10月26日晚，中國人壽(601628)保險股份有限公司（下稱“中國人壽”，601628.SH）披露第三季度業(yè)績報告。報告顯示，前三季度中國人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5787.99億元，同比增長4.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤162.09億元，同比下降47.8%。
但從第三季度表現(xiàn)來看，中國人壽實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.53億元，同比下降99.1%。對于凈利潤的下降，中國人壽表示，主要受權(quán)益市場持續(xù)低位運(yùn)行影響，投資收益同比下降。
在今日晚間的第三季度業(yè)績發(fā)布會上，中國人壽管理層就市場關(guān)注的利潤波動、超300億元的資產(chǎn)減值損失等情況進(jìn)行進(jìn)一步回應(yīng)。管理層稱，資產(chǎn)減值損失并非個股原因?qū)е拢w是由權(quán)益類品種產(chǎn)生。此外，三季度的投資收益的波動，不能代表公司真實(shí)的投資管理能力，希望理性看待權(quán)益資產(chǎn)投資價值和固有的波動性。
中國人壽計(jì)提資產(chǎn)減值損失325.69億元
今年以來，我國資本市場環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)債券利率低位波動，中樞進(jìn)一步下行，固定收益類資產(chǎn)配置壓力持續(xù)，股票市場延續(xù)低位震蕩，公開市場權(quán)益類收益壓力進(jìn)一步加大。保險機(jī)構(gòu)投資收益持續(xù)承壓，頭部險企也不外如是，利潤端更是感受到負(fù)增長的壓力。
業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，中國人壽第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.53億元，同比下降99.1%，利潤波動較大。前三季度實(shí)現(xiàn)總投資收益1099.97億元，總投資收益率2.81%，凈投資收益1483.4億元，凈投資收益率3.81%。
中國人壽管理層在業(yè)績發(fā)布會上表示，從經(jīng)營的情況來看，公司利潤下降一方面是三季度的投資收益較此前有下降，另一個原因在于會計(jì)準(zhǔn)則。去年的可比報表單邊采用了IFRS17，沒有采用IFRS9，這種情況下就使得可比數(shù)有差異，公司模擬了IFRS17和IFRS9準(zhǔn)則下的數(shù)據(jù)，波動并沒有目前的大。
同時，今年三季度股票市場持續(xù)低迷且結(jié)構(gòu)分化比較明顯，導(dǎo)致公司權(quán)益投資同比下滑。疊加低利率環(huán)境下固收類收益的下行，公司今年整體投資收益承壓。這也是保險行業(yè)目前共同面對的一個難題。
值得關(guān)注的是，截至2023年三季度，中國人壽共計(jì)提資產(chǎn)減值損失325.69億元。
對此，中國人壽管理層回應(yīng)表示，減值并非個股原因?qū)е�，整體是由權(quán)益類品種產(chǎn)生�！敖衲戤a(chǎn)生的減值較往年有所提升，整體是由權(quán)益類品種產(chǎn)生。從權(quán)益投資來看，長期相對較高的收益水平和短期波動性大，這也是權(quán)益投資的一體兩面。今年市場的確在承壓，我們也看到全市場偏股型的混合型基金總指數(shù)前三季度下跌了9%，那么在這樣一個狀況下，公司的減值產(chǎn)生不是由于單只股票，而是由于整體市場指數(shù)的一個情況�！�
管理層進(jìn)一步拆解大額資產(chǎn)減值損失的產(chǎn)生，“主要是2022年加倉的部分權(quán)益資產(chǎn)，在今年形成了一些浮虧，體現(xiàn)為價差的損失和減值損失的增加，從而使公司總體投資收益階段性承壓�！笨陀^而言，2022年權(quán)益市場出現(xiàn)了大幅回撤，作為機(jī)構(gòu)投資者，也基于長期投資判斷，公司在去年相對低位布局了一些權(quán)益資產(chǎn)。但是到了今年以來，資本市場維持低位震蕩，的確對大型機(jī)構(gòu)投資者形成了挑戰(zhàn)。這種情況下，公司持有的權(quán)益組合超過一年后，會形成一定的權(quán)益價差虧損。如果低于成本，將會按照會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提一定規(guī)模的權(quán)益減值。”
不過，中國人壽管理層也強(qiáng)調(diào)，相信去年的權(quán)益布局是在市場低位進(jìn)行的投資，長期看有望獲取較好的收益。“作為長期資金，三季度的投資收益的波動，不能代表公司真實(shí)的投資管理能力，也希望能夠理性看待權(quán)益資產(chǎn)投資價值和固有的波動性，公司也會著眼于長期視角來評估投資情況，堅(jiān)守跨越周期的長期投資策略。目前來看，如果以9月末為時點(diǎn)，公司四季度的減值肯定會大幅低于三季度，如果市場回暖，公司的投資收益也將有相對較好的提升�！�
嚴(yán)格落實(shí)“報行合一”，產(chǎn)品策略圍繞大養(yǎng)老、大健康主題展開
近期，監(jiān)管部門向人身險公司下發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化管理促進(jìn)人身險業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》（下稱《通知》），就行業(yè)內(nèi)部分人身險公司啟動的2024年開門紅預(yù)收做出業(yè)務(wù)規(guī)范。
《通知》明確要求，不得采取大幅提前收取保費(fèi)并指定第二年保單生效日的方式進(jìn)行承保，不得將客戶實(shí)質(zhì)為保費(fèi)的資金存放于其他投資理財類賬戶，落實(shí)管控責(zé)任，嚴(yán)格執(zhí)行“報行合一”等等。
“在下調(diào)預(yù)定利率之后，監(jiān)管總局在‘報行合一’方面有一些新的要求，我們認(rèn)為這是有利于壽險行業(yè)壓降負(fù)債成本，對機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理是健康的引導(dǎo)，有利于行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在這樣的背景下，我們應(yīng)該積極貫徹和落實(shí)相關(guān)要求”，中國人壽管理層表示。
在產(chǎn)品策略方面，中國人壽管理層稱，將以客戶需求為中心提供多元化的產(chǎn)品，研判未來還是兩個大的主題，一是大養(yǎng)老，二是大健康，產(chǎn)品策略還是會圍繞這兩個主題展開。
進(jìn)一步細(xì)化，體現(xiàn)在三個方面。一是針對不同渠道、不同地域、不同年齡段的客戶特點(diǎn)，進(jìn)一步做細(xì)；二是在產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)以及后續(xù)的管理中，更嚴(yán)格落實(shí)“報行合一”的要求；三是在當(dāng)前的市場環(huán)境下，更好貫穿資產(chǎn)負(fù)責(zé)管理的理念，對產(chǎn)品的久期，產(chǎn)品的現(xiàn)金流特點(diǎn)，產(chǎn)品的形態(tài)，比如是傳統(tǒng)型還是分紅型還是萬能型，做好資產(chǎn)負(fù)債管理方面的考慮。
人力方面，中國人壽圍繞“八大工程”，持續(xù)落地“銷售渠道強(qiáng)體工程”，深入推進(jìn)營銷體系改革，強(qiáng)化銷售隊(duì)伍優(yōu)增優(yōu)育，穩(wěn)步推動銷售隊(duì)伍向?qū)I(yè)化、職業(yè)化轉(zhuǎn)型。
數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月30日，公司總銷售人力為72.0萬人，其中，個險銷售人力為66.0萬人，隊(duì)伍規(guī)模企穩(wěn)態(tài)勢進(jìn)一步鞏固；隊(duì)伍質(zhì)態(tài)持續(xù)優(yōu)化，隊(duì)伍產(chǎn)能大幅提升，個險板塊月人均首年期交保費(fèi)同比提升28.6%。
“明年，隊(duì)伍的入口質(zhì)量會比2023要求更高一些，我們希望在更高要求下，隊(duì)伍依然能夠保持平穩(wěn)，我們不并不追求一個簡單的數(shù)字平穩(wěn)，更希望在量和質(zhì)上達(dá)到一個平衡。”中國人壽管理層表示。（藍(lán)鯨財經(jīng) 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）
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