在市場表現(xiàn)震蕩下行的背景下，理財(cái)公司動(dòng)作頻頻。12月12日，北京商報(bào)記者注意到，近段時(shí)間，有多家理財(cái)公司對旗下部分理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行下調(diào)。另一方面，來自研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，2023年以來，累計(jì)已有2069款理財(cái)產(chǎn)品被提前終止。有投資者表達(dá)疑惑，理財(cái)產(chǎn)品還能買嗎？理財(cái)公司諸多動(dòng)作又將產(chǎn)生何種影響？
多理財(cái)公司下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)
最近一段時(shí)間，曉陽（化名）有點(diǎn)心里沒底，他不知道還要不要入手理財(cái)產(chǎn)品。不久前，曉陽購買的一款城商行理財(cái)產(chǎn)品剛剛自動(dòng)贖回到賬，彼時(shí)購買時(shí)業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.67%，可當(dāng)再想購入時(shí)，曉陽卻發(fā)現(xiàn)，這款產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)至3.55%。
這樣的案例并不是偶然，北京商報(bào)記者注意到，近段時(shí)間，有不少理財(cái)公司對旗下部分理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行了下調(diào)。近日，光大理財(cái)發(fā)布《關(guān)于陽光金創(chuàng)利穩(wěn)健日開理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)整的公告》表示，根據(jù)產(chǎn)品說明書約定及當(dāng)前市場情況，自2023年12月13日起（含）針對“陽光金創(chuàng)利穩(wěn)健日開”理財(cái)產(chǎn)品（EW1451）D類份額業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后的業(yè)績比較基準(zhǔn)（年化）為2.1%-3.1%，未調(diào)整前，該產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.4%-3.4%。
華夏理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)?shù)壤碡?cái)公司也對部分產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，具體來看，華夏理財(cái)表示，自2023年12月23日起，“華夏理財(cái)龍盈固定收益類G款65號半年定開理財(cái)產(chǎn)品”將進(jìn)入下一封閉期。根據(jù)市場情況及產(chǎn)品運(yùn)作情況，擬將下一封閉期的業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)整為：2.90%-3.20%（年化）。產(chǎn)品扣除各項(xiàng)費(fèi)用后，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的年化收益率超過3.05%的部分，收取50%作為管理人的超額管理費(fèi)。
農(nóng)銀理財(cái)在公告中指出，今年初以來，債券靜態(tài)收益率出現(xiàn)幅度較大的下降�；诋�(dāng)前市場情況變化，該公司擬對農(nóng)銀理財(cái)“農(nóng)銀安心·半年開放”第2期人民幣理財(cái)產(chǎn)品（尊享款）業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，自2023年12月16日開始的封閉期起（含當(dāng)日），該產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)由3.75%調(diào)整為2.9%-3.3%。
據(jù)了解，該產(chǎn)品為固定收益類產(chǎn)品（指按照投資性質(zhì)的分類，投資于存款、債券等債權(quán)類資產(chǎn)的比例不低于80%的產(chǎn)品，并非指保本或收益固定），產(chǎn)品主要投資于貨幣市場工具、債券等，貢獻(xiàn)基礎(chǔ)收益，杠桿率不超過140%。
談及多家理財(cái)公司下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的考量，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員崔盛悅在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，在凈值化時(shí)代下，銀行理財(cái)公司會(huì)根據(jù)市場情況對業(yè)績比較基準(zhǔn)作出調(diào)整以修整投資者預(yù)期，此次業(yè)績基準(zhǔn)下調(diào)產(chǎn)品多為固收類產(chǎn)品，此類產(chǎn)品配置較多債券類資產(chǎn)，收益表現(xiàn)與債市表現(xiàn)密切相關(guān)，今年以來債市收益率呈震蕩下行趨勢，一定程度上會(huì)影響產(chǎn)品的收益表現(xiàn)，因此理財(cái)公司選擇通過調(diào)降業(yè)績基準(zhǔn)以貼合產(chǎn)品實(shí)際業(yè)績表現(xiàn)，降低投資者對投資回報(bào)的預(yù)期。
超2000款理財(cái)產(chǎn)品提前退場
2022年“資管新規(guī)”正式落地，理財(cái)產(chǎn)品打破“剛性兌付”進(jìn)入凈值化時(shí)代，不再保本保息。彼時(shí)，受債市、股市波動(dòng)影響，2022年3月、11月左右，理財(cái)產(chǎn)品曾出現(xiàn)了兩次“破凈潮”。
在今年債市回升的背景下，理財(cái)產(chǎn)品整體表現(xiàn)出現(xiàn)了回暖。叁叁（化名）購買的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)為5%-5.3%，本來想著好好持有產(chǎn)品再賺一些收益，可讓她沒想到，產(chǎn)品竟然提前終止了�！爱a(chǎn)品就運(yùn)行了幾個(gè)月，終止前的年化收益率為5.01%，現(xiàn)在已經(jīng)很難買到這么高收益的產(chǎn)品了�！比硎�。
導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品提前終止運(yùn)作的原因很多，業(yè)績不達(dá)預(yù)期、規(guī)�？s水、存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等都是誘因。普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，2023年以來全市場累計(jì)約有2069款理財(cái)產(chǎn)品提前終止。
開年至今，包括華夏理財(cái)、交銀理財(cái)、中原銀行、盛京銀行在內(nèi)的多家銀行及理財(cái)公司均有部分產(chǎn)品提前終止運(yùn)作。
近日，華夏理財(cái)一口氣發(fā)布公告，對四款理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了提前終止操作，這四款理財(cái)產(chǎn)品分別是“華夏理財(cái)龍盈ESG固定收益類9號一年定開理財(cái)產(chǎn)品”“華夏理財(cái)固定收益增強(qiáng)型半年定開理財(cái)產(chǎn)品5號”“華夏理財(cái)固定收益純債型封閉式理財(cái)產(chǎn)品16號”“華夏理財(cái)固定收益純債型半年定開理財(cái)產(chǎn)品2號”，成立時(shí)間分別為2020年12月23日、2021年6月24日、2022年12月29日、2021年12月23日，對終止原因，華夏理財(cái)稱，“根據(jù)市場及投資運(yùn)作情況，為最大程度保障投資者利益，經(jīng)審慎評估提前終止”。
在宣布提前終止的理財(cái)產(chǎn)品中，絕大部分的存續(xù)期在1年以上，也有個(gè)別產(chǎn)品存續(xù)時(shí)間僅維持半年。例如，一家理財(cái)公司推出的開放式理財(cái)產(chǎn)品，于2022年12月成立，提前終止日期為3月9日，存續(xù)期不足半年；盛京銀行推出的“盛京銀行添益系列理財(cái)產(chǎn)品六個(gè)月定開67期”于2022年9月8日成立，該行選擇在今年3月9日提前終止了這款產(chǎn)品。
在融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平看來，理財(cái)產(chǎn)品提前終止大多是因?yàn)楫a(chǎn)品業(yè)績不理想，且未來較長時(shí)間也很難達(dá)到預(yù)期投資業(yè)績，提前終止理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作可以達(dá)到止損的目的。這對投資者來說會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，投資者會(huì)對金融機(jī)構(gòu)的資管水平產(chǎn)生質(zhì)疑，此外，產(chǎn)品提前終止后，投資者需要重新對理財(cái)資金進(jìn)行規(guī)劃，要付出更多的時(shí)間和精力。
崔盛悅補(bǔ)充稱，對于機(jī)構(gòu)來說，提前終止產(chǎn)品有以下幾方面考量：一方面是產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)不佳，觸發(fā)了某些提前終止條款；另一方面是市場出現(xiàn)某些無法預(yù)期的較大變化，產(chǎn)品管理人在綜合考量后認(rèn)為后續(xù)影響因素不可控，因此選擇提前終止產(chǎn)品來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；還有一個(gè)原因，部分產(chǎn)品規(guī)模過小，無法支撐產(chǎn)品運(yùn)作成本，理財(cái)公司為保障投資者權(quán)益，從而進(jìn)行提前終止操作。
應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)投教工作
凈值化轉(zhuǎn)型對理財(cái)公司投研能力提出了更高的要求，為了增強(qiáng)投資者信心，已有不少理財(cái)公司陸續(xù)推出主打“低波穩(wěn)健”的混合估值法理財(cái)產(chǎn)品，也有理財(cái)公司采用“破凈”不收管理費(fèi)的措施。
但究其根本，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，防止產(chǎn)品凈值大幅波動(dòng)，挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并精細(xì)化管理資產(chǎn)組合才是要義。
此前有理財(cái)公司人士在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)直言，在戰(zhàn)略配置上，一方面持續(xù)整合權(quán)益、量化、交易、套利等多策略投資體系，滿足各類理財(cái)產(chǎn)品不同的收益、回撤和波動(dòng)性需求，持續(xù)不斷優(yōu)化產(chǎn)品凈值表現(xiàn)，提升客戶獲得感和滿意度。另一方面，通過把握市場機(jī)會(huì)，推出高收益?zhèn)�、�?quán)益FOF、量化類等產(chǎn)品，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下挖掘高收益投資機(jī)會(huì)，充分滿足中高風(fēng)險(xiǎn)客戶的配置需求。
理財(cái)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型之后，金融機(jī)構(gòu)一直比較重視投資者教育工作。正如劉銀平所言，在公眾媒體通過圖文、短視頻等形式以簡單通俗的語言向投資者普及凈值型理財(cái)產(chǎn)品的概念，目前，投資者對凈值型產(chǎn)品有一定認(rèn)識，但少部分投資者對理財(cái)產(chǎn)品的理解仍留在“剛兌”階段，對凈值波動(dòng)較大的理財(cái)產(chǎn)品接受程度較低。
劉銀平進(jìn)一步指出，接下來金融機(jī)構(gòu)需要繼續(xù)加強(qiáng)投教工作，例如，在“穩(wěn)凈值”方面，理財(cái)公司做了很多努力，包括提高固收類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行比例、提高存款及高信用等級債券配置比例、謹(jǐn)慎配置權(quán)益類資產(chǎn)、力推采用混合估值法的產(chǎn)品、策略性調(diào)整產(chǎn)品費(fèi)率等，盡量滿足投資者對穩(wěn)定凈值理財(cái)產(chǎn)品的需求。
北京商報(bào)記者 宋亦桐
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