利率市場(chǎng)化改革見成效 “組合拳”推動(dòng)實(shí)際貸款利率下行

　　8月9日，央行發(fā)布《2021年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）。其中，就上半年實(shí)際貸款利率等相關(guān)情況，《報(bào)告》進(jìn)行了詳細(xì)介紹。

　　根據(jù)《報(bào)告》，2021年前6個(gè)月，貸款加權(quán)平均利率為5.07%，較上年同期下降0.07個(gè)百分點(diǎn)，較上年全年下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。其中，企業(yè)貸款利率降幅更大，前6個(gè)月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.63%，較上年同期下降0.16個(gè)百分點(diǎn)，較上年全年下降0.09個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降。

　　從國際范圍看，上述利率水平雖比主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體略高，但在發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體中相對(duì)較低。而且從向企業(yè)發(fā)放貸款的實(shí)際利率水平看，中美兩國主要商業(yè)銀行基本相當(dāng)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，美國四家主要商業(yè)銀行（花旗、美銀、富國、摩根大通）貸款平均利率約為4.03%；我國四家主要商業(yè)銀行（工行、農(nóng)行、中行、建行）貸款平均利率約為4.04%。

　　“降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的綜合融資成本，包括推動(dòng)實(shí)際貸款利率下降，是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的舉措之一。央行通過一系列改革達(dá)到了這個(gè)預(yù)期效果�！�中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

　　政策“組合拳”推動(dòng)實(shí)際貸款利率下行

　　光大銀行(601818,股吧)金融市場(chǎng)部分析師周茂華在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，實(shí)際貸款利率下降是在央行推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革、規(guī)范存款市場(chǎng)秩序等舉措下實(shí)現(xiàn)的�！癓PR改革以來，實(shí)現(xiàn)了‘兩軌并一軌’，LPR報(bào)價(jià)利率采取‘MLF+加點(diǎn)’方式，打通市場(chǎng)利率與貸款市場(chǎng)利率，有效疏通了貨幣政策傳導(dǎo)。此外，央行還實(shí)施一系列配套改革，打破貸款隱性下限，有序推進(jìn)LPR在新增貸款定價(jià)中的使用，有效降低了企業(yè)綜合融資成本，為企業(yè)持續(xù)發(fā)展發(fā)揮了重要作用�！�

　　民生銀行(600016,股吧)研究院宏觀分析師王靜文表示，從利率市場(chǎng)化角度來看，LPR形成機(jī)制改革收到了良好效果�！靶碌腖PR報(bào)價(jià)可以較好地反映貨幣政策取向和市場(chǎng)資金供求狀況，已成為銀行貸款利率定價(jià)的主要參考�！彼�表示，隨著貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換接近完成，LPR已內(nèi)化至銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）中，原有的貸款利率隱性下限被完全打破，“MLF利率—LPR—貸款利率”的利率傳導(dǎo)機(jī)制得到充分體現(xiàn)。

　　對(duì)銀行而言，貸款利率下降并非“拍腦門”的決策。“央行通過一系列舉措引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低，確保小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降�！敝苊�華表示，金融機(jī)構(gòu)則要根據(jù)自身資金成本、市場(chǎng)資金供求情況和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素進(jìn)行報(bào)價(jià)，其他市場(chǎng)貸款機(jī)構(gòu)以LPR為基準(zhǔn)。目前，從運(yùn)行結(jié)果看，貸款市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有序，LPR報(bào)價(jià)利率充分反映市場(chǎng)供求，優(yōu)化了市場(chǎng)資源配置。

　　溫彬表示，今年以來，穩(wěn)健的貨幣政策堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，MLF等利率水平基本保持穩(wěn)定，降成本意味著銀行降低“加點(diǎn)”，因此降低其負(fù)債端成本至關(guān)重要�！把胄型ㄟ^一系列政策引導(dǎo)銀行加強(qiáng)負(fù)債端管理，包括對(duì)結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品加強(qiáng)管理，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制優(yōu)化存款利率自律上限確定方式，由存款基準(zhǔn)利率乘以一定倍數(shù)，改為存款基準(zhǔn)利率加上一定基點(diǎn)，一系列‘組合拳’推動(dòng)了銀行負(fù)債成本的下降�！睖乇驈�(qiáng)調(diào)。

　　王靜文也認(rèn)為，LPR改革對(duì)存款利率市場(chǎng)化改革起到了重要的推動(dòng)作用。“LPR改革以來，貸款利率明顯下行，為了與資產(chǎn)收益相匹配，銀行會(huì)適當(dāng)降低其負(fù)債成本，高息攬儲(chǔ)的動(dòng)力隨之下降，從而引導(dǎo)存款利率下行。”

　　多措并舉應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下的新挑戰(zhàn)

　　隨著利率市場(chǎng)化改革不斷深化，新形勢(shì)下也有新挑戰(zhàn)。“去年，突發(fā)疫情對(duì)國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重沖擊，銀行加大逆周期調(diào)節(jié)，降低貸款利率、降費(fèi)等讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行加大風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提和不良風(fēng)險(xiǎn)處置力度，加之同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈與監(jiān)管環(huán)境變化等，銀行面臨的存貸息差壓力有所增大�！敝苊�華表示。

　　實(shí)際上，金融管理部門已經(jīng)推出多項(xiàng)舉措引導(dǎo)銀行進(jìn)行改革。王靜文表示，6月份存款利率報(bào)價(jià)制度改革、7月份全面降準(zhǔn)落地，均旨在降低銀行存款成本，帶動(dòng)貸款利率下行，幫助中小企業(yè)渡過難關(guān)。

　　從政策方面看，利率市場(chǎng)化改革仍在持續(xù)深化�！拔磥韲鴥�(nèi)需要深化利率市場(chǎng)化改革，打通各個(gè)市場(chǎng)，疏通政策傳導(dǎo)機(jī)制，推動(dòng)國內(nèi)貨幣政策調(diào)控由數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變�！敝苊�華強(qiáng)調(diào)。

　　同時(shí)，商業(yè)銀行也需要主動(dòng)求變。特別是對(duì)于中小銀行而言，必須改變以往高息攬儲(chǔ)、粗放式經(jīng)營的方式�！般y行的貸款與存款是一枚硬幣的兩面，風(fēng)險(xiǎn)把控能力提升，貸款活躍，也能提升存款。”周茂華強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前中小銀行應(yīng)該在完善內(nèi)部治理、深耕區(qū)域市場(chǎng)、提升風(fēng)控與經(jīng)營能力的同時(shí)，采取差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，適應(yīng)國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)和個(gè)性化、體驗(yàn)式金融發(fā)展迅速的趨勢(shì)，緊扣客戶偏好，提升金融服務(wù)質(zhì)量。

　　工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，中小銀行可探索通過金融科技降低中間成本。“比如，利用人工智能和區(qū)塊鏈可降低中間交易清算成本；利用云計(jì)算和大數(shù)據(jù)可提高識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和信貸資金的利用效率�！彼�表示，“可通過引入大型商業(yè)銀行或股份制銀行作為公司股東或戰(zhàn)略投資者，從而補(bǔ)充資本金，降低潛在金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生�！�