剛剛,央行突然宣布降準(zhǔn)!
3月17日,為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長,打好宏觀政策組合拳,提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平,保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕,中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次下調(diào)后,金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。
中國人民銀行表示,將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨的二十大、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國兩會(huì)精神,按照黨中央、國務(wù)院決策部署,精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策,更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn),保持流動(dòng)性合理充裕,保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配,更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),不搞大水漫灌,兼顧內(nèi)外平衡,著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
事實(shí)上,本次央行降準(zhǔn)超出市場預(yù)期。3月15日,央行開展4810億元中期借貸便利(MLF)操作,利率2.75%,實(shí)現(xiàn)超額平價(jià)續(xù)作。
對此,多位業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為,MLF超額續(xù)作降低了降準(zhǔn)的可能。中信證券(600030)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示,中長期流動(dòng)性補(bǔ)充工具包括MLF、再貸款等結(jié)構(gòu)性工具、降準(zhǔn),不同工具所適配的宏觀環(huán)境存在分化。如果經(jīng)濟(jì)偏弱,央行則會(huì)通過降準(zhǔn)釋放中長期流動(dòng)性;如果經(jīng)濟(jì)偏強(qiáng),則通過MLF補(bǔ)充流動(dòng)性。如果年內(nèi)后續(xù)經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁修復(fù),MLF超額續(xù)作或是常態(tài),觸發(fā)降準(zhǔn)或許需要更多基本面走弱的因素。
開源證券固收首席分析師陳曦指出,3月后隨著M0回籠、財(cái)政支出發(fā)力,資金面壓力明顯減少,央行逆回購?fù)斗帕亢陀囝~逐漸下降,此次投放4810億MLF進(jìn)一步有效填補(bǔ)流動(dòng)性缺口,導(dǎo)致降準(zhǔn)的必要性進(jìn)一步下降。
央行在超額續(xù)作MLF之后兩天即宣布全面降準(zhǔn),無疑是為恢復(fù)中的資本市場注入一劑“強(qiáng)心針”,為加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度、保持信貸合理增長提供有力支持。
民生銀行(600016)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,今年以來,央行加大公開市場和MLF操作規(guī)模,實(shí)現(xiàn)凈投放,保持了流動(dòng)性總體穩(wěn)定。今年前兩個(gè)月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)回升向好走勢,但經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固,適時(shí)采取降準(zhǔn)措施,向金融體系釋放長期流動(dòng)性,有助于降低銀行機(jī)構(gòu)資金成本、做好資產(chǎn)負(fù)債管理,特別是對引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度、降低融資成本將發(fā)揮積極作用。
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