貨幣政策傳導(dǎo)更暢通：每1元流動(dòng)性支持3.5元貸款增長(zhǎng)

　　新京報(bào)訊（記者 程維妙）5月10日，央行發(fā)布的2020年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，我國(guó)貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)更為通暢。從引導(dǎo)貸款投放看，一季度央行通過降準(zhǔn)、再貸款等工具釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約2萬億元，新增人民幣貸款7.1萬億元，每1元的流動(dòng)性投放可支持3.5元的貸款增長(zhǎng)，是 1:3.5的倍數(shù)放大效應(yīng)。

　　從降低貸款利率看，3月份企業(yè)貸款利率為4.82%，較2019年底下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，較2018年高點(diǎn)下降 0.78個(gè)百分點(diǎn)，降幅明顯超過同期1年期中期借貸便利（MLF）利率和LPR的降幅。報(bào)告稱，政策利率下降的效果放大傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革有效發(fā)揮了促進(jìn)貸款利率下行的作用。

　　對(duì)比美歐等國(guó)來看，3月份以來，為對(duì)沖疫情影響，美、歐等央行快速降息至零，出臺(tái)大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，甚至實(shí)施無限量化寬松。從引導(dǎo)貸款投放看，美聯(lián)儲(chǔ)一季度投放了約1.6萬億美元流動(dòng)性，貸款增長(zhǎng)約5000億美元，1美元的流動(dòng)性投放對(duì)應(yīng)0.3美元的貸款增長(zhǎng)。歐央行一季度投放了近 5400億歐元流動(dòng)性，貸款增長(zhǎng)約2300億歐元，1歐元的流動(dòng)性投放支持0.4歐元的貸款增長(zhǎng)，是2.5:1 的縮減效應(yīng)。