一年4次貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì),釋放什么信號(hào)?

2022-08-23 17:59:46 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道  李愿

  8月22日,央行官網(wǎng)顯示,當(dāng)日央行召開(kāi)部分金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì),央行行長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院金融委辦公室主任易綱主持會(huì)議,分析研究當(dāng)前貨幣信貸形勢(shì),部署推進(jìn)當(dāng)前和下一階段貨幣信貸工作。

  會(huì)議指出,我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì),但仍有小幅波動(dòng)。當(dāng)前正處于經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)最吃勁的節(jié)點(diǎn),必須以時(shí)不我待的緊迫感,鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。主要金融機(jī)構(gòu)特別是國(guó)有大型銀行要強(qiáng)化宏觀思維,充分發(fā)揮帶頭和支柱作用,保持貸款總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性等。

一年4次貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì),釋放什么信號(hào)?

  21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到,這是一年內(nèi),金融管理部門(mén)連續(xù)第四次召開(kāi)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)。前三次召開(kāi)時(shí)間分別為2021年8月23日、2022年5月24日、2021年12月26日。

  從參會(huì)機(jī)構(gòu)來(lái)看,政策性/開(kāi)發(fā)性銀行、大型銀行是出席會(huì)議的?,個(gè)別股份行、城商行兩次出席會(huì)議。且昨日的會(huì)議也對(duì)大型銀行、政策性/開(kāi)發(fā)性銀行提出了新的要求。

  “作為我國(guó)金融業(yè)的排頭兵,在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行承壓的關(guān)鍵時(shí)刻,大型商業(yè)銀行積極作為,主動(dòng)承擔(dān),通過(guò)精準(zhǔn)直達(dá)的信貸投放助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出疫情困境。”中國(guó)銀行(601988)研究院杜陽(yáng)博士后表示。

  中信證券(600030)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為,從歷史復(fù)盤(pán)看,貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)都顯示了央行寬信用目標(biāo),預(yù)計(jì)后續(xù)寬信用效果逐步顯現(xiàn)的過(guò)程中也會(huì)伴隨著資金利率向政策利率靠攏。

  會(huì)議時(shí)點(diǎn)的選擇

  一年前的2021年8月23日,是央行近年來(lái)首次在8月召開(kāi)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì),令外界感到意外。一般來(lái)看,央行會(huì)于每年11月召開(kāi)一年一度的貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì),如2018年11月15日、2019年11月19日(2020年未召開(kāi))。

  “2021年貨幣信貸座談會(huì)在8月下旬就早早召開(kāi),反映出央行對(duì)5月份以來(lái)信貸需求持續(xù)偏弱的擔(dān)憂,下一階段,加大信貸投放力度、增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng),基本已經(jīng)箭在弦上!北藭r(shí),國(guó)泰君安(601211)證券分析師覃漢分析稱。

  從會(huì)議部署來(lái)看,易綱在會(huì)議上強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)做好跨周期設(shè)計(jì),銜接好今年下半年和明年上半年信貸工作,加大信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度,增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性,保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。

  當(dāng)時(shí),這一會(huì)議的背景是2021年7月30日召開(kāi)的政治局會(huì)議指出,“要做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié),保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性,統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接,保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間!

  “央行這一表述的涵義是督促銀行及時(shí)放貸,平滑信貸節(jié)奏,及早形成對(duì)實(shí)體的信貸支持,不要按照傳統(tǒng)節(jié)奏今年四季度銀行儲(chǔ)備項(xiàng)目沖刺明年開(kāi)門(mén)紅!廣發(fā)證券(000776)資深宏觀分析師鐘林楠分析稱。

  統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2021年一季度至四季度當(dāng)季GDP增速分別為18.3%、7.9%、4.9%、4.0%,處于不斷下行的趨勢(shì)。央行在2021年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中表示,穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度,強(qiáng)化跨周期調(diào)節(jié),統(tǒng)籌做好跨年度政策銜接,貨幣政策服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率不斷提升。

  2021年12月16日,央行例行召開(kāi)會(huì)議,但會(huì)議時(shí)點(diǎn)較往年有所推遲。

  今年5月23日,則是央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析會(huì),出席機(jī)構(gòu)也是這四次會(huì)議中最多的一次。5月底那段時(shí)間,票據(jù)出現(xiàn)了今年來(lái)的第三次“0利率”現(xiàn)象,預(yù)示著信貸投放較弱。

  在央行、銀保監(jiān)會(huì)以及金融機(jī)構(gòu)的努力下,上半年信貸投放同比去年多增。央行數(shù)據(jù)顯示,上半年人民幣貸款增加13.68萬(wàn)億元,同比多增9192億元。

  不過(guò),7月信貸投放再次低于市場(chǎng)預(yù)期:7月份人民幣貸款增加6790億元,同比少增4042億元。明明表示,7月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)明顯走弱,實(shí)體融資需求不理想的同時(shí),還需要警惕流動(dòng)性陷阱。預(yù)計(jì)下一階段整體以抓好政策措施落實(shí)為主,堅(jiān)持不搞“大水漫灌”,結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有進(jìn)有退,政策性金融工具精準(zhǔn)支持。

  有哪些最新要求?

  今年以來(lái),在一系列政策組合下,6月以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在逐步恢復(fù),但并不牢固。

  “當(dāng)前正處于經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)最吃勁的節(jié)點(diǎn),必須以時(shí)不我待的緊迫感,鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)!毖胄胸泿判刨J形勢(shì)分析座談會(huì)指出,金融系統(tǒng)要進(jìn)一步提高政治站位,增強(qiáng)責(zé)任感,全面落實(shí)疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求,將黨中央、國(guó)務(wù)院各項(xiàng)決策部署落實(shí)落細(xì),保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。具體來(lái)看:

  主要金融機(jī)構(gòu)特別是國(guó)有大型銀行要強(qiáng)化宏觀思維,充分發(fā)揮帶頭和支柱作用,保持貸款總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。要增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款投放,進(jìn)一步做好對(duì)小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的信貸支持工作。要保障房地產(chǎn)合理融資需求。要依法合規(guī)加大對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持。

  政策性開(kāi)發(fā)性銀行要用好政策性開(kāi)發(fā)性金融工具,加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國(guó)家安全基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重點(diǎn)領(lǐng)域相關(guān)項(xiàng)目的支持力度,盡快形成實(shí)物工作量,并帶動(dòng)貸款投放。要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則,統(tǒng)籌信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

  大行方面,央行數(shù)據(jù)顯示,截至7月末,中資大型銀行各項(xiàng)貸款余額為987415.95億元,較去年末增加80462.55億元,去年同期增加62299.47億元,今年同期同比多增18163.08億元。

  近期,多家銀行陸續(xù)召開(kāi)年中工作會(huì)議,均聚焦穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。如工商銀行表示,下半年要全力以赴服務(wù)穩(wěn)增長(zhǎng),進(jìn)一步發(fā)揮大行引領(lǐng)作用,帶頭落實(shí)逆周期調(diào)節(jié)要求,高質(zhì)量落實(shí)中央一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策,推動(dòng)信貸投放同比多增、市場(chǎng)領(lǐng)先、既增又優(yōu),助力鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì);農(nóng)業(yè)銀行表示,完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念,全力做好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)惠民生金融服務(wù),為穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合進(jìn)區(qū)間作出貢獻(xiàn)。

  政策性開(kāi)發(fā)性銀行方面,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議多次部署要求,如7月29日提出,以市場(chǎng)化方式用好政策性開(kāi)發(fā)性金融工具,支持的項(xiàng)目要符合“十四五”等規(guī)劃,既利當(dāng)前又惠長(zhǎng)遠(yuǎn),主要投向交通、能源、物流、農(nóng)業(yè)農(nóng)村等基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施。

  國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行披露,今年前6個(gè)月發(fā)放本外幣貸款1.82萬(wàn)億元,新增境內(nèi)人民幣貸款6212億元,同比多增1041億元,新發(fā)放人民幣貸款利率較上年穩(wěn)中有降,信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,為擴(kuò)大有效投資,穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)作出開(kāi)發(fā)性金融的積極貢獻(xiàn);農(nóng)發(fā)行披露,上半年該行貸款余額、貸款增量均創(chuàng)歷史同期新高,新發(fā)放貸款平均利率同比繼續(xù)下降,讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度進(jìn)一步加大,服務(wù)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)取得突出成效。

  最新數(shù)據(jù)顯示,1-7月新增人民幣貸款14.4萬(wàn)億元,同比多增5161億元。7月末,M2、社會(huì)融資規(guī)模、人民幣貸款余額增速均保持在10%以上。貸款利率持續(xù)下降,1-7月企業(yè)貸款利率為4.29%(1月至6月企業(yè)貸款利率為4.32%),同比下降0.34個(gè)百分點(diǎn)。

  值得注意的是,在此次會(huì)議之前,央行先后下調(diào)MLF利率0.1個(gè)百分點(diǎn),一年期LPR0.05個(gè)百分點(diǎn)、5年期以上LPR0.15個(gè)百分點(diǎn)。

  “LPR下調(diào)將對(duì)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本、提振市場(chǎng)主體信心、促進(jìn)信貸有效需求回升發(fā)揮積極作用!民生銀行(600016)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示,LPR非對(duì)稱下調(diào),兼顧穩(wěn)地產(chǎn)和防套利行為,“1年期LPR下調(diào)幅度較小,應(yīng)主要源于當(dāng)前市場(chǎng)短端利率整體已處于較低水平,若繼續(xù)引導(dǎo)1年期LPR下調(diào),容易加劇企業(yè)的套利行為;5年期以上LPR,再度大幅下調(diào)15bp,主要在于當(dāng)前穩(wěn)地產(chǎn)壓力較大,利率仍有調(diào)降空間,且中長(zhǎng)期貸款需求更需提振,壓降長(zhǎng)端LPR利率將有效降低居民和企業(yè)的融資成本,提升其加杠桿的意愿!

(責(zé)任編輯:王曉雨 )
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