7月1日，評級公司穆迪發(fā)布的《中國影子銀行季度監(jiān)測報告》指出，根據(jù)穆迪的統(tǒng)計口徑，2021年第一季度廣義影子銀行資產(chǎn)下降至人民幣58.7萬億元，較去年減少5400億元，加上經(jīng)濟復(fù)蘇帶動的GDP上漲，影子銀行資產(chǎn)規(guī)模在名義GDP中的占比從2020年底的58.3%降至55.4%，成為8年來的最低點。
穆迪稱，雖然2020年中國政府因為應(yīng)對疫情而暫時放松對影子信貸的監(jiān)管，但未來仍將繼續(xù)加強對影子銀行的監(jiān)管力度，預(yù)計2021年內(nèi)影子銀行資產(chǎn)將進一步縮減。
報告稱，常規(guī)銀行貸款仍是新增信貸供應(yīng)的推動力，支持了疫情后的經(jīng)濟復(fù)蘇。2021年1-4月，新增銀行貸款較上年同期增長0.2萬億元至9.4萬億元，增幅為2.1%，在新增信貸中的占比也從上年同期的76.8%升至89.2%。與之相比，新增直接融資則降至1.5萬億元，較2020年同期下降了45.9%。同樣，2021年1-4月核心影子信貸凈供應(yīng)減少人民幣0.4萬億元，較上年同期減少了0.1萬億元。穆迪指出，下降規(guī)模擴大反映了監(jiān)管機構(gòu)的政策重心重新回到控制影子銀行資產(chǎn)增長。
具體領(lǐng)域來看，理財產(chǎn)品和資管計劃對接資產(chǎn)的下降規(guī)模最為明顯，減少了6000億元，主要原因是強監(jiān)管之下證券公司和基金的通道類產(chǎn)品規(guī)�？焖倏s減，其理財產(chǎn)品資產(chǎn)下降。此外，信托貸款和委托貸款也合計減少3500億元。與之相比，低利率環(huán)境下未貼現(xiàn)銀行承兌匯票增長3200億元，同時財務(wù)公司貸款小幅上升推動財務(wù)公司貸款、民間借貸、金融租賃、小額貸款等“其他”類別增長900億元。
報告指出，由于疫情后經(jīng)濟復(fù)蘇改善了融資環(huán)境，2021年第一季度非銀行金融機構(gòu)對商業(yè)銀行的資金依賴性有所下降。商業(yè)銀行對非銀行金融機構(gòu)的凈債權(quán)余額下降了人民幣0.9萬億元，至人民幣2.4萬億元，是2015年第四季度以來的最低水平。穆迪表示，非銀行金融機構(gòu)與商業(yè)銀行（主要是中小銀行）之間的相互關(guān)聯(lián)性穩(wěn)步下降反映了監(jiān)管部門決心控制金融系統(tǒng)內(nèi)的蔓延風(fēng)險，而其中的主要關(guān)注點仍將是減少通道業(yè)務(wù)和多層嵌套交易的監(jiān)管套利現(xiàn)象。
此外，2021年初以來中小型銀行的同業(yè)存單發(fā)行利率已溫和下降，逆轉(zhuǎn)了2020年下半年的上升趨勢。不過因為中小型銀行與股份制銀行的同業(yè)存單發(fā)行利率之間的差異擴大，意味著疫情之后融資環(huán)境依然有利于規(guī)模較大的銀行。隨著貨幣政策轉(zhuǎn)向中性立場，穆迪預(yù)計今年下半年利率將略有上升。
報告統(tǒng)計，2021年第一季度房地產(chǎn)和基建行業(yè)的信托投資規(guī)模持續(xù)下降，其中房地產(chǎn)業(yè)的信托資金流出人民幣1060億元，延續(xù)2019年第三季度以來的信托資金流出趨勢。穆迪認(rèn)為，這是開發(fā)商信托融資受到更嚴(yán)格的監(jiān)管，以及嚴(yán)控信托公司房地產(chǎn)融資額度所造成。同時，隨著疫情形勢緩和，針對基建投資的政策支持也在逐步減弱，第一季度基建業(yè)的信托凈資金流出人民幣1490億元，扭轉(zhuǎn)2020年第一季度590億元的凈流入態(tài)勢。
同時，為了響應(yīng)政府呼吁加強對資本市場的支持，符合監(jiān)管導(dǎo)向的標(biāo)品業(yè)務(wù)逐漸成為信托公司的布局重點，數(shù)據(jù)顯示，第一季度債券和股票的信托凈資金分別流入人民幣950億元和540億元。根據(jù)中國信托協(xié)會的數(shù)據(jù)，截至一季度末，投向證券市場的資金信托占比達到15.22%，超過投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的信托占比，成為資金信托投向的第二大領(lǐng)域，而房地產(chǎn)信托占比則下跌至13.60%，同比下降0.97個百分點，降至資金信托投向的第4位。
在6月舉辦的陸家嘴(600663,股吧)論壇上，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清發(fā)言表示，我國高風(fēng)險影子銀行與國外不同，具有典型的“體系內(nèi)”和“類信貸”特征。經(jīng)過整治后存量規(guī)模依然較大，稍有不慎就極易反彈回潮。要防止金融機構(gòu)再次通過交叉性金融產(chǎn)品無序加杠桿，對各種“類信貸”新花樣必須遏制在初期階段。要認(rèn)真落實資管新規(guī)，確保存量資管產(chǎn)品整治任務(wù)順利完成。
去年12月，由銀保監(jiān)會政策研究局和統(tǒng)計信息與風(fēng)險監(jiān)測部課題組共同撰寫的《中國影子銀行報告》中提到，我國影子銀行積累時間長，存量風(fēng)險較大，相當(dāng)多金融機構(gòu)仍然存在規(guī)模情結(jié)，各類隱性擔(dān)保和“剛性兌付”沒有被真正打破，“賣者盡責(zé)，買者自負”尚未真正建立，部分高風(fēng)險影子銀行可能借不當(dāng)創(chuàng)新卷土重來。該報告表示，影子銀行不會消失，將會和傳統(tǒng)金融體系長期共存，不同類型的影子銀行的作用和風(fēng)險水平差異較大。因此，必須建立和完善對影子銀行的持續(xù)監(jiān)管體系。
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