1月10日,央行發(fā)布2022年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告和社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)報(bào)告。
數(shù)據(jù)顯示,2022年12月末,廣義貨幣(M2)余額266.43萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)11.8%,增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)余額67.17萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)3.7%,增速比上月末低0.9個(gè)百分點(diǎn)。
2022年全年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為32.01萬(wàn)億元,比上年多6689億元。2022年12月份,社會(huì)融資規(guī)模增量為1.31萬(wàn)億元,比上年同期少1.05萬(wàn)億元,出現(xiàn)較大規(guī)?s量。
M1、M2同比增速回落
2022年12月末,廣義貨幣(M2)余額266.43萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)11.8%,增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn),比上年同期高2.8個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)余額67.17萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)3.7%,增速比上月末低0.9個(gè)百分點(diǎn),比上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn);流通中貨幣(M0)余額10.47萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)15.3%。全年凈投放現(xiàn)金1.39萬(wàn)億元。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示,市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)保持合理充裕。一方面,在財(cái)政支出力度放緩、企業(yè)債凈融資大幅縮量等因素影響下,12月M2增速有所回落;另一方面,新增信貸較上月明顯回升,存款派生效應(yīng)增強(qiáng);當(dāng)前理財(cái)贖回壓力依然較大,居民存款繼續(xù)保持較高速度增長(zhǎng),也對(duì)M2增速形成一定支撐。
“2022年以來(lái),在穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)下,貨幣和財(cái)政政策持續(xù)協(xié)同發(fā)力,基礎(chǔ)貨幣投放加大,市場(chǎng)流動(dòng)性維持充裕,M2增速達(dá)到近6年來(lái)的最高水平;后期伴隨財(cái)政支出力度放緩等,M2增速雖有所回落,但仍維持在較高水平!睖乇蚍Q。
值得一提的是,截至2022年12月末M1增速3.7%,2022年7月以來(lái)持續(xù)走低。
對(duì)于M1增速走低,招商證券(600999)廖志明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為:一是房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷,新房銷售將個(gè)人存款轉(zhuǎn)移為企業(yè)存款,新房銷售低迷影響了房企存款增長(zhǎng);二是2022年政府債券發(fā)行節(jié)奏前移,下半年政府債券凈發(fā)行少,政府債券發(fā)行后往往會(huì)給到城投公司等,政府債券凈發(fā)行少影響城投存款;三是經(jīng)濟(jì)活性不高,企業(yè)資金用于投資的比例不夠高,傾向于存定期。
社融增量同比減少1.05萬(wàn)億元
初步統(tǒng)計(jì),2022年末社會(huì)融資規(guī)模存量為344.21萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)9.6%。2022年全年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為32.01萬(wàn)億元,比上年多6689億元。2022年12月份,社會(huì)融資規(guī)模增量為1.31萬(wàn)億元,比上年同期少1.05萬(wàn)億元,出現(xiàn)較大規(guī)?s量。
在溫彬看來(lái),其中,企業(yè)債券融資、政府債券融資是主要拖累,信托貸款和表內(nèi)人民幣貸款是主要支撐。12月政府債凈融資規(guī)模2781億元,在地方政府專項(xiàng)債發(fā)行時(shí)間錯(cuò)位和高基數(shù)效應(yīng)下,同比大幅少增8893億元。受債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)影響,企業(yè)債券取消發(fā)行較多,12月企業(yè)債凈融資-2709億元,同比大幅縮減4876億元。信托貸款同比少減3789億元、表內(nèi)人民幣貸款增加4004億元,對(duì)新增社融形成拉動(dòng)。
2022年全年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為32.01萬(wàn)億元,比上年多6689億元。結(jié)構(gòu)上,非標(biāo)融資是主要拉動(dòng)項(xiàng),人民幣貸款、政府債券亦對(duì)社融形成支撐,企業(yè)債券、外幣貸款和股票融資均為負(fù)增。
此外,據(jù)溫彬預(yù)計(jì),2023年信用擴(kuò)張“總量要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要進(jìn)”,有望繼續(xù)加力提效。在穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需訴求和海外加息約束弱化下,2023年貨幣政策將維持穩(wěn)健寬松格局,聚焦擴(kuò)大有效需求和深化供給側(cè)改革,“總量要夠、結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)”,繼續(xù)呈現(xiàn)總量型和結(jié)構(gòu)性并舉的特征,降準(zhǔn)降息仍有空間,實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本保持在較低區(qū)間,以鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和景氣回升,將拉動(dòng)信貸與社融進(jìn)一步回暖,全年新增貸款規(guī)模有望維持在22萬(wàn)億元以上,增速10.3%左右;全年新增社融規(guī)模有望超35萬(wàn)億元,增速10.2%左右。
溫彬進(jìn)一步表示,2023年信貸“開門紅”可期,一月份相對(duì)平穩(wěn)、二月份邊際恢復(fù)、三月份有望出現(xiàn)“信貸脈沖”。全年信貸投放節(jié)奏繼續(xù)前置,各季度信貸節(jié)奏或整體按照40%、25%、20%、15%安排,以實(shí)現(xiàn)“早投放早收益”。信貸結(jié)構(gòu)上,預(yù)計(jì)一季度對(duì)公貸款會(huì)有所提速,二三季度零售貸款回暖修復(fù);政策性銀行和國(guó)股銀行仍為穩(wěn)信貸的重要力量,基建、制造、地產(chǎn)、消費(fèi)、小微和綠金依然為重要信貸方向。表內(nèi)信貸、政府債券和非標(biāo)融資繼續(xù)對(duì)社融形成支撐。
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