“大象起舞”后的銀行股在近兩日集體回調(diào)！
5月8日，銀行股迎來(lái)一波大漲行情，A股42只銀行股全線飄紅，中國(guó)銀行(601988)、中信銀行(601998)、西安銀行(600928)等漲停，在國(guó)有大行中，中國(guó)銀行、郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)業(yè)銀行股價(jià)均創(chuàng)出上市以來(lái)的新高。5月9日至10日，銀行股隨大盤(pán)出現(xiàn)集體回調(diào)。至5月11日上午收盤(pán)，銀行股又開(kāi)始小幅度反彈。
銀行股的此番上漲是曇花一現(xiàn)？大漲后回調(diào)，行情又將如何續(xù)寫(xiě)？
銀行股罕見(jiàn)大漲
今年以來(lái)，疊加“中特估”的夾持，銀行股漲勢(shì)備受關(guān)注，尤其是5月8日“中”字頭銀行股的飆漲。數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日收盤(pán)，中國(guó)銀行、中信銀行漲停，中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行3家國(guó)有大行收盤(pán)報(bào)價(jià)分別為4.49元、3.89元、5.93元，股價(jià)均創(chuàng)歷史新高。農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行漲幅均超5.%，交通銀行和郵儲(chǔ)銀行漲幅分別為4.81%和3.67%。
“中”字頭銀行股的走強(qiáng)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，受益于中國(guó)特色估值體系、低估值、高分紅和高股息等原因。
2022年11月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿首次公開(kāi)提出“探索建立具有中國(guó)特色的估值體系”。去年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到，“完善中國(guó)特色國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代公司治理”。今年的政府工作報(bào)告中提到，“深化國(guó)資國(guó)企改革，提高國(guó)企核心競(jìng)爭(zhēng)力。堅(jiān)持分類改革方向，處理好國(guó)企經(jīng)濟(jì)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任關(guān)系，完善中國(guó)特色國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代公司治理�！�
機(jī)構(gòu)研報(bào)認(rèn)為，在后續(xù)進(jìn)一步落實(shí)政策的過(guò)程中，央企、國(guó)企的價(jià)值將提升。近年來(lái)，銀行板塊估值持續(xù)下行，國(guó)有大行估值更明顯低于整體估值。
招商證券(600999)銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，當(dāng)前銀行股估值處在多年以來(lái)的低位，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)也處在歷史低位，截至一季度末，銀行板塊公募基金持倉(cāng)比例僅為2%，說(shuō)明存在布局的機(jī)會(huì)。目前，A股存在炒作“低估值”板塊的市場(chǎng)情緒，其中國(guó)有大行等“中特估”概念企業(yè)更是受到青睞。
國(guó)有大行擁有穩(wěn)定的高分紅和高股息。據(jù)財(cái)通證券(601108)研報(bào)顯示，國(guó)有大行近五年分紅率基本穩(wěn)定在30%左右，穩(wěn)定分紅符合價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資需要。近年來(lái)國(guó)有大行股息率也呈逐年提升趨勢(shì)，平均股息率從2019年的4.85%提升至2022年的5.83%。
此外，國(guó)有大行一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期亦成為股價(jià)上漲的強(qiáng)力支撐。民生證券發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，國(guó)有大行2023年第一季度營(yíng)收呈邊際改善趨勢(shì)，表現(xiàn)超預(yù)期，主要?jiǎng)恿?lái)自非息收入的亮眼表現(xiàn)。此外，一季度息差略有承壓，但隨著重定價(jià)影響褪去、零售信貸需求回暖，息差收窄壓力有望緩解。
值得一提的是，此次銀行股暴漲并不是短期的一日游，而是從今年以來(lái)就表現(xiàn)不俗，特別是3月以來(lái)持續(xù)上漲。以中國(guó)銀行為例，3月1日到5月8日，短短兩個(gè)多月中國(guó)銀行漲幅近40%。
（圖片來(lái)源：同花順）
上漲行情終止？
暴漲之后的銀行股，5月10日全線飄綠。5月11日上午收盤(pán)，銀行股開(kāi)始大面積翻紅，但上漲幅度較小。 “銀行板塊的反彈行情是中場(chǎng)，還是終場(chǎng)”，成為不少投資者關(guān)心的問(wèn)題。
瑞銀集團(tuán)預(yù)計(jì)，在當(dāng)前階段，短期內(nèi)貨幣政策將保持寬松，低估值、高股息的大銀行在短期內(nèi)應(yīng)能繼續(xù)跑贏。
“伴隨著經(jīng)濟(jì)景氣度逐步提升，政策主導(dǎo)的信用擴(kuò)張有望逐步向市場(chǎng)化融資需求切換，有助于銀行信貸投放取得更好量?jī)r(jià)平衡，銀行基本面持續(xù)回暖可期�！庇袠�(lè)觀分析人士稱。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在大銀行中，收入和利潤(rùn)增速更高的銀行有望跑贏同業(yè)。同時(shí)，各界預(yù)計(jì)在消費(fèi)信貸、資本市場(chǎng)和理財(cái)市場(chǎng)復(fù)蘇后，領(lǐng)先的股份行在下半年或有更大上行空間，不過(guò)這仍取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況，以及是否有持續(xù)的新增資金入市。
對(duì)于投資者關(guān)注的后續(xù)銀行股的走勢(shì)，招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，銀行是偏周期的行業(yè)，跟宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)有支撐。從銀行業(yè)發(fā)展前景來(lái)說(shuō)，高速增長(zhǎng)階段已經(jīng)過(guò)去，而且還面臨著很大的挑戰(zhàn)。銀行估值會(huì)進(jìn)一步修復(fù)，但對(duì)銀行股行情大爆發(fā)還要持謹(jǐn)慎態(tài)度。
現(xiàn)在可以上車(chē)嗎？
“銀行股還能漲嗎？”“與銀行股失之交臂，現(xiàn)在上車(chē)還來(lái)得及嗎？”……銀行股飆漲后又回撤，不少股民在股吧中感慨。同時(shí)，銀行股這次大漲也給股民帶來(lái)困惑，究其原因，銀行股一直以來(lái)都是價(jià)值洼地，長(zhǎng)期處于低估值、“破凈”的狀態(tài)。
據(jù)東方財(cái)富(300059)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月8日收盤(pán)，42家A股上市銀行中，除了寧波銀行(002142)、招商銀行(600036)市凈率在1倍以上，其余銀行均處于“破凈”狀態(tài)。六大國(guó)有行中，郵儲(chǔ)銀行的市凈率最高，為0.78，其余五家基本在0.54-0.63之間。民生銀行(600016)市凈率僅0.37，在所有銀行股中墊底。
此種情況下，投資者可以入手銀行股嗎？
在股吧不少股民留言表示，仍對(duì)于銀行股的整體前景持審慎樂(lè)觀的態(tài)度，并認(rèn)為大型銀行或是短期的更優(yōu)選項(xiàng)。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前銀行股整體估值仍相對(duì)低位，股息率也較高，仍有一定的配置價(jià)值，尤其是大市值的銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。
“‘中特估’應(yīng)該是全年的主題，A股有望以此為契機(jī)形成市場(chǎng)風(fēng)格的切換，可以持續(xù)關(guān)注低估值的藍(lán)籌股�！鼻昂ｉ_(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為。
方正證券(601901)在研報(bào)中建議，個(gè)股方面，建議把握兩條主線，第一條主線是優(yōu)質(zhì)區(qū)域的城農(nóng)商行。第二條主線建議關(guān)注“中特估”主題下具有高股息、低估值特征的國(guó)有大行以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下零售業(yè)務(wù)有望重拾高增的銀行。
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