今日，從中國人民銀行獲悉，央行決定于7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。據(jù)悉，這是央行十年來首次將再貼現(xiàn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%，再貸款利率已是年內(nèi)第二次下調(diào)。
具體來看，央行下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%；下調(diào)再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%。
此外，央行還下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，金融穩(wěn)定再貸款（延期期間）利率為3.77%。
再貸款、再貼現(xiàn)是央行結(jié)構(gòu)型貨幣政策的重要工具。民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬表示，本次下調(diào)再貸款再貼現(xiàn)利率，主要將在1萬億元再貸款再貼現(xiàn)中發(fā)揮降成本作用，進(jìn)而帶動(dòng)三農(nóng)、小微企業(yè)等群體的融資成本下行，提升貨幣政策的精準(zhǔn)度和有效性。
事實(shí)上，央行貨幣政策委員會(huì)于6月24日召開的2020年第二季度例會(huì)中重申堅(jiān)持總量政策適度，首度提出要兼顧可持續(xù)發(fā)展，提高政策“直達(dá)性”。同時(shí)有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用，繼續(xù)用好1萬億元普惠性再貸款再貼現(xiàn)額度，落實(shí)好新創(chuàng)設(shè)的直達(dá)實(shí)體工具。
此舉也是針對中小企業(yè)仍然面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的做出的適時(shí)調(diào)整，結(jié)合國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的PMI指數(shù)來看，本月大、中、小型企業(yè)PMI分別為52.1%、50.2%和48.9%，其中，大、中型企業(yè)分別環(huán)比回升0.5和1.4個(gè)百分點(diǎn)，但小型企業(yè)下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，說明當(dāng)前中小型企業(yè)的困難仍然較大。
東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，此次下調(diào)相關(guān)利率，將進(jìn)一步增大這一政策工具對商業(yè)銀行的吸引力，有助于迅速提升再貸款再貼現(xiàn)余額，這在提升貨幣政策逆周期調(diào)控效果的同時(shí)，也有助于避免大水漫灌"后遺癥”。
值得關(guān)注的是，央行本次還下調(diào)了金融穩(wěn)定再貸款利率。所謂金融穩(wěn)定再貸款，是指人民銀行為維護(hù)金融穩(wěn)定，發(fā)放的用于防范和處置金融風(fēng)險(xiǎn)的再貸款，王青認(rèn)為，央行下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率，除體現(xiàn)政策利率體系聯(lián)動(dòng)調(diào)整外，也可向存在一定問題、需要外部融資的金融機(jī)構(gòu)提供更低成本的資金支持，有助于化解金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，這也在一定程度上釋放了"放松銀根”的信號。
關(guān)于下一階段的貨幣政策動(dòng)向，王青預(yù)計(jì)，后期央行貨幣政策工具創(chuàng)新還會(huì)圍繞再貸款再貼現(xiàn)設(shè)計(jì)，年內(nèi)再貸款再貼現(xiàn)額度也有可能進(jìn)一步加大，政策性降息過程仍在延續(xù)�？紤]到政策利率往往聯(lián)動(dòng)調(diào)整，后期OMO和MLF利率下調(diào)也將擇機(jī)落地。
溫彬建議，下階段要繼續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，繼續(xù)通過降準(zhǔn)、再貸款等方式保持流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步調(diào)降政策利率，降低銀行資金成本，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，同時(shí)嚴(yán)控資金空轉(zhuǎn)套利，確保信貸資源用于所需領(lǐng)域。
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