離岸人民幣跌破7.3，非美貨幣繼續(xù)承壓

10月24日晚間，離岸人民幣對(duì)美元跌破7.3關(guān)口。截至北京時(shí)間24日22:25，美元/離岸人民幣報(bào)7.3202。

當(dāng)日，A股市場(chǎng)全線下挫，上證指數(shù)收跌2.02%，深證成指跌2.05%，滬深300跌2.93%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.43%，北向資金全天凈賣出179.12億元。盤面上，軍工板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，白酒等消費(fèi)板塊集體調(diào)整；香港恒生指數(shù)跌超6%。

“目前美元指數(shù)仍非常高估，但這并不代表美元指數(shù)會(huì)很快回落，年末地緣政治風(fēng)波的烈度可能再次擴(kuò)大，需要注意觀察地緣政治對(duì)美元的非正常撬動(dòng)。”某股份行國(guó)際業(yè)務(wù)部外匯專家對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，目前人民幣估值偏中性，但至年末，來(lái)自美元指數(shù)和境內(nèi)流動(dòng)性的影響仍然存在，人民幣仍存在一定貶值壓力。

今年以來(lái)，全球非美貨幣的壓力持續(xù)加大。截至上周五，今年以來(lái)，日元匯率貶值30%，人民幣匯率貶值13%，歐元貶值13%，韓元貶值20%，英鎊貶值16%。近期，日本央行加大了干預(yù)力度。上周，美元/日元達(dá)到1990年以來(lái)的最高水平，略低于152。日本央行干預(yù)外匯市場(chǎng)后，該貨幣對(duì)跌至146.16。

中國(guó)央行方面仍在通過(guò)中間價(jià)釋放穩(wěn)定信號(hào)。交易人士表示，10月20日，模型預(yù)測(cè)的人民幣對(duì)美元中間價(jià)應(yīng)為7.2566，實(shí)際為7.1188，支撐幅度目前已超千點(diǎn)。

未來(lái)，美元走勢(shì)和中國(guó)出口形勢(shì)是影響人民幣匯率的關(guān)鍵。

就出口形勢(shì)而言，中國(guó)出口增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，但9月同比增速?gòu)母呶换芈�。巴克萊中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健對(duì)記者表示：“受美國(guó)和歐盟需求減弱的影響，9月中國(guó)出口增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩。進(jìn)口放緩的原因是汽車進(jìn)口減少和能源進(jìn)口疲弱，表明國(guó)內(nèi)需求疲弱�！�

該機(jī)構(gòu)表示，中國(guó)出口同比增長(zhǎng)從8月的7.1%降至9月的5.7%，不過(guò)增幅仍高于各大機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期的4%。在出口走弱的同時(shí)，中國(guó)9月進(jìn)口同比增長(zhǎng)仍較低，僅為0.3%。因此，9月貿(mào)易順差從8月份的790億美元小幅上升至850億美元。

按目的地分，中國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的出口明顯減弱。9月對(duì)美國(guó)出口同比下降12%，8月同比下降4%；同期，9月對(duì)歐盟出口同比增長(zhǎng)幾乎減半，從此前的11%降至約5.6%；9月對(duì)英國(guó)出口同比下降12%，而8月同比增長(zhǎng)3%；相比之下，中國(guó)對(duì)東盟的出口保持強(qiáng)勁，從此前的25%上升至9月的29%。

從產(chǎn)品來(lái)看，IT產(chǎn)品的需求收縮（約占總出口的8%）；疫情相關(guān)需求持續(xù)放緩，例如面具和醫(yī)療（約占出口總額的5%）；非疫情相關(guān)出口放緩，家電、家具出口萎縮，部分抵消了機(jī)電行業(yè)復(fù)蘇的影響。

“高頻數(shù)據(jù)顯示，第四季度出口或?qū)⒗^續(xù)放緩，10月前10天主要港口的集裝箱吞吐量下降了9%。此外，全球需求放緩，加上高基數(shù)效應(yīng)，意味著中國(guó)出口可能在2023年收縮�！背＝》Q。

此外，美國(guó)利率的變化也至關(guān)重要。就目前而言，美國(guó)聯(lián)邦基金利率至少將升至4.6%以上（目前僅為3.25%）。近期，美元有所回調(diào)，美元指數(shù)徘徊于112附近，原因在于，美聯(lián)儲(chǔ)下周將召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期將連續(xù)四次加息75BP（基點(diǎn)），但有美聯(lián)儲(chǔ)官員上周警告說(shuō)，太大幅度及過(guò)快加息將給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)過(guò)度的痛苦，并透露美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始討論暫停加息，消息提振了美股。標(biāo)普500指數(shù)上周五（21日）收漲2.4%，全周反彈4.7%，為6月以來(lái)表現(xiàn)最佳的一周。

不過(guò)，瑞銀方面對(duì)記者表示：“盡管部分美聯(lián)儲(chǔ)官員開(kāi)始考慮暫停加息，但這仍將取決于通脹消退和勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫情況，而最新數(shù)據(jù)中尚未看到這些現(xiàn)象。9月通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)通脹目標(biāo)，核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)連續(xù)兩個(gè)月上漲0.6%。另外，9月失業(yè)率下降至3.5%的50年低點(diǎn)。”