中行研究院：五大行不良貸款凈生成率連續(xù)兩年上升，接近歷史高位

　　9月28日，中國銀行研究院在北京發(fā)布《2020年四季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》認(rèn)為，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)景氣在二季度“V”字型反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上持續(xù)上升，預(yù)計(jì)三季度中國GDP增長5.1%左右，四季度GDP增長5.6%，但復(fù)蘇步伐有所放緩。

　　中行研究院稱，未來一段時(shí)間，要特別關(guān)注逆周期調(diào)節(jié)政策進(jìn)退兩難帶來的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。2020年以來，中國出臺了一系列財(cái)政金融政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度較大，在經(jīng)濟(jì)增速放緩情況下，8月末M2和社會融資規(guī)模存量增速分別為10.4%、13.3%，分別較2019年末增加1.7、2.6個(gè)百分點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇企穩(wěn)，貨幣政策也將相應(yīng)有所調(diào)整，防風(fēng)險(xiǎn)壓力上升。在此過程中需要注意把握好政策調(diào)整的節(jié)奏，確保流動(dòng)性總量、利率變化及政府支出與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段相匹配，防止政策“超調(diào)”誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，宏觀杠桿率持續(xù)增加，增大了未來去杠桿的壓力。為對沖外部環(huán)境變化和疫情影響，2020年中國加大逆周期調(diào)節(jié)政策力度，促進(jìn)了復(fù)工復(fù)產(chǎn)和國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，也帶來了宏觀杠桿率的顯著提升，二季度末為300.7%，較2019年末提高22.2個(gè)百分點(diǎn)。各部門杠桿率也都有所提高，尤其是非金融企業(yè)部門杠桿率上升較快，二季度末為136.5%，較2019年末提高13.5個(gè)百分點(diǎn)�？焖偬�升的杠桿率將給未來金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長埋下隱患，加大未來杠桿調(diào)整的壓力。

　　另外，市場信用風(fēng)險(xiǎn)上升。2020年以來疫情暴發(fā)加大經(jīng)濟(jì)下行壓力，公共財(cái)政收入下降，前8個(gè)月下降7.5%，而地方政府債務(wù)余額仍保持較高增速，前7個(gè)月為14.7%。2020年下半年是地方政府債券到期高峰期，到期1.44萬億元，比2019年下半年增加8007億元，收入來源受限、償債壓力上升將加大地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難加大，資金周轉(zhuǎn)周期延長，市場信用風(fēng)險(xiǎn)明顯上升。二季度商業(yè)銀行不良率為1.94%，較2019年提高0.08個(gè)百分點(diǎn)。而2020年以來金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度明顯加大，貸款增長較快，貸款展期等政策有助于緩解企業(yè)償債壓力，未來隨著政策的退出銀行不良壓力或加速上升。

　　2020年二季度末，美國、中國、日本、俄羅斯銀行業(yè)不良貸款率分別為1.08%、1.94%、0.74%和5.37%，分別較年初上升14個(gè)、8個(gè)、3個(gè)和1個(gè)基點(diǎn)。

　　銀行業(yè)不良貸款率未出現(xiàn)大幅上升，一方面各國逆周期政策，銀行業(yè)對因疫情影響而經(jīng)歷暫時(shí)還款困難的客戶，采取了展期、調(diào)整貸款合同等紓困政策，延緩了不良資產(chǎn)的暴露速度；另一方面，銀行業(yè)不良率相對實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退有一定滯后期，問題資產(chǎn)在逾期一定天數(shù)后才能轉(zhuǎn)化成不良�？深A(yù)計(jì)，下半年全球銀行業(yè)不良貸款暴露壓力將持續(xù)增加。面對不斷上升的資產(chǎn)質(zhì)量壓力，美聯(lián)儲對資產(chǎn)超過1000億美元的銀行提出了更嚴(yán)格的核心一級資本要求，包括4.5%的最低資本要求，G-SIBs附加資本緩沖等。非中資G-SIBs持續(xù)夯實(shí)損失吸收能力，平均TLAC充足率達(dá)22%。

　　中行研究院稱，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒓铀俦┞叮�資產(chǎn)質(zhì)量管理難度加大。

　　近年來，受經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行影響，企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，資金周轉(zhuǎn)周期延長，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨困境，信用風(fēng)險(xiǎn)有所上升。2020年二季度，商業(yè)銀行不良貸款率為1.94%，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率為2.1%，均創(chuàng)下近十年新高。近些年來，商業(yè)銀行不良貸款生成速度大都有所加快。

　　例如，五大行不良貸款凈生成率自2018年起連續(xù)兩年出現(xiàn)上升，2019年達(dá)到0.98%，接近歷史高位；股份行不良貸款凈生成率2019年達(dá)到1.78%，已超過2016年的最高水平。

　　在疫情影響下，商業(yè)銀行不良生成速度勢必繼續(xù)加速。央行創(chuàng)設(shè)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具、銀保監(jiān)會要求對企業(yè)延期付息等手段在緩解企業(yè)資金鏈問題的同時(shí)也將銀行的不良資產(chǎn)問題進(jìn)行了延后。2020年5月以來，人民銀行、銀保監(jiān)會均表態(tài)要警惕商業(yè)銀行不良貸款上升壓力。在信用風(fēng)險(xiǎn)上升、利潤考核壓力等因素影響下，未來商業(yè)銀行不良貸款率將有所反彈，同時(shí)核銷能力也將受到影響，后續(xù)資產(chǎn)質(zhì)量管理難度或?qū)⒚黠@上升。