近期，招銀理財(cái)發(fā)布首款權(quán)益類FOF產(chǎn)品——招卓全明星精選FOF，也為銀行理財(cái)用戶提供了權(quán)益類FOF的又一選擇。根據(jù)其產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，認(rèn)購(gòu)期從昨日上午9點(diǎn)至今日下午3點(diǎn)，起購(gòu)金額100元，投資者可通過(guò)招商銀...
近期，A股市場(chǎng)波動(dòng)率較大，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，信心降低。雖說(shuō)“炒股不如買基金”，但面對(duì)市場(chǎng)紛繁復(fù)雜的基金產(chǎn)品，投資者也患上了“選基焦慮癥”。而能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)多資產(chǎn)和多策略配置的基金中基金（FOF）逐漸受到投資者的關(guān)注。
FOF是一種主要以其他基金為投資標(biāo)的構(gòu)建投資組合的基金，通過(guò)持有其他基金間接投資于股票、債券、股權(quán)等資產(chǎn)。從過(guò)往數(shù)據(jù)來(lái)看，F(xiàn)OF在兼顧收益的情況下，整體波動(dòng)和回撤表現(xiàn)更為穩(wěn)健，非常適合追求穩(wěn)健投資的銀行理財(cái)用戶。具體來(lái)看，F(xiàn)OF主要通過(guò)分散投資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)降低組合波動(dòng)，相對(duì)于其他同類風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，F(xiàn)OF產(chǎn)品底層資產(chǎn)更加分散，同時(shí)FOF產(chǎn)品可以多元化資產(chǎn)配置QDII基金、黃金ETF等另類資產(chǎn)，這種多元配置有機(jī)會(huì)分散風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)下，各金融機(jī)構(gòu)紛紛布局FOF產(chǎn)品，其中就不乏有銀行理財(cái)子公司的身影。根據(jù)BCG調(diào)研，目前超八成的理財(cái)子公司在權(quán)益類產(chǎn)品上仍以委外合作為主，理財(cái)子公司的股票投研體系還處在初級(jí)建設(shè)階段。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年2月，銀行發(fā)行的FOF理財(cái)產(chǎn)品類別中，固收類產(chǎn)品占比最高，達(dá)到61.64%；混合類產(chǎn)品占比達(dá)到37.74%，權(quán)益類產(chǎn)品較少。整體來(lái)看，F(xiàn)OF類產(chǎn)品在發(fā)行上仍然以風(fēng)險(xiǎn)更為可控的固收資產(chǎn)作為主要的投資方向。但另一方面，銀行也在加大權(quán)益市場(chǎng)的探索。
近期，招銀理財(cái)發(fā)布首款權(quán)益類FOF產(chǎn)品——招卓全明星精選FOF，也為銀行理財(cái)用戶提供了權(quán)益類FOF的又一選擇。根據(jù)其產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，認(rèn)購(gòu)期從昨日上午9點(diǎn)至今日下午3點(diǎn)，起購(gòu)金額100元，投資者可通過(guò)招商銀行(600036,股吧)app購(gòu)買。
在投資目標(biāo)及策略上，招卓全明星精選FOF主要通過(guò)自上而下進(jìn)行策略配置并結(jié)合自下而上選擇基金的方法精選優(yōu)質(zhì)的基金及管理人，為投資者提供長(zhǎng)期回報(bào)。
具體到投資比例上，產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)提到，該產(chǎn)品計(jì)劃配置權(quán)益類資產(chǎn)的比例不低于80%，配置固定收益類資產(chǎn)的比例不高于20%以及配置商品及金融衍生品類資產(chǎn)不高于15%。每日開(kāi)放申購(gòu)贖回，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×80%+一年期定期存款利率（稅后）×20%。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為R5（高風(fēng)險(xiǎn)），考慮到購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，投資者應(yīng)該適當(dāng)評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，理性投資。
在服務(wù)費(fèi)用上，該產(chǎn)品包含理財(cái)計(jì)劃費(fèi)用（固定投資管理費(fèi)1.50%、托管費(fèi)0.08%以及其他實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用）、認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)費(fèi)1.20%和根據(jù)份額持有期限收取的贖回費(fèi)。其中，份額持有期限小于365個(gè)自然日（不含）時(shí)，贖回費(fèi)率為2.00%；份額持有期限大于等于365個(gè)自然日但小于730個(gè)自然日（不含）時(shí)，贖回費(fèi)率為1.00%；份額持有期限大于等于730個(gè)自然日時(shí)，贖回費(fèi)率為0%。整體來(lái)看，相比南財(cái)理財(cái)通團(tuán)隊(duì)此前分析的寧銀理財(cái)?shù)摹皩幰珯?quán)益類全明星FOF策略開(kāi)放式產(chǎn)品1號(hào)”，該產(chǎn)品的費(fèi)率明顯較高。
在投研團(tuán)隊(duì)上，招銀理財(cái)官方表示，其投資團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，F(xiàn)OF/MOM投研團(tuán)隊(duì)約16人，平均從業(yè)年限7年。事實(shí)上，相比將基金資產(chǎn)委托給優(yōu)秀的基金經(jīng)理進(jìn)行管理的MOM，這樣一款主動(dòng)管理類FOF對(duì)投資經(jīng)理的要求較高。對(duì)于FOF產(chǎn)品而言，資產(chǎn)配置是其核心價(jià)值，如何運(yùn)用多元的投資策略，降低子基金之間的相關(guān)性，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，是權(quán)益投資能力的體現(xiàn)。
系統(tǒng)的投資理念和策略取向，背后根本要求還是一套健全、專業(yè)的投研能力，這就要求銀行理財(cái)子公司必須搭建和完善基金公司和基金經(jīng)理評(píng)級(jí)體系、建立分析研究評(píng)分系統(tǒng)和平臺(tái)、建立組合分析團(tuán)隊(duì)、做好基金分析評(píng)價(jià)。
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