導語:養(yǎng)老金融市場,銀行、理財公司、證券公司、公募基金、保險公司同臺競技,誰能更勝一籌?
11月25日,人社部會同財政部、國家稅務總局發(fā)布通知,宣布個人養(yǎng)老金制度啟動實施,正式吹響了養(yǎng)老第三支柱發(fā)展的號角。
對于各類金融機構(gòu)來說,這是一塊巨大的增量市場,保險公司不再是養(yǎng)老保障的唯一提供主體,銀行、理財公司、證券公司、公募基金、保險公司將同臺競技,各顯神通。
事實上,自2018 年起,各項養(yǎng)老試點政策就先后出臺,個人養(yǎng)老金制度建設(shè)加快探索,如個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點、養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點等,極大地豐富了個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品的供給。
而作為理財產(chǎn)品的重要供給方,銀行理財子公司在探索中收獲了哪些機遇?近日,第一財經(jīng)記者專訪了興銀理財總裁汪圣明。
銀行的三大優(yōu)勢
第一財經(jīng):個人養(yǎng)老金制度落地,理財市場迎來歷史性發(fā)展機遇,券商預計個人養(yǎng)老金將為資管市場帶來萬億級資金,對于身處資管行業(yè)的銀行理財子公司來說,如何看待這其中的機會?
汪圣明:我認為,個人養(yǎng)老金業(yè)務的落地將為銀行理財行業(yè)的發(fā)展帶來廣闊的空間和長期性機會。
我們可以參考美國的情況來看,根據(jù)美國投資公司協(xié)會統(tǒng)計,截至2021年末,美國IRA(個人退休賬戶)資產(chǎn)總規(guī)模13.9萬億美元,占GDP的60%。其中資管產(chǎn)品約6.2萬億美元,占IRA資產(chǎn)的比例為45%。經(jīng)過多年積累,美國個人養(yǎng)老金IRA賬戶的規(guī)模龐大,配置資管產(chǎn)品的比例高,為資管行業(yè)發(fā)展提供了大量資金。
而我國的個人養(yǎng)老金業(yè)務剛剛起步,類比海外市場空間巨大。
另一方面,也可以看到,20世紀80~90年代,美國IRA賬戶資產(chǎn)中銀行儲蓄存款占比從最高80%以上,逐漸降低到10%以下,這反映了居民的個人養(yǎng)老金逐步從儲蓄產(chǎn)品流向資管產(chǎn)品,投資養(yǎng)老的比重不斷提升,“儲蓄養(yǎng)老”向“投資養(yǎng)老”轉(zhuǎn)變持續(xù)約20年時間。在中國,我們也將面臨同樣的轉(zhuǎn)變。
第一財經(jīng):如何看待中國居民對于養(yǎng)老投資產(chǎn)品的訴求,有哪些特點?能否滿足人們的需求?
汪圣明:目前我國居民高度重視養(yǎng)老金投資的安全性,投資養(yǎng)老金融產(chǎn)品的首要考慮因素是安全,類似于像銀行存款、銀行理財、商業(yè)養(yǎng)老保險等低風險、收益穩(wěn)健的產(chǎn)品是現(xiàn)階段養(yǎng)老財富儲備的主流方式。
其中,銀行理財產(chǎn)品與居民投資養(yǎng)老的需求可以說是高度契合的。我認為,在國內(nèi)居民從“儲蓄養(yǎng)老”向“投資養(yǎng)老”的轉(zhuǎn)變過程中,銀行理財將扮演十分重要的角色。
第一財經(jīng):與其他開展個人養(yǎng)老金業(yè)務的金融機構(gòu)相比,銀行有哪些優(yōu)勢?
汪圣明:首先,銀行具有龐大的儲蓄養(yǎng)老客群基礎(chǔ),我國居民儲蓄率高、儲蓄規(guī)模巨大,大部分集中在銀行體系內(nèi),銀行天然擁有數(shù)量龐大的個人儲蓄客群,構(gòu)成了龐大的養(yǎng)老客群基礎(chǔ)。
其次,銀行具有獨特的渠道優(yōu)勢,通過營業(yè)網(wǎng)點、手機銀行APP、網(wǎng)銀等線下、線上全渠道觸達客戶,依靠數(shù)字化工具進行客戶畫像實現(xiàn)精準營銷,讓儲蓄養(yǎng)老客戶向投資養(yǎng)老客戶轉(zhuǎn)化的渠道更加通暢。
另外,銀行也可以為客戶提供全方位養(yǎng)老綜合服務,銀行可以發(fā)揮個人養(yǎng)老金賬戶管理的優(yōu)勢,整合體系內(nèi)外綜合資源,融合線上線下場景,針對養(yǎng)老客戶,提供養(yǎng)老理財、養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險、養(yǎng)老儲蓄、賬戶管理、投教宣傳、生活消費、健康管理、法律咨詢等全方位服務,打造一站式養(yǎng)老綜合服務平臺。
養(yǎng)老理財?shù)膬?yōu)勢所在
第一財經(jīng):2021年9月,銀保監(jiān)會發(fā)布通知,開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點,至今已經(jīng)一年多時間,引起了市場的積極響應,其中,興銀理財首款養(yǎng)老理財產(chǎn)品面向十個試點地區(qū)銷售,規(guī)模突破26億元,相對于普通理財產(chǎn)品或者其他金融產(chǎn)品來說,養(yǎng)老理財有哪些特點?
汪圣明:與其他理財產(chǎn)品或資管產(chǎn)品相比,我總結(jié)養(yǎng)老理財有五方面的特點。
一是強調(diào)普惠性。養(yǎng)老理財產(chǎn)品的銷售管理費、投資管理費、托管費等各項費率都較低,總費率低于其他理財產(chǎn)品,乃至低于其他資管產(chǎn)品。
二是養(yǎng)老理財產(chǎn)品投資策略穩(wěn)健。多年來,銀行理財以固定收益類資產(chǎn)作為核心投資方向,努力為客戶創(chuàng)造符合預期的穩(wěn)健收益,長期業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健、可持續(xù)。養(yǎng)老理財產(chǎn)品作為一類重要的銀行理財產(chǎn)品,在投資風格方面與既有的銀行理財產(chǎn)品一脈相承。
三是養(yǎng)老理財產(chǎn)品具有長期投資優(yōu)勢。目前,養(yǎng)老理財產(chǎn)品的期限相對較長,有利于解決長期以來普遍存在的“基金賺錢、基民不賺錢”“追漲殺跌”等問題,從而提高投資者實現(xiàn)收益目標的勝率,真正保護投資者的權(quán)益。
同時,養(yǎng)老理財?shù)拈L期穩(wěn)定資金允許開展長期投資,關(guān)注長期回報。通過戰(zhàn)略資產(chǎn)配置,穿越牛熊周期,有利于把握各類市場的投資機會,也能夠更好地服務于實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
四是養(yǎng)老理財產(chǎn)品具有大類資產(chǎn)配置優(yōu)勢。養(yǎng)老理財產(chǎn)品能夠開展全譜系、多資產(chǎn)、多策略投資,覆蓋貨幣市場工具、債券、ABS、REITs、項目融資、股票、基金、衍生品等各類金融工具,通過大類資產(chǎn)配置化解市場波動與收益增長的矛盾。
五是養(yǎng)老理財產(chǎn)品具有特定的風險保障機制。除計提風險準備金、信用損失減值準備外,還設(shè)立專門的收益平滑基金,在存續(xù)期內(nèi)提取部分超額投資收益,當市場波動時回補到產(chǎn)品凈值,有利于平滑產(chǎn)品凈值波動。
第一財經(jīng):具體來講,在投資策略方面,養(yǎng)老理財產(chǎn)品是如何平滑風險的?
汪圣明:養(yǎng)老理財產(chǎn)品借鑒CPPI策略操作思路,動態(tài)評估組合的安全墊和回撤容忍度,計算未來一段時間固收類資產(chǎn)的回報,作為組合的安全墊厚度和風險預算。在給定風險預算后,確定資產(chǎn)配置中樞,特別是權(quán)益類資產(chǎn)的中樞,努力實現(xiàn)更穩(wěn)健的產(chǎn)品收益和更平滑的凈值曲線。
第一財經(jīng):在興銀理財?shù)漠a(chǎn)品線中,這種與養(yǎng)老相關(guān)的金融產(chǎn)品定位是什么?預計實現(xiàn)怎樣的目標?
汪圣明:成立以來,興銀理財構(gòu)建了“8+3”的產(chǎn)品體系,涵蓋現(xiàn)金、固收、固收+、混合、權(quán)益、多資產(chǎn)多策略、跨境、項目投資八大核心產(chǎn)品,以及ESG、養(yǎng)老、海峽三大特色產(chǎn)品。目前,興銀理財“八利”品牌已全面落地,養(yǎng)老理財作為三大特色之一,既是興銀理財長期布局方向,更是當下業(yè)務拓展重點。
為更好地推動養(yǎng)老理財發(fā)展,我們依托興業(yè)銀行(601166)深耕養(yǎng)老金融領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢,將養(yǎng)老理財融入母行養(yǎng)老客戶服務體系,通過與母行高效協(xié)同,為客戶提供綜合化養(yǎng)老金融服務。
同時,興銀理財持續(xù)加強投研核心能力建設(shè),打造與養(yǎng)老理財匹配的升級版投研體系,提高養(yǎng)老金管理能力,為客戶提供穩(wěn)健安全的養(yǎng)老理財產(chǎn)品。
當然,養(yǎng)老理財不僅是一款理財產(chǎn)品,更多的是一項養(yǎng)老服務。在產(chǎn)品長期存續(xù)期間,興銀理財將做好全旅程的客戶陪伴和投教宣傳,增強客戶獲得感和安全感。
養(yǎng)老財富儲備需要早規(guī)劃、早投資
第一財經(jīng):對于投資者來說,一款優(yōu)質(zhì)的養(yǎng)老投資產(chǎn)品應該具備哪些特點?該如何選擇?
汪圣明:優(yōu)質(zhì)的養(yǎng)老產(chǎn)品首先是契合現(xiàn)階段中國養(yǎng)老客群風險偏好的產(chǎn)品,即必須是普惠性的、穩(wěn)健性的金融產(chǎn)品。其次,優(yōu)質(zhì)的養(yǎng)老產(chǎn)品還應該在致力于實現(xiàn)長期投資回報的同時,通過綜合運用資產(chǎn)配置工具與風險管理手段,提高實現(xiàn)收益目標的勝率。再次,還應該具備與客戶的綜合養(yǎng)老需求有效銜接的功能與服務。
第一財經(jīng):你認為,投資者應該從哪個年齡段開始著手選擇養(yǎng)老理財產(chǎn)品?投資者在選擇養(yǎng)老理財產(chǎn)品的過程中應該注意哪些問題?
汪圣明:養(yǎng)老理財產(chǎn)品并不等同于老年理財產(chǎn)品,其主要面向中青年齡客群。一方面,研究表明,中青年齡客群在退休后或?qū)⒚媾R公共養(yǎng)老保障力度不足的問題,更多地需要通過自身理財積累養(yǎng)老財富,養(yǎng)老理財需求更為迫切。另一方面,老中青不同年齡群體均有養(yǎng)老財富儲備需求,中青年齡客群往往擁有更強的風險承受能力、更長的投資周期和更低的機會成本,有利于獲得更好的長期投資結(jié)果。因此,不同年齡段的客群都應該為自身養(yǎng)老財富儲備進行早規(guī)劃、早投資。
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