導(dǎo)語：4月13日的國常會也曾提出“適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具”，2天后降準(zhǔn)如期而至。
國常會再提“適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利”，釋放降準(zhǔn)信號。
11月22日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署抓實抓好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施全面落地見效，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。會議指出，加大金融支持實體經(jīng)濟(jì)力度。引導(dǎo)銀行對普惠小微存量貸款適度讓利，繼續(xù)做好交通物流金融服務(wù)，加大對民營企業(yè)發(fā)債的支持力度，適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利。
4月13日，國常會也曾提出“適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具”，定調(diào)2天后，降準(zhǔn)于4月15日如期而至，釋放長期資金約5300億元。
市場分析認(rèn)為，“適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具”體現(xiàn)了貨幣政策前瞻性，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，增強(qiáng)市場主體信心，改善和擴(kuò)大總需求，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間創(chuàng)造了積極條件。
適時降準(zhǔn)穩(wěn)預(yù)期
疫情反復(fù)和房地產(chǎn)行業(yè)下行影響下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。
此次國常會指出，加大金融支持實體經(jīng)濟(jì)力度。引導(dǎo)銀行對普惠小微存量貸款適度讓利，繼續(xù)做好交通物流金融服務(wù)，加大對民營企業(yè)發(fā)債的支持力度，適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利。
從10月金融數(shù)據(jù)來看，10月份社會融資和金融數(shù)據(jù)喜憂參半，社會融資和貸款增量均明顯回落，企業(yè)中長期貸款維持較高景氣度，但居民貸款增長乏力。其中，住戶短期貸款減少512億元，同比少增938億；住戶中長期貸款新增332億元，為今年5月以來最低；同比少增3889億，連續(xù)11個月同比少增。
“這反映出有效融資需求仍然不足，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力。因此，我國貨幣政策應(yīng)進(jìn)一步加大實施力度，降準(zhǔn)具有必要性和緊迫性�！睆�(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼對記者說。
英大證券研究所所長鄭后成對第一財經(jīng)記者表示，此次提出降準(zhǔn)主要有兩個方面的原因，一是從宏觀經(jīng)濟(jì)走勢看，未來一個季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)壓力猶存，此外，從通脹走勢看，通脹下行壓力大于上行壓力。
三季度央行貨幣政策執(zhí)行報告再次強(qiáng)調(diào)，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度。市場分析認(rèn)為，在穩(wěn)增長目標(biāo)下，貨幣政策將會繼續(xù)為實體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)發(fā)展提供相對充足的流動性支持，必要時可能會降準(zhǔn)釋放中長期流動性。
董希淼認(rèn)為，央行可從兩個方面采取措施，降低銀行資金成本，引導(dǎo)LPR繼續(xù)下行。一是適時實施降準(zhǔn)，降準(zhǔn)將顯著降低銀行資金成本，增強(qiáng)銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利的持續(xù)性。目前加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%，也有下降空間；二是降低政策利率，在進(jìn)行MLF和逆回購等公開市場操作時，推動政策利率適當(dāng)降低，為LPR下降創(chuàng)造條件。
不過，當(dāng)前市場上也存在反對降準(zhǔn)的觀點(diǎn)，認(rèn)為目前市場流動性合理充裕，甚至一定程度上出現(xiàn)“流動性陷阱”，因此不需要通過降準(zhǔn)來釋放流動性。
對此，董希淼解釋稱，降準(zhǔn)不只有向銀行提供流動性支持這一功能。降準(zhǔn)具有三個方面的作用：一是向金融機(jī)構(gòu)釋放流動性，維護(hù)市場流動性合理充裕；二是降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利的持續(xù)性；三是傳遞明確的政策信號，進(jìn)一步穩(wěn)定市場信心和預(yù)期。
穩(wěn)地產(chǎn)政策不斷
國常會還提出，穩(wěn)定和擴(kuò)大消費(fèi)。支持平臺經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，保障電商、快遞網(wǎng)絡(luò)暢通。落實因城施策支持剛性和改善性住房需求的政策。推進(jìn)保交樓專項借款盡快全面落到項目，激勵商業(yè)銀行新發(fā)放保交樓貸款，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。
在21日人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開的全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會上，央行副行長潘功勝介紹，在前期推出的“保交樓”專項借款基礎(chǔ)上，人民銀行擬面向全國性商業(yè)銀行推出2000億元“保交樓”貸款支持計劃，為商業(yè)銀行提供再貸款支持。該項貸款支持計劃為全新的、階段性政策，以鼓勵商業(yè)銀行支持“保交樓”工作。
近期，房企融資相關(guān)利好消息頻出，監(jiān)管層在表態(tài)中也多次強(qiáng)調(diào)支持房企融資、落實好“保交樓”等工作，加大對房地產(chǎn)市場全面支持的信號。就在23日當(dāng)天，房地產(chǎn)市場迎來了多項重磅利好。
23日晚間，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，該文件正是此前市場流傳已久的金融支持房地產(chǎn)16條金融舉措。
潘功勝在上述信貸工作座談會上指出，前期部分金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行房地產(chǎn)金融政策時存在一些問題。比如，商業(yè)銀行存在過度避險情緒，一些銀行對房企的準(zhǔn)入和授信“大轉(zhuǎn)向”，把分支機(jī)構(gòu)的貸款審批權(quán)限上收到總行。各商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》重新評估各行內(nèi)部政策，和這一通知精神保持一致。
民生銀行(600016)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，當(dāng)前，房地產(chǎn)市場處在筑底和風(fēng)險化解的關(guān)鍵時期，上述通知對各方主體遇到的問題進(jìn)行了全面、有針對性的回應(yīng)，尤其是存量融資展期、保交樓專項借款配套融資等增量措施的出臺，對于緩解房企資金鏈壓力、提振購房者信心、增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)債務(wù)處置的靈活性具有積極作用，有助于促進(jìn)“融資-開發(fā)-銷售”步入良性循環(huán)，助力“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期”目標(biāo)的實現(xiàn)。同時，市場供求仍較疲弱，政策效果顯現(xiàn)還需要一定時間，需求側(cè)的回暖是未來市場走出底部的關(guān)鍵。
23日當(dāng)天，交通銀行、中國銀行(601988)、農(nóng)業(yè)銀行三家國有大行也相繼宣布與優(yōu)質(zhì)房企建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，發(fā)揮“頭雁”作用，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序。
同日，中債增進(jìn)公司在民企債券融資支持工具（“第二支箭”）政策框架下，出具對龍湖集團(tuán)、美的置業(yè)、金輝集團(tuán)三家民營房企發(fā)債信用增進(jìn)函，擬首批分別支持三家企業(yè)發(fā)行20億元、15億元、12億元中期票據(jù)。
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