歐洲央行6月降息成定局 4月利率決議還有何看點？

智通財經(jīng)注意到，市場預(yù)期歐洲央行周四幾乎肯定會將利率維持在高位，但可能暗示最早可能在6月降息，因通脹大幅放緩且經(jīng)濟持續(xù)疲弱。

自去年9月以來，歐洲央行一直保持利率穩(wěn)定，但已發(fā)出信號表明，正在考慮降息，政策制定者在準備降息前等待幾個更令人欣慰的工資指標。

唯一的復(fù)雜因素可能是美聯(lián)儲是否會推遲其寬松政策，盡管即便如此，歐洲央行的行動也只可能放緩，但不會就此停止，因美國經(jīng)濟表現(xiàn)與歐元區(qū)20國之間的差距正在擴大。

歐元區(qū)經(jīng)濟目前已連續(xù)第六個季度陷入停滯，勞動力市場也開始走軟。與此同時，美國經(jīng)濟繼續(xù)以高于趨勢水平的速度增長，勞動力市場依然吃緊，上月通脹升幅超過預(yù)期，這加大了物價上漲停滯的風險。

法國巴黎銀行的Paul Hollingsworth表示，“管理委員會成員正在討論合適的降息月份，而且這種說法缺乏實質(zhì)性的阻力，這意味著6月份不降息……可能會損害歐洲央行的信譽，因為降息已經(jīng)被市場完全消化了�！�

在過去的兩個月里，政策制定者經(jīng)常提到在6月份將存款利率下調(diào)4%，以至于投資者認為這是一個有效的預(yù)先承諾。

但歐洲央行行長拉加德可能會避免談?wù)?月之后會發(fā)生什么，尤其是在利率需要降多遠、降多快的問題上尚未達成共識的情況下。

市場已經(jīng)消化了今年美聯(lián)儲將降息77個基點，即3次多一點的預(yù)期，但這些預(yù)期的變化幅度很大。

美聯(lián)儲的影響

消費者價格通脹率上個月降至2.4%，并可能在年底前回落至歐洲央行2%的目標，遠早于歐洲央行自己的2025年預(yù)測，這加劇了降息的傳言。

與此同時，被歐洲央行視為最大單一通脹威脅的工資快速增長正在放緩，勞動力市場正在走軟，投資疲軟，銀行貸款停滯，所有這些都表明價格壓力進一步下降。

瑞銀分析師Reinhard Cluse表示，"我們認為今年降息75個基點的預(yù)估風險偏大。"

“如果未來幾個季度工資放緩和服務(wù)價格逆通脹的步伐加快，我們不排除在10月份臨時降息，這將使總降息幅度達到100個基點。”

大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，歐洲央行今年可能會跳過一兩次會議，可能在7月或10月，屆時它不會公布新的通脹和增長預(yù)測，歐洲央行的存款利率最終將穩(wěn)定在2%左右。

不過，美聯(lián)儲也可能擾亂歐洲央行的計劃。

盡管美聯(lián)儲今年仍有可能降息三次，但鑒于美國經(jīng)濟的強勁表現(xiàn)和通脹意外上升，市場越來越懷疑。削減開支過于接近11月的美國大選，也可能引發(fā)對政治干預(yù)的指責。

歐洲央行堅稱自己獨立制定政策，但與美聯(lián)儲(傳統(tǒng)上為全球經(jīng)濟設(shè)定步伐)的長期分歧可能會適得其反。

歐洲央行更快降息將削弱歐元，并推高收益率，因為資金在大西洋(600558)彼岸流動，因此市場只會取消歐洲央行的部分工作。

無論如何，6月份的降息將搶在美聯(lián)儲之前，但歐洲央行將小心翼翼，在隨后的會議上不要走得太遠。

德意志銀行在一份報告中稱，"歐洲央行可以先于美聯(lián)儲降息，采取不同的降息頻率和幅度，尤其是在寬松周期的早期。"

“隨著時間的推移和情況的正�；�，美國和歐元區(qū)之間的利率差異將變得相對更重要，我們可能會看到美聯(lián)儲的政策利率對歐洲央行的影響更大�！�