高盛：預計2000億規(guī)模的平準基金能夠穩(wěn)定A股市場

　　格隆匯2月7日｜高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊2月5日發(fā)研報，就平準基金相關問題予以解讀。對于當下推出平準基金或類似方案的理由，高盛給出了四大理由：一是自2021年初以來股市下行63%；二是股息收益高于債券收益；三是居民潛在的財富創(chuàng)造和情緒提振；四是與國企改革主題相契合。就國際經(jīng)驗來看，政府直接干預股票市場并不罕見，取決于干預規(guī)模和配套措施，在某些情況下也是行之有效的。

　　對于平準基金的規(guī)模，高盛預測，過去一個月國家隊已買入約700億元A股，而能夠穩(wěn)定市場的基本規(guī)模約為2000億元，相當于流通市值的0.8%左右。潛在資金來源比較豐富，例如國企現(xiàn)金、中央?yún)R金和中投、保險及養(yǎng)老基金、外匯儲備以及央行。

　　高盛認為，政府購買有助于打破股市螺旋式下跌，改革、政策一致性以及應對宏觀經(jīng)濟結構性挑戰(zhàn)的計劃是中國股票估值回升的必要條件。平準基金落地方向是國家隊偏好板塊、寬基指數(shù)ETF高權重股、現(xiàn)金回報策略及優(yōu)質中國國企。如若國家隊的支持力度不及預期將如何？高盛認為，市場保證金追加和系統(tǒng)性風險總體可控，但中小盤股相對風險較高。