5年和3年期存款利率倒掛背后:銀行凈息差承壓、資產(chǎn)荒持續(xù)

2022-06-29 06:13:18 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)  亓寧

  [ 銀行正在調(diào)整負(fù)債端策略,由于短期內(nèi)流動(dòng)性較為充足,且面臨貸款利率長(zhǎng)期下行帶來的凈息差壓力,加上有效信貸需求不足,銀行吸收存款尤其中長(zhǎng)期、高成本存款的動(dòng)力大大減弱。 ]

  在銀行存款,5年期最后結(jié)算利率可能還沒有3年高?

  近日,第一財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),包括建設(shè)銀行、招商銀行(600036)等在內(nèi)的多家銀行中長(zhǎng)期定期存款利率出現(xiàn)“倒掛”現(xiàn)象。與此同時(shí),大額存單收益率持續(xù)下滑,部分產(chǎn)品利率已經(jīng)與同期限定存持平。

  接受采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,銀行正在調(diào)整負(fù)債端策略,由于短期內(nèi)流動(dòng)性較為充足,且面臨貸款利率長(zhǎng)期下行帶來的凈息差壓力,加上有效信貸需求不足,銀行吸收存款尤其中長(zhǎng)期、高成本存款的動(dòng)力大大減弱。

  事實(shí)上,自從今年4月建立存款利率市場(chǎng)化機(jī)制以來,銀行業(yè)已經(jīng)進(jìn)行過一輪利率調(diào)整,當(dāng)時(shí)的重點(diǎn)調(diào)整方向就是2年期以上的中長(zhǎng)期存款。有銀行業(yè)人士分析,按照利率下行趨勢(shì),銀行當(dāng)下并不希望客戶通過3年期及以上的存款來“鎖定”某個(gè)利率,增加銀行付息成本。

  上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛認(rèn)為,當(dāng)前環(huán)境下,銀行的主要壓力來自凈息差和信用風(fēng)險(xiǎn)等,前者需要銀行進(jìn)一步平衡資產(chǎn)端與負(fù)債端的成本,相信銀行通過調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu),以及隨著信貸需求恢復(fù),相關(guān)壓力會(huì)在下半年有所好轉(zhuǎn)。

  存款利率倒掛,“保本”保險(xiǎn)產(chǎn)品成香餑餑?

  最近不少儲(chǔ)戶發(fā)現(xiàn),在銀行存款3年和5年的利率已經(jīng)幾乎沒有差別。

  第一財(cái)經(jīng)在多家銀行手機(jī)APP中搜索發(fā)現(xiàn),目前5年期定期存款利率普遍已降至3.65%以下,3年期存款利率低于3.5%,但部分銀行通過“有條件”上浮之后會(huì)超過5年期利率水平。

  以建設(shè)銀行為例,該行3年期和5年期定期存款利率均為2.75%,但3年期定存達(dá)到5萬元可上浮至3.15%,5年期存款利率并不上浮,出現(xiàn)明顯的利率倒掛。

  “最近一兩年這個(gè)趨勢(shì)慢慢明顯了,因?yàn)榻酉聛砜赡苓會(huì)降息,像5年期(存款)這種最后結(jié)算利率可能還沒有3年期高!蹦炒笮锌蛻艚(jīng)理對(duì)記者表示,當(dāng)前銀行更希望客戶選擇短期存款,實(shí)現(xiàn)與貸款利率的匹配,控制成本。

  除大行外,股份行和城商行、農(nóng)商行也有類似現(xiàn)象出現(xiàn)。比如招商銀行,該行3年期與5年期定期存款利率均顯示為2.75%,張家港行(002839)兩種期限存款利率均為3.15%。

  不僅如此,大額存單利率也持續(xù)下行,與普通定存出現(xiàn)利率“倒掛”趨勢(shì)。光大銀行(601818)手機(jī)APP顯示,該行3年期大額存單(20萬元起存)利率為3.4%,與同期限普通定存的最高利率基本持平。

  事實(shí)上,在監(jiān)管限制高息攬儲(chǔ)和銀行主動(dòng)控制成本背景下,最近兩年大額存單一邊壓規(guī)模一邊降利率。最近一次利率的大規(guī)模調(diào)整是在今年4~5月。為增強(qiáng)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,在存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制建立后,6家國(guó)有大行和大部分股份行在4月末率先下調(diào)了1年期以上定存和大額存單利率,調(diào)整幅度多為10個(gè)基點(diǎn)左右。

  其中,招行大額存單利率大幅下調(diào)至2.9%。而在2021年6月存款利率報(bào)價(jià)機(jī)制改革前,還有不少銀行的大額存單頂格執(zhí)行3.55%的年利率,如今已經(jīng)銷聲匿跡。

  央行在一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提到,下一階段要深化利率市場(chǎng)化改革,加強(qiáng)存款利率監(jiān)管,著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本。5月,多家中小銀行跟進(jìn)調(diào)整定存和大額存單利率,下調(diào)幅度也多在10個(gè)基點(diǎn)左右。

  但多數(shù)銀行3年期大額存單額度“告急”才是常態(tài)。此前,第一財(cái)經(jīng)了解到,多數(shù)銀行的大額存單需要通過客戶經(jīng)理預(yù)約、定制或定期定時(shí)“搶”額度,尤其在存款利率下行、理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)加大等背景下,能“搶”到3%以上利率的大額存單已經(jīng)變得“奢侈”。

  招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為,不同銀行間差異較大,雖然當(dāng)前及未來一段時(shí)間貨幣供給較為充裕,但仍不排除部分銀行提升存款利率攬儲(chǔ)。

  隨著各類存款吸引力普遍下降,加上理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型后收益隨市場(chǎng)波動(dòng)加大,還有更優(yōu)的替代選項(xiàng)嗎?記者了解到,不論是大行、股份行還是城商行,客戶經(jīng)理普遍加大了前期大力推銷的“保本”銀保產(chǎn)品的推薦力度。

  記者對(duì)比多位客戶經(jīng)理推薦的保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)現(xiàn),此類產(chǎn)品多為3年期/5年期年交型增額終身壽險(xiǎn)/養(yǎng)老年金保險(xiǎn),以高于銀行存款利率水平的收益率進(jìn)行復(fù)利計(jì)息,可到期取出,也可選擇存續(xù)隨用隨取或定額給付終身領(lǐng)取,其間始終“鎖定”同一利率。此前“保本”利率最高可達(dá)到4.9%,隨著利率下行,目前多數(shù)已降至3.5%。據(jù)某大行客戶經(jīng)理表示,盡管如此,這些銀保產(chǎn)品較大額存單明顯仍然“更勝一籌”。不過有保險(xiǎn)從業(yè)人士提示,此類產(chǎn)品并非“萬能”,仍然要根據(jù)個(gè)人需求綜合選擇。

  息差壓力下,銀行多維度降負(fù)債成本

  存款利率“倒掛”背后,銀行息差壓力不減。尤其5月20日5年期以上LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)超預(yù)期下調(diào)15個(gè)基點(diǎn),進(jìn)一步擠壓了銀行息差空間,銀行亟須改善資產(chǎn)端與負(fù)債端期限錯(cuò)配帶來的壓力。

  根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)公布的2022年一季度主要監(jiān)管指標(biāo),一季度商業(yè)銀行凈息差為1.97%,較2021年全年的2.08%下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。

  曾剛認(rèn)為,當(dāng)前銀行主要面臨三大壓力,即凈息差收窄、信用風(fēng)險(xiǎn)以及資本補(bǔ)充壓力,其中最為棘手的就是凈息差壓力,而存款作為被動(dòng)負(fù)債,利率調(diào)整機(jī)制相對(duì)穩(wěn)定,尤其中長(zhǎng)期存款利率調(diào)整往往相對(duì)資產(chǎn)端滯后。

  在此背景下,各銀行已經(jīng)行動(dòng)起來,調(diào)結(jié)構(gòu)、降利率是主要方向。以江陰銀行(002807)為例,該行一季度存款付息率為2.12%,較2021年下降了12個(gè)基點(diǎn),存款增速也有所放緩。對(duì)此,江陰銀行在近期一次機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示,該行今年主動(dòng)加強(qiáng)了負(fù)債結(jié)構(gòu)的管理,通過績(jī)效考核引導(dǎo)分支機(jī)構(gòu)逐步降低高付息成本存款的占比,進(jìn)而促進(jìn)存款付息率的降低!耙患径任倚性隽看婵钪,高付息存款占比顯著下降,同時(shí)對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模也進(jìn)行了限制!苯庛y行表示,該行正加大對(duì)企業(yè)的走訪力度,緊抓企業(yè)結(jié)算類資金、貨款回籠資金,進(jìn)一步提升低成本對(duì)公存款的占比。

  而隨著監(jiān)管引導(dǎo)和存款利率定價(jià)市場(chǎng)化機(jī)制的設(shè)立,銀行控成本有了更多可能性。今年4月,央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制,自律機(jī)制成員銀行可參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率,合理調(diào)整存款利率水平。

  齊魯銀行表示,近期監(jiān)管部門接連出臺(tái)多項(xiàng)政策推動(dòng)商業(yè)銀行負(fù)債成本壓降,該行于一季度下調(diào)了部分存款定價(jià),并持續(xù)加大低成本存款營(yíng)銷和央行資金運(yùn)用,引導(dǎo)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化,存款成本率有所下降。

  此外,央行密集推出的再貸款工具也將為銀行控制負(fù)債端成本提供便利。齊魯銀行表示,隨著央行濟(jì)南分行推出科創(chuàng)貸等再貸款支持政策,該行通過高效運(yùn)用央行資金支持,在有效降低企業(yè)融資成本的同時(shí),也有助于降低該行負(fù)債端成本率。

  “今年(凈息差)盡管有下降壓力,但是隨著各銀行在監(jiān)管引導(dǎo)下作出一系列調(diào)整,預(yù)計(jì)下半年繼續(xù)下行的壓力會(huì)減弱,之后會(huì)慢慢好轉(zhuǎn)!痹鴦傉J(rèn)為,銀行業(yè)凈息差有望在今年年中見底,但仍然建議銀行增加多元化的負(fù)債渠道,必要時(shí)可以適度增加主動(dòng)負(fù)債。

  信貸需求不足,資產(chǎn)荒何時(shí)緩解?

  除了凈息差壓力,銀行攬儲(chǔ)“不積極”與疫情導(dǎo)致的宏觀經(jīng)濟(jì)下行也有關(guān)。

  從金融數(shù)據(jù)來看,雖然5月社融與信貸較4月明顯改善,但需求主力仍以短期為主,企業(yè)和居民的中長(zhǎng)期貸款需求恢復(fù)不及預(yù)期,寬松貨幣背景下資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象明顯。而同期,居民儲(chǔ)蓄意愿不減,5月,人民幣存款增加3.04萬億元,同比多增4750億元。前5個(gè)月,居民存款累計(jì)增加7.86萬億元,同比增長(zhǎng)50.6%,增加額也超過疫情首年(2020年前5個(gè)月居民存款累計(jì)增加6.15萬億元)。

  “經(jīng)濟(jì)下行,國(guó)家鼓勵(lì)消費(fèi)和投資,存款利率肯定越來越低,銀行現(xiàn)在不缺錢!币晃汇y行業(yè)人士對(duì)記者表示,流動(dòng)性充足背景下,銀行攬儲(chǔ)動(dòng)力減弱,而當(dāng)前宏觀環(huán)境也需要通過低利率促進(jìn)消費(fèi)和投資。

  為了解決資金空轉(zhuǎn)問題,各銀行也想盡辦法減少損耗。比如青島銀行(002948)在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示,今年二季度負(fù)債端通過再貸款、再貼現(xiàn)等方式獲取多元化的低成本資金的同時(shí),資產(chǎn)端將持續(xù)加大貸款投放,并且適度增加地方政府債和信用債配置,提升資金使用效率。

  對(duì)于接下來信貸需求的恢復(fù),董希淼認(rèn)為,隨著有效需求逐漸激發(fā),6月份數(shù)據(jù)會(huì)有明顯改善。從平衡收益來看,西部證券(002673)分析師雒雅梅認(rèn)為,壓力較大的銀行可以從普惠金融和個(gè)貸中尋找機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示,一季度銀行新發(fā)放的普惠小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.40%,同比下行22個(gè)基點(diǎn),但仍略高于一般企業(yè)貸款。下沉市場(chǎng)雖然收益率較高,但面臨的費(fèi)用壓力也較大,未來“高成長(zhǎng)+高定價(jià)”的消費(fèi)貸或成為重要發(fā)展方向。

  而隨著信貸需求正在逐步恢復(fù),銀行的存款利率也有望迎來小幅反彈,近期部分銀行存款利率已經(jīng)出現(xiàn)回升!埃ɡ驶厣┢渲屑扔匈J款需求回升的因素,也有月底節(jié)點(diǎn)(沖量)的階段性因素,不同銀行的情況不同!倍m嫡J(rèn)為,考慮到短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力,貨幣政策保持寬松的概率較大,因此即使資產(chǎn)端恢復(fù)需求,對(duì)銀行內(nèi)部流動(dòng)性影響也較小,未來一段時(shí)間銀行總體流動(dòng)性仍會(huì)保持寬裕,對(duì)存款業(yè)務(wù)的整體影響不會(huì)太大,但不同銀行會(huì)有不同的負(fù)債策略。

(責(zé)任編輯:王治強(qiáng) HF013)
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