日本央行會(huì)出手嗎？何時(shí)出手？
當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，日本前貨幣政策主管古澤滿宏表示，如果日元進(jìn)一步疲軟，日本政府將處于干預(yù)貨幣的邊緣。古澤滿宏表示：“在美國(guó)和日本利率沒有變化的情況下，日元對(duì)美元貶值速度相當(dāng)快。如果這種趨勢(shì)持續(xù)下去，干預(yù)就會(huì)到來。”
古澤滿宏認(rèn)為日本央行最早可能在7月份再次加息，同時(shí)可能會(huì)在今年晚些時(shí)候再次加息。
日元疲軟，實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻有所改善
2024年3月19日，日本央行公布了3月利率決議，結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)17年的負(fù)利率時(shí)代，基準(zhǔn)利率從-0.1%～0上調(diào)至0～0.1%，同時(shí)結(jié)束了收益率曲線控制政策。然而自日本央行3月份加息以來，日元對(duì)美元匯率跌破150，徘徊在34年低點(diǎn)附近。
盡管日元疲軟加劇了企業(yè)的價(jià)格壓力，但日本制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動(dòng)的主要指標(biāo)在4月份改善至近一年來的最高水平，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，日本對(duì)于通貨膨脹的容忍度越來越高。
標(biāo)準(zhǔn)普爾全球報(bào)告4月23日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，日本4月Markit綜合PMI從3月份的51.7上升至52.6，為去年8月以來的最高水平。日本4月制造業(yè)PMI初值和Markit服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)分別為49.9和54.6，為去年5月以來的最高水平（指數(shù)高于50表示擴(kuò)張）。
（來源/S&P Global，Bloomberg）
服務(wù)業(yè)繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)日本央行來說是一個(gè)利好消息，價(jià)格增長(zhǎng)正在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中廣泛蔓延，但沒有導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大幅下滑。
標(biāo)準(zhǔn)普爾全球報(bào)告稱：“材料、能源和工資成本上漲是平均成本負(fù)擔(dān)上升的關(guān)鍵原因，日元走軟也起到了重要作用。公司因此將上漲的成本轉(zhuǎn)嫁給客戶，導(dǎo)致平均費(fèi)用出現(xiàn)一年來最快的增長(zhǎng)�！�
摩根大通證券策略師表示：“日元貶值至高于152日元兌1美元時(shí)，消費(fèi)就會(huì)面臨下行壓力；超過157日元時(shí)，人們就會(huì)意識(shí)到實(shí)際工資難以上漲，從而對(duì)日本股市產(chǎn)生消極情緒�！彪S著對(duì)美國(guó)降息的預(yù)期日漸消退，此種情況發(fā)生的可能性正在增加。”Wind行情最新數(shù)據(jù)顯示，目前日元對(duì)美元匯率已經(jīng)擊破152關(guān)口，逼近155。
日本央行即將干預(yù)？
日本前貨幣政策主管古澤滿宏周二表示，如果日元進(jìn)一步疲軟，日本政府將非常接近干預(yù)貨幣的邊緣。古澤滿宏表示：“在美國(guó)和日本利率沒有變化的情況下，日元對(duì)美元貶值速度相當(dāng)快。如果這種趨勢(shì)持續(xù)下去，干預(yù)就會(huì)到來�！�
這位前貨幣政策主管發(fā)表上述言論之際，日元對(duì)美元匯率觸及154.86的新低點(diǎn)。日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一當(dāng)天早些時(shí)候表示，當(dāng)局已準(zhǔn)備好采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)目前的情況。
日本央行本周周五即將召開利率決議會(huì)議，古澤滿宏認(rèn)為日本央行最早可能在7月份再次加息，但他與幾乎所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)一樣，預(yù)計(jì)日本央行本周不會(huì)調(diào)整利率。
市場(chǎng)參與者和政策制定者擔(dān)心，在3月份歷史性加息后，周五的保守決定可能會(huì)引發(fā)日元再次下滑。古澤滿宏表示：“不允許市場(chǎng)參與者推高匯率，沒有人認(rèn)為放任投機(jī)者是個(gè)好主意。”
古澤滿宏預(yù)計(jì)日本當(dāng)局將在日元對(duì)美元匯率達(dá)到160之前介入市場(chǎng)。而美國(guó)銀行等一些市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)日元對(duì)美元匯率將進(jìn)一步跌至160。
據(jù)了解，2022年9月和10月，當(dāng)日元對(duì)美元匯率逼近146和152水平時(shí)，日本曾花費(fèi)了約 600億美元干預(yù)貨幣市場(chǎng)。
古澤滿宏在接受外媒采訪時(shí)表示，近期日元疲軟背后的主要因素是日本和美國(guó)之間的利差。政策利率的差異看起來將至少在夏季之前保持不變，市場(chǎng)普遍認(rèn)為10月是日本央行最有可能再次采取行動(dòng)的月份。
日本央行行長(zhǎng)上田一夫在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二議會(huì)回答問題時(shí)表示：“如果物價(jià)趨勢(shì)上漲至2%，符合我們的預(yù)期，我們將調(diào)整貨幣寬松程度，這將意味著提高利率。“
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