理財千億贖回再度施壓債市,保險資金稱目前適合出手

2022-12-09 09:59:01 21世紀經(jīng)濟報道  唐曜華

  有市場消息稱監(jiān)管部門召集開會,建議為應(yīng)對銀行理財贖回導致的債市壓力,由保險公司承接,此外亦有銀行提議可由自營資金承接理財贖回賣出的債券。對此,記者采訪了多位資管機構(gòu)相關(guān)負責人,大多表示沒有接到指示,但亦有個別機構(gòu)人士稱確有相關(guān)建議。

  近30萬億規(guī)模的銀行理財再次令債市承壓,繼11月債市大跌風波后,近期債市再度掉頭向下,“天天都在跌,不知道什么時候止跌,市場信心比較弱!蹦郴鸸緜鸾(jīng)理稱。與11月中旬那輪債市急跌中理財產(chǎn)品和基金一起拋售不同,這輪下跌拋售的主力為理財資金。

  “跟上一次(11月大跌)資金面變化和市場預期大變不同,這一次資金面并沒有發(fā)生太大的變化,但砸盤每天都在進行,很多債券要加30個以上BP才能賣出去。”上述基金經(jīng)理稱。

  有消息稱,監(jiān)管部門召集開會,建議為應(yīng)對銀行理財贖回導致的債市壓力,由保險公司承接,此外亦有銀行提議可由自營資金承接理財贖回賣出的債券。目前僅有個別機構(gòu)人士確認有相關(guān)建議,但“非強制性”。

  理財贖回連鎖反應(yīng)持續(xù)

  由于理財產(chǎn)品大多為定期開放式產(chǎn)品,在11月10日-11月18日債市大跌期間,一些純固收理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)明顯回撤,但由于很多產(chǎn)品并未到開放期,因此贖回壓力在此后陸續(xù)進入開放期后持續(xù)釋放。

  以建信理財為例,據(jù)建行披露的公告,建信理財“嘉鑫”固收類最低持有7天產(chǎn)品在“債市大跌周”的11月17日觸發(fā)巨額贖回,債市大跌后的第二周,建信理財又有兩只產(chǎn)品11月24日發(fā)布巨額贖回公告,分別為“嘉鑫”(7天)定開固收類理財產(chǎn)品第1期、“安鑫”(七天)固定收益類開放式凈值型人民幣理財產(chǎn)品,最近又有一只理財產(chǎn)品“惠眾”(日申月贖)開放式凈值型人民幣理財產(chǎn)品在贖回開放期2022年12月1日-2022年12月7日期間的工作日內(nèi)觸發(fā)巨額贖回。通常贖回份額超過上一日日終份額的10%即觸發(fā)巨額贖回。

  據(jù)了解,11月10日-11月18日債市大跌期間,理財產(chǎn)品資金為應(yīng)對客戶贖回壓力已經(jīng)贖回不少所持有的債券基金,因此此輪債市下跌債券基金的贖回壓力有所減輕,在近期債市下跌過程中公募基金大部分時間還在增持。理財產(chǎn)品則在繼續(xù)艱難應(yīng)對贖回壓力而拋售,據(jù)國盛證券研報測算,12月1日至6日四個交易日,理財合計減持現(xiàn)券1059億元,減持速度相較于上一輪并未放緩。信用債和銀行二永債成為銀行理財資金主要甩賣減持的對象。

  中證全債指數(shù)顯示,11月24日以來,截至12月7日,中證全債指數(shù)已下跌0.43%。

  債市情緒敏感 保險機構(gòu)稱當前“適合投資”

  近30萬億體量的銀行理財一舉一動引發(fā)市場關(guān)注,關(guān)于理財贖回引發(fā)債券市場波動的問題在市場上持續(xù)發(fā)酵。一位債券投資經(jīng)理對記者表示,從市場盤面來看,從昨天開始,理財贖回的壓力已經(jīng)緩和了很多,市場價格也相對穩(wěn)定。

  “現(xiàn)在市場就是比較矛盾,政策預期很強,但是基本面現(xiàn)實比較弱,出個數(shù)據(jù),收益率就下一點,出個政策,收益率就上一點!闭劶爱斍皞袌龅那闆r,一位基金經(jīng)理對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

  當日一則市場消息稱監(jiān)管部門召集開會,建議為應(yīng)對銀行理財贖回導致的債市壓力,由保險公司承接,此外亦有銀行提議可由自營資金承接理財贖回賣出的債券。對此,記者采訪了多位資管機構(gòu)相關(guān)負責人,大多表示沒有接到指示,但亦有個別機構(gòu)人士稱確有相關(guān)討論。

  針對消息中所提的具體內(nèi)容,多位銀行理財相關(guān)負責人對記者表示,關(guān)于銀行自營資金承接的部分存在客觀障礙,即表內(nèi)投資二級債和永續(xù)債需要占用資本,如果自營資金出手可能主要針對一般信用債。并且年底時點臨近,銀行自營資金配置二級資本債和永續(xù)債需要考慮對監(jiān)管指標的影響。

  對于建議保險資金購買債券的做法,一位機構(gòu)投資負責人表示,有一定可行性,一方面,理財持倉量太大,不大好找對手盤;另外,保險今年投資收益壓力也不小,這個時候空間也有限了。

  一位保險資管公司投資負責人也對記者表示,理財凈值化后,變成了散戶大量進入債券市場,容易造成群體波動。這時就體現(xiàn)了保險資管的管理優(yōu)勢。市場異常波動對大家都是壞消息,但要相信市場有自我修正能力。

  而對于在當前時機會否出手買債,該人士稱,保險其實不太習慣抓風口的操作,還是看中長期,不會為了套利而套利,“我們會按照基本的市場規(guī)律著眼長遠來履行機構(gòu)責任,但單純從價格上來說,現(xiàn)在確實已經(jīng)是適合投資的了!倍辔皇袌鋈耸空J為銀行永續(xù)債和二級資本債經(jīng)過此輪砸盤后收益率吸引力在上升。

  12月理財?shù)狡趬毫Σ恍?/b>

  與11月的債市大跌以資金利率上行引發(fā)不同,此輪下跌資金利率并未明顯上行,債市在贖回引發(fā)的拋售沖擊下已處于超跌狀態(tài)!安恢赖绞裁磿r候,大家都在觀望!鄙鲜龉淌栈鸾(jīng)理稱。

  也有理財公司人士認為,市場可能過于關(guān)注理財資金的動向和波動了,市場下跌也有市場本身信心不足的問題,目前市場預期利率可能上行,因此債市買盤也較少。對投資者來說也不必過度關(guān)注債市波動,事實上這樣的波動在債市經(jīng)常發(fā)生,只是以前未反映到理財凈值里。

  據(jù)了解,目前理財產(chǎn)品贖回后,有的投資者贖回短期限產(chǎn)品換成長期限產(chǎn)品,有的贖回資金購買貨幣基金,有的以銀行存款形式繼續(xù)留在銀行。“若股市出現(xiàn)大漲,恐怕給理財資金造成的分流壓力更大,債市壓力將更大!鄙鲜鰝鸾(jīng)理稱。預計在理財產(chǎn)品負債端不穩(wěn)的情況下,波動加大將成為常態(tài)。

  12月份理財產(chǎn)品到期壓力不小,據(jù)廣發(fā)固收團隊發(fā)布的研報測算,封閉型理財產(chǎn)品到期分布主要集中在2022年12月及2023年3月;而2022年12月至2023年2月,定開型理財產(chǎn)品的到期規(guī)模都處于較高水平,隨后到期規(guī)模隨時間推移逐漸縮小。封閉型理財產(chǎn)品12月到期存續(xù)規(guī)模達4197億元,環(huán)比升32.71%,定開型理財產(chǎn)品12月到期存續(xù)規(guī)模2.48萬億元,環(huán)比降7.28%。

  據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù),截至2022年6月底,理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達29.15萬億元,其中凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模27.72萬億元,占比95.09%。投資者結(jié)構(gòu)方面,個人投資者占比達99.08%。

(責任編輯:李悅 )
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