6月份LPR“按兵不動(dòng)”，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)年內(nèi)有望再降準(zhǔn)

　　今日，人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2020年6月22日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。皆與上月持平。

　　正如部分市場(chǎng)人士所預(yù)期，六月份LPR繼續(xù)與上月持平。

　　今日央行官網(wǎng)發(fā)布公告稱，人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2020年6月22日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。皆與上月持平。

　　6月LPR“按兵不動(dòng)”

　　自去年8月份LPR改革以來(lái)，央行會(huì)在每月15日左右續(xù)作或新作MLF操作，而MLF的利率變化也被視為L(zhǎng)PR的風(fēng)向標(biāo)，市場(chǎng)關(guān)注央行MLF操作利率時(shí)也會(huì)對(duì)LPR報(bào)價(jià)進(jìn)行預(yù)判。

　　6月15日，央行MLF續(xù)作如期而至，但利率并未下調(diào)。央行當(dāng)日公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)操作。中標(biāo)利率為2.95%，與上次持平。

　　由于MLF為L(zhǎng)PR錨定基準(zhǔn)利率，業(yè)內(nèi)人士就此次MLF利率未下調(diào)的情況分析認(rèn)為，6月份LPR報(bào)價(jià)利率大概率維持穩(wěn)定。早前，有多位分析人士向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，本月進(jìn)一步下調(diào)MLF操作利率的概率相對(duì)較小，同時(shí)，LPR利率大概率維持穩(wěn)定。

　　交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，預(yù)計(jì)6月貨幣政策力度仍是穩(wěn)健適度，但流動(dòng)性釋放更加強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)。其認(rèn)為，央行6月存在加量續(xù)作MLF或再次定向降準(zhǔn)的可能性，進(jìn)一步下調(diào)MLF操作利率的概率相對(duì)較小。

　　光大銀行(601818,股吧)金融市場(chǎng)部分析師周茂華也指出，央行此前實(shí)施一系列逆周期調(diào)節(jié)政策，政策效果逐步釋放，疊加6月央行公布兩項(xiàng)創(chuàng)新直達(dá)性政策工具，央行短期再度大幅加碼政策迫切性降低；近期海外市場(chǎng)波動(dòng)有所加劇，需要避免降息及過度寬松流動(dòng)性對(duì)匯率與樓市穩(wěn)定預(yù)期構(gòu)成干擾。

　　業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)年內(nèi)有望再降準(zhǔn)

　　瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室日前分析表示，預(yù)期年內(nèi)有望再降準(zhǔn)100至300個(gè)基點(diǎn)，MLF利率將再下調(diào)10至40個(gè)基點(diǎn)。

　　6月17日國(guó)常會(huì)指示，要通過引導(dǎo)貸款及債券利率下行、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實(shí)施中小微企業(yè)貸款延期還本付息、支持發(fā)放小微企業(yè)無(wú)擔(dān)保信用貸款、減少銀行收費(fèi)等一系列政策，推動(dòng)金融系統(tǒng)全年向企業(yè)合理讓利1.5萬(wàn)億元。

　　據(jù)了解，為引導(dǎo)企業(yè)融資成本下降，央行自2月以來(lái)已為中小型銀行定向降準(zhǔn)150至200個(gè)基點(diǎn)，并下調(diào)中期借貸便利（MLF）利率30個(gè)基點(diǎn)。瑞銀團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，年內(nèi)有望再降準(zhǔn)100至300個(gè)基點(diǎn)，MLF利率將再下調(diào)10至40個(gè)基點(diǎn)。

　　唐建偉向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，未來(lái)貨幣政策的重心是創(chuàng)新直達(dá)體經(jīng)濟(jì)的政策工具，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)滴灌支持中小微企業(yè)，“下半年降息降準(zhǔn)可能還會(huì)有，但不管是頻率還是幅度都將明顯小于上半年。”唐建偉稱。

　　此外，國(guó)常會(huì)表明，要綜合運(yùn)用降準(zhǔn)及再貸款等工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，緩解企業(yè)的資金壓力，重申全年人民幣新增貸款及社會(huì)融資新增規(guī)模均要超過去年。瑞銀分析團(tuán)隊(duì)預(yù)期，今年信貸同比增速?gòu)娜ツ甑?0.7%，加快至今年的14%左右，需要通過進(jìn)一步貨幣寬松來(lái)配合。

　　交通銀行金融研究中心分析指出，目前，流動(dòng)性調(diào)節(jié)已由疫情期間的“流動(dòng)性供給刺激需求”回歸到“融資需求決定供給”的階段。其認(rèn)為，在利率債發(fā)行壓力較大、信貸投放增速維持在13.5%左右甚至更高水平下，不排除央行在壓力時(shí)點(diǎn)采取部分或定向降準(zhǔn)、運(yùn)用新的創(chuàng)新直達(dá)工具等措施以對(duì)沖市場(chǎng)流動(dòng)性缺口。