2022年6月1日，中國銀保監(jiān)會印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》（以下簡稱指引）要求銀行保險機構(gòu)從戰(zhàn)略高度推進綠色金融，首次提出了銀行保險機構(gòu)重點關(guān)注ESG風(fēng)險，最終要實現(xiàn)碳中和。而這被業(yè)內(nèi)視為中國綠色金融發(fā)展的重要里程碑。
《指引》對中國銀行(601988)業(yè)和保險業(yè)提出下一階段綠色金融發(fā)展的具體要求：組織管理、政策制度建設(shè)、能力建設(shè)、投融資流程管理、內(nèi)控管理與信息披露和監(jiān)督管理等。
“由于綠色金融有很強的公共品屬性，由政府主導(dǎo)的指引會有效解決發(fā)展過程中的市場效率問題�！敝袊y行業(yè)協(xié)會雙碳專家工作組專家杜紅霞接受如此對21世紀(jì)經(jīng)濟報道評價。
“這一次的《指引》不僅在結(jié)構(gòu)上一脈相承2012年的《綠色信貸指引》，而且機構(gòu)的覆蓋面寬了，除了銀行，還包括了保險類金融機構(gòu)；保險除了資產(chǎn)端還有負(fù)債端，也就是說除了保險品種以外，還包括了保費的投資，對綠色金融起到非常重要的支撐作用�！倍偶t霞對21世紀(jì)經(jīng)濟報道說。
杜紅霞進一步介紹，早在2012年，原銀監(jiān)會下發(fā)《綠色信貸指引》，對銀行業(yè)金融機構(gòu)開展綠色信貸提出了明確要求：銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)至少每兩年開展一次綠色信貸的全面評估工作。
之后，2014年發(fā)布的《綠色融資統(tǒng)計制度》和2016年發(fā)布的《綠色信貸實施情況關(guān)鍵評級指標(biāo)》分別從定量和定性的維度對綠色信貸有了類似KPI的要求，支撐了2012年的《綠色信貸指引》的有效執(zhí)行。
管理層需要制定綠色金融目標(biāo)和機制
“雖然綠色金融在國內(nèi)已經(jīng)發(fā)展了多年，但是各個銀行保險機構(gòu)在重視程度和執(zhí)行效果上還存在較大差異，”清華大學(xué)國家金融研究院綠色金融研究中心副主任孫天印對21世紀(jì)經(jīng)濟報道表示，《指引》明確要求銀行保險機構(gòu)從戰(zhàn)略高度推進綠色金融，這會極大地提升綠色金融工作在銀行保險機構(gòu)的受重視程度。
同時，《指引》還明確銀行保險機構(gòu)的董事會或理事會承擔(dān)綠色金融主體責(zé)任，負(fù)責(zé)確定綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略，高級管理層負(fù)責(zé)制定綠色金融目標(biāo)，建立機制和流程，明確職責(zé)和權(quán)限。
“這相當(dāng)于將綠色金融工作的責(zé)任明確到人，更有利于相關(guān)工作的開展和執(zhí)行�！睂O天印說。
中國環(huán)境科學(xué)學(xué)會氣候投融資專委會常委梁希認(rèn)為，《指引》建立了最高級別的組織保障，要求銀行保險機構(gòu)的最高決策機構(gòu)制定綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略，管理層需要制定綠色金融目標(biāo)、建立機制和流程。
梁希舉例，類似英國金融監(jiān)管部門要求金融機構(gòu)專門設(shè)立副總裁級別管理人員來負(fù)責(zé)氣候風(fēng)險策略。過去大型金融機構(gòu)的地方分支往往對綠色金融沒有深刻的認(rèn)識。為了提升執(zhí)行力，《指引》還專門要求銀行保險機構(gòu)的地方分支單位需要有一位綠色金融的高級管理人員。
開展全流程和全鏈條ESG監(jiān)管
《指引》要求銀行保險機構(gòu)不僅僅對客戶本身環(huán)境、社會和治理（ESG）風(fēng)險進行評估，還需要重點關(guān)注客戶的上下游承包商、供應(yīng)商的ESG風(fēng)險。
“《指引》多項內(nèi)容提到有關(guān)環(huán)境、社會和治理風(fēng)險的內(nèi)容，說明監(jiān)管不僅認(rèn)識到這些因素的納入對資金去向積極的引導(dǎo)作用，也已經(jīng)非常重視它們可能對金融系統(tǒng)健康和穩(wěn)定造成的影響�！睂O天印對21世紀(jì)經(jīng)濟報道表示。
梁希向21世紀(jì)經(jīng)濟報道解釋，《指引》開展全流程和全鏈條ESG監(jiān)管，明確了銀行保險機構(gòu)識別、防控和監(jiān)測環(huán)境、社會和治理（ESG）風(fēng)險的責(zé)任和義務(wù)，需要把ESG納入全面風(fēng)險管理流程，建立ESG負(fù)面清單制度，開展情景分析和壓力測試。
杜紅霞解釋，該《指引》的全面性和系統(tǒng)性體現(xiàn)在覆蓋機構(gòu)上，包括了銀行和保險金融機構(gòu)，在發(fā)揮這兩類主要金融機構(gòu)各自優(yōu)勢外，還促進了相互的協(xié)同效益；在覆蓋的領(lǐng)域上，從信貸到保險負(fù)債端和資產(chǎn)端，可以有效解決綠色項目和資金期限錯配的問題，也可有效緩解在投資的各個階段對不同屬性和不同風(fēng)險偏好的資金的供給問題。
在杜紅霞看來，該《指引》不僅涵蓋E（環(huán)境）還包括S（社會）和G（治理），可以指導(dǎo)金融機構(gòu)全面考量和評估被投方和借款人的非財務(wù)表現(xiàn)，將ESG表現(xiàn)納入全面風(fēng)險管理，從而為投融資決策提供更全面的依據(jù)。
銀行保險機構(gòu)最終需要實現(xiàn)碳中和
值得關(guān)注的是，《指引》首次提出了銀行保險機構(gòu)最終需要實現(xiàn)碳中和，特別是強調(diào)了要考核資產(chǎn)組合碳排放（范圍三排放）的強度。
梁希注意到，《指引》還明確區(qū)分了資產(chǎn)組合碳排放和運營碳排放兩個概念，指出兩者都需要以穩(wěn)妥方式有序?qū)崿F(xiàn)碳中和。《指引》為銀行保險機構(gòu)如何核算資產(chǎn)組合碳排放和建立碳足跡數(shù)據(jù)庫奠定了基礎(chǔ)。
在支持雙碳工作的態(tài)度和策略上，《指引》再次明確銀行保險機構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅持穩(wěn)中求進，調(diào)整完善信貸政策和投資政策，積極支持清潔低碳能源體系建設(shè)；落實碳排放、碳強度政策要求，先立后破、通盤謀劃，有保有壓、分類施策，防止“一刀切”和運動式減碳。
孫天印認(rèn)為，這在保障能源安全、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全的同時，漸進有序降低資產(chǎn)組合的碳強度，最終實現(xiàn)資產(chǎn)組合的碳中和。
在杜紅霞看來，綠色金融在綠色信貸的基礎(chǔ)上引入綠色保險，可以起到擔(dān)保作用，降低融資成本，這同時也能夠讓更多的投資人對綠色項目有信心。雙碳目標(biāo)的實現(xiàn)需要顛覆性的技術(shù)，從引入保險的這個角度來講，險資做股權(quán)投資可以拓寬支持技術(shù)進步的資金渠道，對解決“雙碳”項目融資問題，起到較大支撐作用。
“綠色險資跟綠色金融非常適配。”杜紅霞解釋，因為綠色金融投入的領(lǐng)域期限也比較長，可能投資回報期是10~30年，而傳統(tǒng)信貸通常較長的也只有三五年。但是險資的期限都比較長，所以綠色險資和綠色信貸搭配起來，就能夠解決綠色金融長期以來期限錯配的問題。
向“先立后破”糾偏，漸進有序降碳
《指引》要求，在綠色產(chǎn)業(yè)尚未發(fā)展到位的情況下，仍需要對傳統(tǒng)高碳產(chǎn)業(yè)提供降碳、減碳的金融支持，避免“一刀切”和運動式減碳，以保證我國能源供給安全和產(chǎn)業(yè)鏈供給鏈安全。
中誠信綠金研究團隊認(rèn)為，這意味著監(jiān)管要求從運動式減碳向“先立后破”糾偏，漸進有序降碳。銀行和保險機構(gòu)對于實體經(jīng)濟低碳綠色轉(zhuǎn)型的支持，應(yīng)該兩方面齊頭并進：一是重點通過綠色金融支持綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；二是重點通過轉(zhuǎn)型金融支持高碳產(chǎn)業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型。
梁希認(rèn)為，《指引》對金融引導(dǎo)綠色發(fā)展有著劃時代的意義，但還有幾項重要的基礎(chǔ)工作需要取得突破：
一是鼓勵部門間數(shù)據(jù)交換、建立碳排放因子數(shù)據(jù)庫；
二是需要引導(dǎo)銀行保險機構(gòu)建立氣候風(fēng)險管理體系，特別是為管理轉(zhuǎn)型風(fēng)險建立低碳技術(shù)庫和內(nèi)部碳定價；
三是需要從監(jiān)管層面融合綠色金融、ESG的指標(biāo)體系，例如改革1104報表、開展綠色銀行、氣候友好銀行評價，考核投資組合的ESG績效和碳排放水平；
四是建立精準(zhǔn)的激勵制度，避免公共資源浪費（如對不需要支持的綠色金融項目進行補貼），協(xié)助公共部門評估氣候投融資資金的使用效率。
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