在去年股市上漲期間曾因預(yù)測股市前景黯淡而備受關(guān)注的摩根大通首席市場策略師Marko Kolanovic最近發(fā)出了一個在華爾街已基本過時的風(fēng)險警告：類似于上世紀(jì)70年代的滯脹可能卷土重來。
該策略師表示，近期消費(fèi)者價格和生產(chǎn)者價格的回升，給近幾個月推動股市的經(jīng)濟(jì)樂觀情緒蒙上了陰影。
他表示，最近的數(shù)據(jù)可能會削弱投資者的預(yù)期，即經(jīng)濟(jì)正朝著“金發(fā)姑娘”情境的方向發(fā)展——既不會過度擴(kuò)張也不會過度收縮，并再次引發(fā)人們對回歸類似于上世紀(jì)70年代的滯脹時期的擔(dān)憂。2022年，隨著通脹的激增，這類擔(dān)憂愈演愈烈，但如今這種擔(dān)憂已基本消退，因?yàn)橥洿蠓芈洌瑫r經(jīng)濟(jì)一直無視衰退預(yù)測。
Kolanovic周三在給客戶的一份報告中寫道：“投資者應(yīng)該對利率需要在更長時間內(nèi)保持較高水平的情況持開放態(tài)度，美聯(lián)儲可能需要收緊金融環(huán)境�！�
Kolanovic表示，鑒于股市上漲、勞動力市場緊張以及移民和政府財政支出高企，通脹下行趨勢停止或物價壓力普遍重新顯現(xiàn)“并不會令人意外”。
據(jù)了解，1967年至1980年期間，隨著通脹的波動，股票的名義回報率幾乎持平，而固定收益投資的表現(xiàn)則明顯好于其他投資。Kolanovic認(rèn)為，這“與當(dāng)前時代有很多相似之處”。
他在周三的報告中稱：“我們已經(jīng)經(jīng)歷一輪通脹，如果政策和地緣政治形勢繼續(xù)發(fā)展下去，是否可以避免第二輪通脹的問題開始出現(xiàn)�！贝送�，在他看來，通脹可能更難控制，因?yàn)楣善焙图用茇泿攀袌鲈黾恿藬?shù)萬億美元的賬面財富，而量化緊縮被國債發(fā)行所抵消。
Kolanovic最近在華爾街表現(xiàn)得與眾不同，他近期的擔(dān)憂針對的是人們對美聯(lián)儲準(zhǔn)備引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)所謂軟著陸的信心。
但他對美國股市的看法已連續(xù)兩年落空：在2022年股市暴跌的大部分時間里，他都持樂觀態(tài)度，而在去年的大幅反彈中，他則持悲觀態(tài)度。
在通脹數(shù)據(jù)快于預(yù)期和政策制定者的反對之后，市場最近降低了對美聯(lián)儲今年降息的預(yù)期。美聯(lián)儲官員上個月維持利率不變，因?yàn)樗麄儞?dān)心過早放松政策的風(fēng)險。
這位策略師還不同意這樣一種理論，即股市可以走高，因?yàn)橹行岳适菇鹑跔顩r變得更加寬松。
他寫道：“在我們看來，這聽起來有點(diǎn)夸張，那些負(fù)擔(dān)不起新的抵押貸款利率或汽車貸款的消費(fèi)者并不會根據(jù)中性利率的理論變化來決定�！�
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