產(chǎn)品。

　　農(nóng)銀理財總裁段兵近日在接受采訪時也曾表示，理財子公司應(yīng)加快打造涵蓋宏觀研究、大類市場研究、行業(yè)研究、標(biāo)的研究，自上而下與自下而上相結(jié)合的投研體系；背靠母行運(yùn)用強(qiáng)大的資產(chǎn)獲取能力，充分發(fā)揮銀行理財?shù)拇箢愘Y產(chǎn)配置優(yōu)勢，在風(fēng)險可控的前提下為客戶獲取穩(wěn)健的投資收益。

　　另外，提升對權(quán)益類資產(chǎn)配置的投研能力也是不少理財子公司的共識。中郵理財總經(jīng)理步艷紅就發(fā)文稱，理財子公司作為財富管理機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)權(quán)益投資、為客戶創(chuàng)造高價值回報是生存和發(fā)展的根本。根據(jù)理財子公司現(xiàn)有的投研能力，短期內(nèi)可通過被動投資的方式，或與其他機(jī)構(gòu)合作FOF、MOM等方式切入權(quán)益類投資，后續(xù)在投研能力和配置能力成熟的基礎(chǔ)上，可拓展至主動權(quán)益、衍生品等更為復(fù)雜的領(lǐng)域。

　　而考慮到投研、風(fēng)控、運(yùn)營科技等方面的建設(shè)，已有理財子公司提出了2020年的業(yè)績目標(biāo)。如交通銀行候任副行長周萬阜近日在業(yè)績電話會上稱，2020年交銀理財產(chǎn)品規(guī)模計(jì)劃達(dá)到約11000億元（含受托管理總行的存量理財產(chǎn)品），其中，新發(fā)行產(chǎn)品規(guī)模增加至5000億元，就產(chǎn)品類別而言，約80%為固定收益類產(chǎn)品，其余則包括混合類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品及現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。

　　光大理財則表示，面對2020年復(fù)雜的外部環(huán)境，在客戶端，打造好產(chǎn)品容器，做大現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，做優(yōu)標(biāo)桿性產(chǎn)品，控制產(chǎn)品回撤，幫助投資者獲得穩(wěn)健回報；提前布局養(yǎng)老理財、智能投顧等關(guān)鍵業(yè)務(wù)，把握資產(chǎn)管理與財富管理結(jié)合的大趨勢；多元銷售渠道與多場景嵌入，適度提高機(jī)構(gòu)客戶占比，打造開放資管平臺�！�