上半年24家銀行被調(diào)研205次 “包郵區(qū)”銀行被偏愛(ài)

　　在跌宕起伏之中，2022年上半年A股正式收官。整體來(lái)看，A股銀行板塊上半年整體下跌2.43%。截至2022年6月30日，仍有36家銀行陷入“破凈”窘境，“破凈”比例達(dá)86%。

　　不過(guò)，持續(xù)低迷、大面積“破凈”的銀行板塊卻引來(lái)投資機(jī)構(gòu)者頻頻光顧。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有24家銀行接受了205次投資者調(diào)研，遠(yuǎn)高于去年同期。市場(chǎng)分析人士指出，機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研折射出市場(chǎng)對(duì)銀行股后續(xù)表現(xiàn)普遍看好，銀行板塊估值修復(fù)可期。

　　“包郵區(qū)”銀行被偏愛(ài)

　　今年以來(lái)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)銀行股的關(guān)注度持續(xù)提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，共有24家銀行接受了205次投資者調(diào)研，調(diào)研機(jī)構(gòu)包括基金公司、證券公司、保險(xiǎn)公司等，調(diào)研機(jī)構(gòu)超2400余家。

　　而2021年同期，僅有14家銀行接受了78次投資者調(diào)研，調(diào)研機(jī)構(gòu)超過(guò)500家。比較發(fā)現(xiàn)，今年上半年被調(diào)研的銀行股數(shù)量和總調(diào)研次數(shù)均顯著增加。暨南大學(xué)南方高等金融研究院副院長(zhǎng)陳創(chuàng)練曾表示，機(jī)構(gòu)調(diào)研增加說(shuō)明市場(chǎng)看好接下來(lái)的銀行股，主要還是看好未來(lái)的銀行業(yè)發(fā)展。

　　從被調(diào)研的對(duì)象來(lái)看，24家被調(diào)研銀行中，有21家為區(qū)域性中小銀行；平安銀行(000001)、浙商銀行、中信銀行(601998)3家股份制銀行分別被調(diào)研1次。與中小銀行被“火熱”調(diào)研形成鮮明對(duì)比的是，國(guó)有六大行未獲一家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

　　從被調(diào)研銀行所在區(qū)域來(lái)看，“包郵區(qū)”江浙滬三省的銀行股頗受投資機(jī)構(gòu)青睞，24家被調(diào)研銀行中有13家銀行位于江浙滬地區(qū)。具體為：張家港行(002839)、江陰銀行(002807)、蘇州銀行(002966)、杭州銀行(600926)、蘇農(nóng)銀行(603323)、寧波銀行(002142)、滬農(nóng)商行、常熟銀行(601128)、無(wú)錫銀行(600908)、瑞豐銀行、南京銀行(601009)、上海銀行(601229)、浙商銀行。

　　從調(diào)研次數(shù)來(lái)看，張家港行、江陰銀行、蘇州銀行位列在前三，分別被調(diào)研了40次、27次和23次。從參與機(jī)構(gòu)數(shù)量看，對(duì)常熟銀行展開調(diào)研的機(jī)構(gòu)達(dá)425家，寧波銀行達(dá)352家，張家港行和杭州銀行分別獲得286家、283機(jī)構(gòu)調(diào)研。

　　調(diào)研上市公司是投資機(jī)構(gòu)選擇投資標(biāo)的和進(jìn)行投后跟蹤的重要手段。不難看出，區(qū)域性城、農(nóng)商行受到了機(jī)構(gòu)投資者的偏愛(ài)�！俺巧绦小⑥r(nóng)商行不僅具備了一定規(guī)模，能影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也具備靈活性，而大型國(guó)有銀行和部分股份制商業(yè)銀行欠缺靈活性。”全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專家安光勇認(rèn)為。

　　東北證券(000686)發(fā)布研報(bào)稱，當(dāng)前環(huán)境下相對(duì)更加看好擁有區(qū)位優(yōu)勢(shì)的城農(nóng)商行。擁有區(qū)位優(yōu)勢(shì)的城農(nóng)商行具有存貸高增、盈利能力強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量好等優(yōu)勢(shì)，原因在于區(qū)域性銀行的經(jīng)營(yíng)狀況往往與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)狀況聯(lián)系在一起，而在當(dāng)前全國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚不均衡的情況下，部分經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)維持了優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量和信貸供需兩旺的態(tài)勢(shì)。

　　投資邏輯何在？

　　在銀行股大面積“破凈”的背景下，機(jī)構(gòu)調(diào)研銀行股的熱情如此高漲意味著銀行股的投資潛力引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。2022年下半年，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面擾動(dòng)依然存在。在此背景下，銀行股投資邏輯何在？

　　興業(yè)證券(601377)繼續(xù)積極看好穩(wěn)增長(zhǎng)下銀行板塊的估值修復(fù)行情。興業(yè)證券認(rèn)為，近期部分區(qū)域城農(nóng)銀行強(qiáng)勁業(yè)績(jī)表明二季度疫情對(duì)于這些銀行信貸增長(zhǎng)等方面的影響或好于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于銀行板塊的信心有望增強(qiáng)，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的銀行中報(bào)行情。

　　光大證券(601788)對(duì)17家上市銀行集中調(diào)研后認(rèn)為，銀行股或存在中報(bào)行情，對(duì)下一階段股價(jià)表現(xiàn)偏樂(lè)觀。光大證券表示，考慮到上半年信貸投放以對(duì)公為主以及二季度以來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債變化形勢(shì)，對(duì)公信貸投放能力強(qiáng)、負(fù)債成本相對(duì)較優(yōu)的上市銀行有望錄得更好表現(xiàn)。

　　東海證券則認(rèn)為，去年6月以來(lái)，銀行板塊先后經(jīng)歷房企暴雷與上海疫情沖擊。當(dāng)前板塊估值水平處于歷史低位，股價(jià)低于凈資產(chǎn)銀行調(diào)整后整體估值水平為0.48XPB。在前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策的鋪墊下，當(dāng)前處在社融修復(fù)、房地產(chǎn)改善、中期業(yè)績(jī)披露等積極因素積聚的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，建議積極關(guān)注板塊三季度表現(xiàn)。