確保信貸直達實體經(jīng)濟，央行新設兩大貨幣政策工具

　　包括普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃、普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，總計提供4400億再貸款資金

　　穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)，直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具揭開面紗。

　　6月1日，人民銀行聯(lián)合銀保監(jiān)會、財政部、發(fā)改委、工信部印發(fā)了《關于進一步對中小微企業(yè)貸款實施階段性延期還本付息的通知》（下稱《延期還本付息通知》）和《關于加大小微企業(yè)信用貸款支持力度的通知》（下稱《信用貸款支持通知》）。

　　其中，后者明確，央行會同財政部使用4000億元再貸款專用額度，通過創(chuàng)新貨幣政策工具按照一定比例購買符合條件的地方法人銀行業(yè)金融機構普惠小微信用貸款，促進銀行加大小微企業(yè)信用貸款投放，支持更多小微企業(yè)獲得免抵押擔保的信用貸款支持。

　　民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬表示，直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具的實施，使貨幣政策更具針對性，在增加銀行的投放能力、提高信用貸款投放比例等方面有積極推動作用，既可以提高金融機構對于普惠小微信用貸款的發(fā)放，也有助于增強中小金融機構服務實體經(jīng)濟的能力。

　　央行購買部分普惠小微信用貸款

　　疫情以來，面對企業(yè)融資需求，信用貸款不斷發(fā)力為企業(yè)提供資金“活水”。央行數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，普惠小微貸款中，信用貸款占比顯著提高，達到15.4%。但目前，中小銀行發(fā)放信用貸款的占比只有8%左右。

　　所謂信用貸款，是指不需要抵質押或者第三方進行擔保，根據(jù)貸款對象信譽發(fā)放的貸款，與傳統(tǒng)的擔保抵押貸款模式有所不同。

　　對于開展這項業(yè)務，商業(yè)銀行近年來也已進行了許多嘗試。目前，一些單戶授信百萬元以下的無抵押貸款已實現(xiàn)線上放款，但用于支持各類企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的中長期信用貸款發(fā)放明顯不足，銀行積極性并不是很高。

　　某股份行人士對第一財經(jīng)表示，雖然監(jiān)管多次提到要合理提高信用貸款比重，擴大金融服務覆蓋面和可得性，但信用貸款業(yè)務風險較大，小微企業(yè)普遍缺抵押物，容易形成不良資產(chǎn)，銀行開展該項業(yè)務確實存在一定困難，也希望政策層面能出臺一些針對性的政策，降低銀行風險。

　　中國人民銀行武漢分行行長王玉玲日前稱，制約信用貸款業(yè)務深入發(fā)展的主要難點有四個方面：一是信用貸款的風險相對于抵押、擔保貸款更大，一旦出現(xiàn)貸款逾期，也因缺乏抵押物而清收困難，容易形成不良資產(chǎn)；其次，各地各部門信息分散且開放不足，信息孤島尚未打破，商業(yè)銀行無法跨部門全面獲取企業(yè)信用信息；缺乏完善的考核和盡職免責評價體系，實踐中考核導向激勵作用不明顯，商業(yè)銀行發(fā)放信用貸款的積極性不夠；另外，風險控制和緩釋機制缺乏，商業(yè)銀行內部風控模式不能適應信用貸款風險防范要求，而外部環(huán)境中關于信用貸款的風險緩釋機制也有待夯實。

　　《信用貸款支持通知》明確，自2020年6月1日起，人民銀行通過貨幣政策工具按季度購買符合條件的地方法人銀行業(yè)金融機構新發(fā)放的普惠小微信用貸款。符合條件的地方法人銀行業(yè)金融機構為最新央行評級1級至5級的城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用社、民營銀行。購買范圍為符合條件的地方法人銀行業(yè)金融機構2020年3月1日至12月31日期間新發(fā)放普惠小微信用貸款的40%，貸款期限不少于6個月。

　　溫彬認為，通知重點體現(xiàn)在三個方面：一是無息資金，央行提供給符合條件的中小銀行；二是定向，對小微企業(yè)提供無擔保無抵押的信用貸款，有很強的針對性；三是有利于引導銀行進一步降低小微企業(yè)貸款的利率。

　　上述通知強調，人民銀行通過貨幣政策工具購買上述貸款后，委托放貸銀行管理，購買部分的貸款利息由放貸銀行收取，壞賬損失也由放貸銀行承擔。購買上述貸款的資金，放貸銀行應于購買之日起滿一年時按原金額返還。

　　壞賬損失由放貸機構承擔，也夯實了銀行的風險責任。浙商證券首席經(jīng)濟學家李超認為，央行并非為這些貸款背書，有助于防范道德風險。

　　普惠小微企業(yè)貸款“應延盡延”

　　根據(jù)今年政府工作報告的部署，央行再創(chuàng)設兩個直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具。除了普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃，進一步完善結構性貨幣政策工具體系，持續(xù)增強服務中小微企業(yè)政策的針對性和含金量外，另一個則是普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具。

　　其中，普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，預計可以支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬億元；普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃，預計可帶動地方法人銀行新發(fā)放普惠小微企業(yè)信用貸款約1萬億元，切實緩解小微企業(yè)融資難問題。

　　《延期還本付息通知》要求，對于2020年年底前到期的普惠小微貸款本金、2020年年底前存續(xù)的普惠小微貸款應付利息，銀行業(yè)金融機構應根據(jù)企業(yè)申請，給予一定期限的延期還本付息安排，最長可延至2021年3月31日，并免收罰息。對于2020年年底前到期的其他中小微企業(yè)貸款和大型國際產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)（外貿企業(yè)）等有特殊困難企業(yè)的貸款，可由企業(yè)與銀行業(yè)金融機構自主協(xié)商延期還本付息。

　　央行表示，為了鼓勵地方法人銀行對普惠小微企業(yè)貸款“應延盡延”，人民銀行創(chuàng)設普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，提供400億元再貸款資金，通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂利率互換協(xié)議的方式，向地方法人銀行提供激勵，激勵資金約為地方法人銀行延期貸款本金的1%，切實緩解小微企業(yè)還本付息壓力。

　　而對于創(chuàng)設普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃，央行稱，提供4000億元再貸款資金，通過SPV與地方法人銀行簽訂信用貸款支持計劃合同的方式，向地方法人銀行提供優(yōu)惠資金支持。支持計劃惠及的普惠小微企業(yè)要承諾保持就業(yè)崗位基本穩(wěn)定。

　　實際上，前期，央行已推出3000億元抗疫專項再貸款和1.5萬億元普惠性再貸款再貼現(xiàn)，這些都是直達實體企業(yè)的貨幣政策工具。

　　央行表示，此次創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具具有市場化、普惠性、直達性的特點。即，通過創(chuàng)新貨幣政策工具對金融機構行為進行激勵，但不直接給企業(yè)提供資金，也不承擔信用風險；只要符合條件的地方法人銀行對普惠小微企業(yè)辦理貸款延期或發(fā)放信用貸款，就可以享受央行提供的支持；央行創(chuàng)新的這兩個結構性貨幣政策工具將貨幣政策操作與金融機構對普惠小微企業(yè)提供的金融支持直接聯(lián)系，保證了精準調控。