券商行業(yè)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制并沒有真正形成，這并不利于國內(nèi)券商的做大做強(qiáng)。銀行系券商的出現(xiàn)，有利于改變這種狀況。
商業(yè)銀行獲取券商牌照，一時(shí)間成為輿論熱點(diǎn)。根據(jù)媒體報(bào)道，幾大商業(yè)銀行中至少兩家或被選為試點(diǎn)，欲以此來打造“航母級(jí)”券商，以應(yīng)對(duì)金融開放的新局面。
6月28日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，已關(guān)注到媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)目前沒有更多的信息需要向市場通報(bào)。發(fā)展高質(zhì)量投資銀行是貫徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于資本市場發(fā)展決策部署的需要，也是推進(jìn)和擴(kuò)大直接融資的重要手段。關(guān)于如何推進(jìn)，有多種路徑選擇，現(xiàn)尚在討論中。不管通過何種方式，都不會(huì)對(duì)現(xiàn)有行業(yè)格局形成大的沖擊。
商業(yè)銀行獲取券商牌照并非“空穴來風(fēng)”。如在2015年3月份，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍就曾公開表示，證監(jiān)會(huì)正在研究商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)隔離的基礎(chǔ)上申請(qǐng)券商牌照的制度和配套安排，但政策落地尚無明確時(shí)間表。這實(shí)際上說明，證監(jiān)會(huì)向商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照早就進(jìn)入其議事日程，只不過由于多方面原因，并沒有正式落地。
其實(shí)，商業(yè)銀行獲取券商牌照不是什么新聞。比如中行香港子公司中銀國際設(shè)立了中銀國際證券，并獲得了券商牌照；此外，2015年7月份，擁有香港券商牌照的交行全資子公司交銀國際收購華英證券獲批，成為商業(yè)銀行通過曲線方式獲取國內(nèi)牌照的首例。
從今年4月1日起，我國金融市場對(duì)外開放程度進(jìn)一步加深，外資可全面進(jìn)入國內(nèi)基金、證券、期貨等行業(yè)。以券商行業(yè)為例，從當(dāng)初的入股到相對(duì)控股，再到絕對(duì)控股，及至如今的外商獨(dú)資券商的出現(xiàn)，券商行業(yè)正迎來大變局。而且，既然金融市場能夠?qū)ν忾_放，那么也應(yīng)該允許對(duì)內(nèi)開放，允許商業(yè)銀行獲取券商牌照，亦是其中的應(yīng)有之義。
對(duì)于向商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照，市場上有不同的聲音出現(xiàn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，在券商的經(jīng)紀(jì)、自營、投行、資管以及兩融業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行在多個(gè)方面已直接或間接地深度介入其中，根本沒有必要再向其發(fā)放牌照。還有觀點(diǎn)認(rèn)為，國內(nèi)券商已經(jīng)達(dá)到百余家，隨著今后更多外資券商的設(shè)立，券商數(shù)量已經(jīng)趨于飽和，而市場蛋糕只有那么大，銀行系券商的出現(xiàn)，必然會(huì)導(dǎo)致某些券商的日子不好過。為了生存與發(fā)展，不排除個(gè)別券商會(huì)鋌而走險(xiǎn)，繼而再次引發(fā)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的可能。
毫無疑問，反對(duì)的聲音并非不無道理。不過，如果僅僅局限于此，顯然又是值得商榷的。個(gè)人以為，向商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照，一方面是券商行業(yè)優(yōu)勝劣汰的需要。目前國內(nèi)券商雖然有百余家，但業(yè)務(wù)同質(zhì)化非常嚴(yán)重，這也是券商行業(yè)的一大短板。同質(zhì)化現(xiàn)象，既影響券商行業(yè)的發(fā)展，也對(duì)券商行業(yè)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新形成障礙。近幾年來，雖然頭部券商開始出現(xiàn)，但券商行業(yè)的競爭仍然不夠充分。更重要的還在于，券商行業(yè)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制并沒有真正形成，這并不利于國內(nèi)券商的做大做強(qiáng)。銀行系券商的出現(xiàn)，有利于改變這種狀況。
另一方面，也是打造“航母級(jí)”券商的需要。目前像中信證券(600030,股吧)等券商，在國內(nèi)市場上無論是業(yè)績，還是規(guī)模等都處于頭部行列，但從影響力、市場話語權(quán)等方面，與境外著名投行相比，則要遜色不少。金融市場對(duì)外開放程度的加深，以及境外大投行開始深耕中國市場，客觀上對(duì)于打造“航母級(jí)”券商是有迫切需求的。否則，我國資本市場的話語權(quán)、定價(jià)權(quán)就有可能旁落。在打造航母級(jí)券商方面，商業(yè)銀行具有一定實(shí)力。
從商業(yè)銀行自身發(fā)展看，發(fā)放券商牌照也有利于拓寬其業(yè)務(wù)面。根據(jù)規(guī)定，目前我國不允許不同的金融部門混業(yè)經(jīng)營開展不同的業(yè)務(wù)，但隨著銀行系理財(cái)子公司、基金公司、信托公司的出現(xiàn)，混業(yè)經(jīng)營已成趨勢。在國內(nèi)眾多企業(yè)中，中國平安(601318)就同時(shí)擁有銀行、證券、保險(xiǎn)牌照。隨著時(shí)機(jī)的成熟，商業(yè)銀行獲得券商牌照也將是遲早之事。
□曹中銘（財(cái)經(jīng)評(píng)論人） 編輯 王進(jìn)雨 校對(duì) 賈寧
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