隨著居民收入快速增長、全民理財意識覺醒和資本市場日趨完善，財富管理需求迎來了爆發(fā)式增長。服務(wù)于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和共同富裕成為新時代財富管理行業(yè)的新使命。
2023年是實施“十四五”規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵之年，也是資管新規(guī)正式實施的第二年。年初，普益標準發(fā)布報告預(yù)測，2023年財富管理行業(yè)發(fā)展將繼續(xù)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢，整體市場規(guī)模有望進一步擴大。這意味著，隨著銀行理財產(chǎn)品凈值不斷修復(fù)，投資者信心逐步恢復(fù)，有了更多積極性對新一年財富管理展開規(guī)劃。
在此背景下，光大理財作為銀行理財行業(yè)的先行者，于3月25日在北京召開2023年春季投資策略會，著眼國內(nèi)外宏觀發(fā)展環(huán)境、當下投資者理財需求及國內(nèi)優(yōu)質(zhì)投資機會，邀請多位行業(yè)專家展開高水平交流。
財富管理高質(zhì)量發(fā)展已成必然趨勢
目前，經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)進入新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段，金融市場供給和居民財富配置需求也正在發(fā)生深刻變化。多層次資本市場的結(jié)構(gòu)性變革，促進了財富管理的高質(zhì)量發(fā)展，為居民財富向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化提供了廣闊空間。財富管理不僅為居民家庭提供金融產(chǎn)品和服務(wù)，也為金融市場提供資金來源。
光大理財總經(jīng)理潘東表示，從2023年第一季度發(fā)展趨勢來看，新時代財富管理的資產(chǎn)端和需求端都發(fā)生了深刻變化，傳統(tǒng)存款、理財、房產(chǎn)等投資方式無法滿足居民家庭綜合化、個性化的資產(chǎn)配置需求，需要注重對財富管理的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和質(zhì)效進行優(yōu)化。而這也是此次投資策略會召開的重要意義之一，即希望以此次投資策略會為基點，引導(dǎo)大家對財富行業(yè)新的發(fā)展趨勢進行觀點碰撞，分析投資機會，貢獻解決方案。
宏觀形勢機遇與挑戰(zhàn)并存
當前，全球資本市場的大幅波動成為常態(tài)，不同市場及不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性也顯著增強，如何在這樣的環(huán)境中找到相對穩(wěn)健的機會點，是各位專家的發(fā)言重點之一。
中國社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所教授劉煜輝認為，在過去三年各種不確定性的沖擊下，中國的居民部門、企業(yè)部門、地方政府資產(chǎn)負債表受到一定損傷，系統(tǒng)中各個主體的信用擴張能力和信用意愿都出現(xiàn)了一定的問題，需要通過中央信用注入經(jīng)濟系統(tǒng)，為后續(xù)恢復(fù)微觀信用基礎(chǔ)爭取時間，而這將決定2023年整體經(jīng)濟發(fā)展進程。
華泰證券研究所副所長張繼強指出，債券市場底部大概率抬升，但空間不大，10年期國債區(qū)間或為2.8%至3.0%�？傮w而言，今年債券市場是典型的票息機會。同時，他也肯定了金融領(lǐng)域新的改革舉措以及可能帶來的積極影響。
申萬宏源首席策略分析師傅靜濤強調(diào)了三點判斷：一是大方向上肯定要看多；二是從節(jié)奏上看，上半年的投資機會應(yīng)該會比下半年的投資機會更好一些；三則是2023年二季度應(yīng)該還會有復(fù)蘇交易再演繹的階段。此外他也表達了對于當下，他更看好主題性的投資機會。
產(chǎn)品譜系日趨專業(yè)化和特色化
從機構(gòu)層面看，資管新規(guī)出臺后，商業(yè)銀行紛紛設(shè)立理財子公司，強化風險隔離管控，依托資源稟賦和能力邊界，聚焦專長和特色，逐步形成有機競合、同生共榮的生態(tài)格局。從產(chǎn)品層面看，理財機構(gòu)不斷強化專業(yè)定制和個性化設(shè)計，開發(fā)出適合不同類型投資者的產(chǎn)品。
早在2018年初，光大理財就已經(jīng)使用“紅橙金碧青藍紫”七種色彩作為產(chǎn)品譜系，覆蓋股票類、混合策略類、固定收益類、現(xiàn)金管理類、另類資產(chǎn)類、私募股權(quán)類、項目投融資類等七類資產(chǎn)。后來隨著資管新規(guī)、理財新規(guī)、I9會計準則等一系列規(guī)則的頒布以及資管新規(guī)過渡期結(jié)束，“七彩陽光”產(chǎn)品體系也不斷細化、升級，經(jīng)歷了1.0、2.0、3.0的迭代，以20多個投資邊界清晰、風險特征鮮明的二級子菜單，形成獨具特色的財富管理微笑曲線。以主打固收、固收+的“陽光金”系列為例，固收就分為純債、債+非標、存款+債等，“固收+”有+優(yōu)先股、REITs、可轉(zhuǎn)債、普通多頭等,都有自身明確的子系列,讓客戶從源頭就能看得清楚、買得明白。
多元化資源配置的重要性日益凸顯
產(chǎn)品架構(gòu)細化的背后，是投資策略的細分。投資策略的選擇運用是投資能力的直接體現(xiàn)之一，既要深入研判市場，也要充分契合投資者需求。結(jié)合今年的票息機會和投資者穩(wěn)健投資的需求來看，光大理財目前有兩類產(chǎn)品應(yīng)用比較充分。一是比較受歡迎的低波動、以銀行存款和貨幣市場工具為主要投資資產(chǎn)的產(chǎn)品，如“天天盈2號”，每日開放，流動性高，截至3月29日，運作至今無回撤。二是運用票息策略，主要投資于債券、存款、非標準化債權(quán)類資產(chǎn)等固收資產(chǎn)的產(chǎn)品，如“陽光金15M豐利（定制2期）”，產(chǎn)品采用混合估值，客戶體驗很好。此外，在大類資產(chǎn)配置方面，銀行理財公司還具有多元的優(yōu)勢，比如光大理財?shù)摹皠?chuàng)”系列產(chǎn)品，圍繞資產(chǎn)支持證券（票據(jù)）、公募REITs等具有“類固收”屬性的資產(chǎn)，在傳統(tǒng)的債和股的大類資產(chǎn)配置下，為產(chǎn)品增加基于資產(chǎn)價值的投資。較為典型的有3月31日開始募集的“陽光金創(chuàng)利三年1期（封閉式）”，該產(chǎn)品從客戶端尋求中長期確定性出發(fā)，運用票息及杠桿策略，以增強流動性溢價的獲取、挖掘創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種的風險溢價、注入基于資產(chǎn)價值的股債之外的另類投資收益驅(qū)動因素等方式，強化投資溢價的獲取，為投資者創(chuàng)造收益。
此次光大理財2023年春季投資策略會，結(jié)合當前財富管理發(fā)展趨勢，圍繞國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢、年內(nèi)投資機遇、理財市場現(xiàn)狀、客戶需求痛點、理財產(chǎn)品升級等多個方面作了深入研討，為銀行理財行業(yè)和投資者提供了更為具體的發(fā)展方向和投資指南。在一切正愈發(fā)向好的2023年，我們相信，財富管理行業(yè)也必將持續(xù)蓬勃發(fā)展，迎來屬于自己的又一個新紀元。
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