事實證明，許多發(fā)達經(jīng)濟體的租金飆漲是各大央行難以一勞永逸地遏制通脹的一個頑固障礙。在美國、英國、加拿大和澳大利亞，迅速上漲的住房成本——在消費者價格指數(shù)籃子中占很大權(quán)重——正在阻止通脹向央行的目標(biāo)水平回落。
更危險的是，工人們將要求更高的薪水來應(yīng)對生活成本的緊縮，這將進一步削弱央行對抗通脹的努力。其結(jié)果是，在一些發(fā)達經(jīng)濟體，去年大部分時間出現(xiàn)的反通脹勢頭幾乎已經(jīng)停滯。這導(dǎo)致金融市場要么推遲對央行降息的押注——就像在美國看到的那樣，要么押注央行可能進一步加息——就像在澳大利亞看到的那樣。
AMP首席經(jīng)濟學(xué)家Shane Oliver表示：“租金和通脹一樣是經(jīng)濟周期的滯后指標(biāo)，將是最后一個回落的指標(biāo)�！彼赋觯饨鹕蠞q在移民數(shù)量迅速發(fā)展和建筑短缺的國家情況更糟糕，例如澳大利亞。澳洲聯(lián)儲Michele Bullock周二表示，近年來大量移民“無疑給房地產(chǎn)市場增加了壓力，并在租金上漲方面發(fā)揮了作用”。澳洲聯(lián)儲在周二發(fā)布的經(jīng)濟預(yù)測季度更新中表示，租金通脹預(yù)計將“保持高位”，至少持續(xù)到2026年中期。
房地產(chǎn)咨詢公司CoreLogic Inc．本周公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞4月份的房租中位數(shù)創(chuàng)下每周627澳元（合414美元）的歷史新高，較上年同期上漲8.5%。德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家Phil Odonaghoe表示，自2023年初以來，澳大利亞核心通脹率的回落已經(jīng)“突然停止”，部分原因就是租金上漲。他表示：“如果CPI的任何部分持續(xù)走強的時間足夠長，就有可能引發(fā)通脹預(yù)期上升，而通脹預(yù)期將更廣泛地影響到CPI。發(fā)生這種情況的風(fēng)險絕不是微不足道的。”
住房租金飆漲也是英國家庭的一大痛點，同樣也是今年晚些時候大選前選民關(guān)心的一個關(guān)鍵問題。數(shù)據(jù)顯示，英國房租自2022年以來上漲了五分之一，目前正以有記錄以來最快的速度上漲，原因是此前高昂的抵押貸款成本迫使?jié)撛谫彿空咧胤底赓U市場、并加劇了數(shù)十年投資不足造成的住房供應(yīng)短缺。根據(jù)Resolution Foundation的一項分析，未來三年英國房租將上漲13%，超過工資的漲幅。
與此同時，英國央行還有其他事情要做。英國央行行長貝利和他的同事們已經(jīng)把注意力轉(zhuǎn)向了薪資增長和服務(wù)業(yè)通脹，這兩個問題仍然過熱并令人不安。如果這部分問題降溫，再加上商品通脹已經(jīng)低于1%，可能會抵消不斷上漲的租金成本，使通脹回到2%的目標(biāo)水平。
麥肯錫駐英國研究和經(jīng)濟主管Tera Allas表示：“鑒于租金在CPI籃子中的重要性，如果租金繼續(xù)以快于英國央行目標(biāo)的速度上漲，顯然會加大價格壓力。不過，英國央行官員可能更關(guān)注那些通脹明顯受國內(nèi)薪資或利潤壓力驅(qū)動的項目和行業(yè)，比如酒店業(yè)�！�
英國央行將于周四公布利率決議。經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)計英國央行屆時將把利率維持在5.25%的16年高點。投資者正在關(guān)注政策制定者是否會將6月或8月視為開始降息的時機。
在美國，在政策制定者們等待降息時機之際，租金成本仍然是美聯(lián)儲關(guān)注的焦點之一。租金約占CPI籃子的三分之一，是推動價格上漲的最大因素之一。美國3月核心CPI連續(xù)第三個月超過市場預(yù)期，部分原因就是租金上漲。
美聯(lián)儲主席鮑威爾曾表示，他預(yù)計租金成本的下降最終會體現(xiàn)在更廣泛的價格數(shù)據(jù)中，從而使政策制定者能夠在某個時候降息。鮑威爾在上周美聯(lián)儲公布利率決議后的新聞發(fā)布會上表示：“我相信，只要租金保持低位，這就會體現(xiàn)的通脹數(shù)據(jù)上�！泵缆�(lián)儲目前將利率維持在20多年來的高位，同時暗示，在確信通脹已經(jīng)得到控制的情況下將會降息。交易員目前押注，美聯(lián)儲今年至少有一次25個基點的降息。
不過，鮑威爾可能仍需要等待。紐約聯(lián)儲周一公布的一項調(diào)查顯示，美國家庭對租金成本變化的預(yù)期較去年大幅上升，受訪者認為一年后的租金成本將上漲9.7%，這是該調(diào)查歷史上第二高的數(shù)據(jù)。
美國財政部分耶倫在接受采訪時表示：“由于可負擔(dān)住房短缺——部分原因是高利率，住房是美國的一個真正問題�！薄氨M管如此，我堅信、而且我認為很有可能，一直在推高通脹的住房成本將會下降�！�
Santander US Capital Markets LLC首席美國經(jīng)濟學(xué)家Stephen Stanley表示，盡管通脹可能會從現(xiàn)在開始放緩，但不太可能出現(xiàn)明顯的回落。他補充稱：“如果這一預(yù)測是正確的，那么聯(lián)邦公開市場委員會在將通脹率降至2%方面還有很多工作要做�！�
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