下半年綠色金融劃重點(diǎn)：將碳排放交易市場(chǎng)發(fā)展成為金融市場(chǎng)

　　7月30日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議要求：要統(tǒng)籌有序做好碳達(dá)峰、碳中和工作，盡快出臺(tái)2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案。

　　關(guān)于盡快出臺(tái)2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案，不久前中國(guó)氣候變化事務(wù)特使解振華表示，黨中央國(guó)務(wù)院已經(jīng)成立了碳達(dá)峰碳中和工作領(lǐng)導(dǎo)小組，正在制定碳達(dá)峰、碳中和時(shí)間表、路線圖，抓緊編制2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案和分領(lǐng)域分行業(yè)實(shí)施方案，謀劃金融、價(jià)格、財(cái)稅、土地、政府采購(gòu)、標(biāo)準(zhǔn)等保障方案，加快構(gòu)建碳達(dá)峰碳中和“1+N”政策體系，將陸續(xù)發(fā)布頂層設(shè)計(jì)指導(dǎo)意見(jiàn)。

　　據(jù)解振華介紹，當(dāng)前，我國(guó)正在制定的1+N政策體系即作為實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的時(shí)間表、路線圖，主要包括十方面具體內(nèi)容，其中之一就是發(fā)展綠色金融。發(fā)展綠金融包括：以擴(kuò)大資金支持和投資，建立完善綠色金融體系，支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券、創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，積極推進(jìn)綠色“一帶一路”建設(shè)。

　　今年以來(lái)，央行確立了發(fā)展綠色金融“三大功能”“五大支柱”基本框架的總體思路。近日，人民銀行召開(kāi)2021年下半年工作會(huì)議提出整體協(xié)同、加快完善綠色金融體系。

　　“國(guó)家層面的制度進(jìn)一步明確，才能帶動(dòng)金融體系創(chuàng)新和實(shí)踐�！眹�(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛對(duì)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者表示，期待碳減排具體實(shí)施路線圖相關(guān)政策，有了路線圖之后才能明確分辨哪些領(lǐng)域需要減排，哪些領(lǐng)域需要逐漸退出。路線圖出臺(tái)之前，實(shí)體產(chǎn)業(yè)和投融資機(jī)構(gòu)才有明確的方向和具體實(shí)施路徑。在金融政策層面，需要與之相適應(yīng)的綠色金融發(fā)展的規(guī)劃，這有待人民銀行推出框架性計(jì)劃，具體包括綠色標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，強(qiáng)制信息披露，專項(xiàng)精準(zhǔn)的減排政策工具等。

　　推動(dòng)碳減排支持工具落地生效

　　今年以來(lái)，央行大力發(fā)展綠色金融，發(fā)布了新版綠色債券支持項(xiàng)目目錄，銀行間市場(chǎng)推出碳中和債券，建立與碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)激勵(lì)相容的評(píng)價(jià)機(jī)制，完善銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)。

　　下半年完善綠色金融體系具體包括哪些方面？央行在2021年下半年工作會(huì)議提出了綠色金融發(fā)力點(diǎn)，包括：推動(dòng)碳減排支持工具落地生效；向符合條件的金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)為減排重點(diǎn)領(lǐng)域提供優(yōu)惠利率融資；推進(jìn)碳排放信息披露和綠色金融評(píng)價(jià)；開(kāi)展氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試。

　　實(shí)際上，早在7月7日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議即提出，推進(jìn)綠色低碳發(fā)展，設(shè)立支持碳減排貨幣政策工具。央行行長(zhǎng)易綱在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上曾經(jīng)透露，在貨幣政策方面，央行研究通過(guò)優(yōu)惠利率、綠色專項(xiàng)再貸款等支持工具。

　　“在我國(guó)央行提出的綠色工具中，強(qiáng)化信息披露、開(kāi)展氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試、提供綠色專項(xiàng)再貸款、優(yōu)化央行資產(chǎn)投向和深化國(guó)際合作等，都是國(guó)際研究與實(shí)踐中所推薦的措施。”興業(yè)銀行(601166,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在研報(bào)中表示。

　　近期，關(guān)于中國(guó)綠色金融未來(lái)的發(fā)展方向，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)范一飛表示，下一步人民銀行將推動(dòng)形成ESG投資理念與綠色金融標(biāo)準(zhǔn)雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展格局，助力綠色低碳高水平發(fā)展。一是政策措施與機(jī)制建設(shè)多措并舉，培育ESG投資人。二是健全綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系，推動(dòng)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)對(duì)接。三是完善信息披露要求，強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制。四是加強(qiáng)市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)，發(fā)揮好中間機(jī)構(gòu)的橋梁作用。

　　曾剛對(duì)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者表示，目前我國(guó)綠色信貸、綠色債券標(biāo)準(zhǔn)還不統(tǒng)一，金融體系不能構(gòu)成定位清晰的定位體系。一綠色金融本身綠色標(biāo)準(zhǔn)是下一步的重點(diǎn)發(fā)力方向。在標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一基礎(chǔ)上，要輔之以綠色相關(guān)信息披露的完整和相對(duì)透明。在完善綠色金融體系基礎(chǔ)上，需要貨幣政策工具和支持相關(guān)綠色金融工具發(fā)展，包括綠色信貸、綠色債券，還包括碳排放交易市場(chǎng)的創(chuàng)新等。

　　將碳排放交易市場(chǎng)發(fā)展成為金融市場(chǎng)

　　擴(kuò)大資金支持和投資需要政策引導(dǎo)和市場(chǎng)積極參與。

　　曾剛認(rèn)為，擴(kuò)大資金支持包括政策引導(dǎo)和市場(chǎng)參與兩個(gè)方面，一是政策性資金、貨幣政策工具要發(fā)揮先導(dǎo)性的撬動(dòng)性的作用，二是引導(dǎo)商業(yè)性資金的進(jìn)入，由此形成廣泛的投資來(lái)源。比如政府聯(lián)合商業(yè)機(jī)構(gòu)成立綠色產(chǎn)業(yè)基金等方式。

　　今年7月16日，全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)。將碳排放交易市場(chǎng)發(fā)展成為金融市場(chǎng)已引起了業(yè)內(nèi)廣泛討論。

　　范一飛表示，碳市場(chǎng)本質(zhì)上是金融市場(chǎng)，負(fù)責(zé)進(jìn)行資金期限轉(zhuǎn)換和風(fēng)險(xiǎn)管理，與普通大眾商品市場(chǎng)相比，碳市場(chǎng)不僅有滿足當(dāng)前交易市場(chǎng)的基本功能，更重要的功能基于碳價(jià)格信號(hào)實(shí)現(xiàn)投資跨周期研討，風(fēng)險(xiǎn)跨周期管理，屬于典型的金融功能。

　　中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)徐忠也認(rèn)為，應(yīng)將碳交易市場(chǎng)定位為金融市場(chǎng)，應(yīng)推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的廣泛參與、形成能產(chǎn)生足夠激勵(lì)且相對(duì)穩(wěn)定的碳價(jià)格，并以金融監(jiān)管的理念進(jìn)行管理。

　　“目前非金融資產(chǎn)的交易，金融機(jī)構(gòu)本身還不能參與碳市場(chǎng)，但是通過(guò)創(chuàng)建相關(guān)金融產(chǎn)品，把金融市場(chǎng)和碳排放市場(chǎng)勾連也是一個(gè)有益嘗試�！痹鴦傉f(shuō)。

　　徐忠認(rèn)為，以金融監(jiān)管理念進(jìn)行管理，加強(qiáng)交易產(chǎn)品、機(jī)制及參與者的金融屬性，推動(dòng)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，將碳交易納入金融市場(chǎng)體系和風(fēng)控框架；目前正在修訂的《期貨法》應(yīng)將碳配額衍生品納入交易品種。

　　徐忠表示，中國(guó)的全國(guó)性碳市場(chǎng)盡管鼓勵(lì)符合條件的機(jī)構(gòu)和個(gè)人可以參加。沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)的參與，碳市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)、預(yù)期引導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的作用將大打折扣，甚至可能影響減排目標(biāo)的有效達(dá)成。據(jù)徐忠介紹，歐盟碳市場(chǎng)的參與主體除了控排企業(yè)之外，還包括銀行、基金、經(jīng)紀(jì)交易商等各類型的金融機(jī)構(gòu)。

　　創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)

　　今年綠色債券發(fā)行量、發(fā)行規(guī)模均再創(chuàng)新高。據(jù)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布最新數(shù)據(jù)，截至6月30日，2021年度累計(jì)發(fā)行綠色債券193支，發(fā)行規(guī)模2332.04億元。而同期碳中和債累計(jì)發(fā)行87支，規(guī)模1289.56億元，占整體綠債發(fā)行量45.08%，占發(fā)行規(guī)模55.30%。

　　“金融綠債期限長(zhǎng)、成本相對(duì)低，能夠有效的資金來(lái)源。今年碳中和債推出以來(lái)僅短短幾個(gè)月已過(guò)千億。隨著碳排放權(quán)市場(chǎng)的推出，未來(lái)圍繞著碳減排的債券融資可能會(huì)成為新的風(fēng)口，下半年規(guī)模還會(huì)繼續(xù)上升�！币讋傤A(yù)測(cè)。

　　招商銀行(600036,股吧)資本市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)劉東亮對(duì)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者表示，綠色債券市場(chǎng)市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步擴(kuò)容，未來(lái)5年綠色債券同比增速有望保持在15%以上。但目前供給和需求方鏈接不暢，供給方面臨項(xiàng)目認(rèn)定是否符合標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行綜合成本較高，以及投資者認(rèn)可度不高的問(wèn)題。投資方面臨經(jīng)濟(jì)效益不足，綠色投資理念踐行程度較低，以及國(guó)際投資者參與度低的問(wèn)題。

　　在創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新方面，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)碳排放配額的市場(chǎng)化價(jià)格與信貸產(chǎn)品創(chuàng)新相結(jié)合已有新進(jìn)展。

　　近日，湖州綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)開(kāi)發(fā)了“碳價(jià)貸”產(chǎn)品，推動(dòng)地方法人銀行湖州銀行發(fā)放全國(guó)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)首單碳排放配額質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。

　　此外，人民銀行營(yíng)業(yè)管理部也推出了“京綠通”等支持綠色項(xiàng)目、綠色企業(yè)發(fā)展的貨幣政策工具。

　　比起傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，綠色金融創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品面臨一定挑戰(zhàn)。曾剛認(rèn)為，因?yàn)闀?huì)涉及到第三方認(rèn)證和金融機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)上的特殊安排，綠色金融相關(guān)創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品和方式比普通產(chǎn)品相對(duì)復(fù)雜。由于不同行業(yè)的減排工作不同，所以需要的產(chǎn)品也不同，比如可能需要除了綠色信貸以外，還需要包括綠色保險(xiǎn)、項(xiàng)目咨詢等多元化的服務(wù)，這就需要金融機(jī)構(gòu)結(jié)合相關(guān)產(chǎn)業(yè)自身特點(diǎn)，構(gòu)建一攬子綜合化服務(wù)的方式�！盎谥μ寂欧艡�(quán)市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品，資管產(chǎn)品等也是值得探索的方向�！痹鴦傉f(shuō)。