6月28日,據(jù)中國人民銀行官網(wǎng)消息,人民銀行貨幣政策委員會近日召開2021年第二季度例會。會議分析了國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢,并再次強調(diào)要靈活精準(zhǔn)實施貨幣政策,處理好恢復(fù)經(jīng)濟與防范風(fēng)險的關(guān)系,保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。
外界通常會將上述會議看作是央行下階段貨幣政策的“風(fēng)向標(biāo)”,并會通過比較本季度例會與上季度例會內(nèi)容的差異來預(yù)測貨幣政策的變化。相較于一季度例會,本次會議在對國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和貨幣政策表態(tài)方面并無明顯變化,只有個別表述出現(xiàn)微調(diào),主要為以下幾方面:
一是在對國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢分析方面,本次會議新增“有力實施宏觀政策,國民經(jīng)濟總體延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢”表述,相比之下,一季度例會只提出“經(jīng)濟運行持續(xù)恢復(fù)”。
二是由于二季度人民幣兌美元匯率經(jīng)歷了一段急漲后回調(diào)的雙向波動走勢,本次會議未再提“人民幣匯率總體穩(wěn)定”,而是改為“人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)”。
三是本次會議對于外部形勢的分析新增“防范外部沖擊”的表述,以及對人民幣匯率展望方面,新增“促進內(nèi)外平衡”表態(tài)。
四是在貨幣政策表述方面,總體延續(xù)一季度例會表態(tài),但新增“維護經(jīng)濟大局總體平穩(wěn),增強經(jīng)濟發(fā)展韌性”;并新增“調(diào)整存款利率自律上限確定方式”,近期市場利率定價自律機制優(yōu)化了存款利率自律上限的確定方式,新的存款利率自律上限實施后,存款利率自律上限“有升有降”,總體看利于引導(dǎo)銀行存款成本下降,支撐息差,緩解中小銀行攬儲壓力。
五是新增“研究設(shè)立碳減排支持工具”表述,這與近期央行表態(tài)的促進綠色金融發(fā)展的政策安排相一致。
六是本次例會刪除此前多次季度例會表態(tài)的“圍繞創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈打造資金鏈,形成金融、科技和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和三角互動”。
為何提出要“防范外部沖擊”
會議分析了國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢。會議認(rèn)為,今年以來我國統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作,有力實施宏觀政策,國民經(jīng)濟總體延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢。穩(wěn)健的貨幣政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性,科學(xué)管理市場預(yù)期,大力服務(wù)實體經(jīng)濟,有效防控金融風(fēng)險。貸款市場報價利率改革紅利持續(xù)釋放,貨幣政策傳導(dǎo)效率增強,貸款利率穩(wěn)中有降,人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn),雙向浮動彈性增強,發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定器功能。
會議指出,當(dāng)前我國經(jīng)濟運行穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好,但國內(nèi)外環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻。要加強國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的研判分析,加強國際宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào),防范外部沖擊,集中精力辦好自己的事,搞好跨周期政策設(shè)計,支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
本次會議新增“防范外部沖擊”的表述,或與美聯(lián)儲開始著手逐步退出量化寬松有關(guān)。民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬表示,從國際方面看,全球經(jīng)濟雖處于加快復(fù)蘇階段,但不同經(jīng)濟體之間的分化明顯加劇,或?qū)θ蚪?jīng)濟復(fù)蘇增添新的不確定性。隨著美國通脹預(yù)期升溫,其經(jīng)濟走勢和貨幣政策的變化方向仍需進一步觀察,特別是要警惕美聯(lián)儲貨幣政策提前轉(zhuǎn)向風(fēng)險。
因此,會議強調(diào),要按照黨中央、國務(wù)院的決策部署,堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào),穩(wěn)字當(dāng)頭,立足新發(fā)展階段,貫徹新發(fā)展理念,構(gòu)建新發(fā)展格局,以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題,以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線,堅持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略,鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展成果,扎實做好“六穩(wěn)”工作,全面落實“六!比蝿(wù),靈活精準(zhǔn)實施貨幣政策,處理好恢復(fù)經(jīng)濟與防范風(fēng)險的關(guān)系,保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間,推動經(jīng)濟在恢復(fù)中達到更高水平均衡。
推動實際貸款利率進一步降低
在針對下階段的政策部署安排方面,貨幣政策并無大調(diào)整。會議表示,穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度,把握好政策時度效,保持流動性合理充裕,保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配,保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定,維護經(jīng)濟大局總體平穩(wěn),增強經(jīng)濟發(fā)展韌性。健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制,完善央行政策利率體系,優(yōu)化存款利率監(jiān)管,調(diào)整存款利率自律上限確定方式,繼續(xù)釋放貸款市場報價利率改革潛力,推動實際貸款利率進一步降低。
光大證券(601788,股吧)首席固定收益分析師張旭表示,今年春節(jié)以來市場利率便平穩(wěn)運行。目前全球經(jīng)濟復(fù)蘇和疫情防控仍存不確定因素,國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)仍需鞏固,而且進一步加大直接融資比重是現(xiàn)階段突出的一項任務(wù),此時并沒有大幅收縮銀行體系流動性的必要。預(yù)計央行會繼續(xù)對流動性進行精準(zhǔn)調(diào)節(jié),熨平短期擾動因素,引導(dǎo)市場利率圍繞央行政策利率波動,有效發(fā)揮政策利率的中樞作用。
值得注意的是,本次會議對匯率方面的表態(tài)有多處調(diào)整,一方面對于二季度人民幣匯率的表現(xiàn),從“人民幣匯率總體穩(wěn)定”改為“人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)”,這與近期人民幣兌美元匯率經(jīng)歷了一段急漲后回調(diào)的雙向波動走勢有關(guān)。
截至6月28日16:30,人民幣兌美元匯率收盤報6.4565,較上一交易日下跌12點。近10個交易日,人民幣兌美元匯率貶值幅度已達1%左右,同期美元指數(shù)漲幅也高達1.6%。
嘉盛集團深分析師Joe Perry表示,美聯(lián)儲在兩周前立場轉(zhuǎn)向強硬后,美元指數(shù)一度大幅走強,沖高至92以上,人民幣對美元貶值至6.5附近。不過,人民幣升值趨勢雖然可能放緩,但強勁勢頭并不會徹底逆轉(zhuǎn),未來雙邊波動會加劇。中國穩(wěn)健的經(jīng)濟基本面、中性的貨幣政策都將吸引外資繼續(xù)流入。同時,面對高企的赤字率,美元可能并不存在長期大幅走強的基礎(chǔ),盡管短期內(nèi)加息預(yù)期可能主導(dǎo)市場。
另一方面,對于下一階段匯率政策的取向,會議新增“促進內(nèi)外平衡”表態(tài),并繼續(xù)強調(diào)要深化匯率市場化改革,增強人民幣匯率彈性,引導(dǎo)企業(yè)和金融機構(gòu)堅持“風(fēng)險中性”理念,加強預(yù)期管理,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
本文首發(fā)于微信公眾號:證券時報網(wǎng)。文章內(nèi)容屬作者個人觀點,不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險請自擔(dān)。
最新評論