工商銀行、中國(guó)銀行(601988)合計(jì)擬發(fā)行600億元TLAC非資本債。
5月13日，中國(guó)銀行公告表示，將于5月16日至5月20日發(fā)行2024年總損失吸收能力（TLAC）非資本債券（第一期），本期債券基本發(fā)行規(guī)模為300億元人民幣。
已有兩家大行公告TLAC非資本債券發(fā)行細(xì)節(jié)
公告顯示，本期債券募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將依據(jù)適用法律和主管部門的批準(zhǔn)用于提升發(fā)行人總損失吸收能力。
根據(jù)公告，此次中行發(fā)行的TLAC非資本債券包含兩個(gè)品種：
品種一為4年期固定利率品種，在第3年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)�；景l(fā)行規(guī)模為200億元。
品種二為6年期固定利率品種，在第5年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)。基本發(fā)行規(guī)模為100億元。
同時(shí)，公告還顯示，若本期債券任一品種的實(shí)際全場(chǎng)申購(gòu)倍數(shù)（全場(chǎng)申購(gòu)量／基本發(fā)行規(guī)模）α≥1.4，發(fā)行人有權(quán)選擇行使對(duì)應(yīng)品種超額增發(fā)權(quán)，即在本期債券基本發(fā)行規(guī)模之外，增加對(duì)應(yīng)品種的發(fā)行規(guī)模，品種一和品種二合計(jì)增發(fā)規(guī)模不超過(guò)人民幣100億元。
5月11日，工商銀行也公告表示將自5月15日起，發(fā)行2024年TLAC非資本債券（第一期），發(fā)行規(guī)模為300億元人民幣。
五大行第一階段TLAC合計(jì)缺口為6000億至2.09萬(wàn)億元
TLAC（Total Loss- Absorbing Capacity）是指銀行總損失吸收能力，即當(dāng)全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）進(jìn)入處置階段時(shí)，可以通過(guò)減記或轉(zhuǎn)為普通股等方式吸收損失的資本和債務(wù)工具的總和。
據(jù)人民銀行、原銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部2021年發(fā)布的《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》（下稱《辦法》）要求，G-SIBs的外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率和杠桿比率自2025年1月1日起分別不得低于16%和6%，自2028年1月1日起分別不得低于18%和6.75%。
所謂TLAC非資本債券，也即G-SIBs為滿足總損失吸收能力要求而發(fā)行的、具有吸收損失功能、不屬于商業(yè)銀行資本的金融債券。
據(jù)金融穩(wěn)定委員會(huì)（FinancialStabilityBoard，F(xiàn)SB）公布的最新G-SIBs名單，中國(guó)共5家銀行上榜，包括農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和交通銀行。其中，交通銀行2023年首次入選G-SIBs，位列第一組，其余4家銀行均在第二組。
《辦法》明確，2022年1月1日之前被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)在本辦法規(guī)定期限內(nèi)滿足外部總損失吸收能力要求。2022年1月1日之后被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)自被認(rèn)定之日起三年內(nèi)滿足本辦法規(guī)定的外部總損失吸收能力要求。
因此，農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行均需自2025年1月1日起滿足外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率和杠桿比率分別不得低于16%和6%的監(jiān)管要求，而2023年首次入選G-SIBs的交通銀行則仍有三年過(guò)渡期。
今年年初，五大行就已公布各自的TLAC非資本債券發(fā)行額度，根據(jù)各銀行公告，截至目前，五大行合計(jì)將發(fā)行額度不超過(guò)4400億元的TLAC非資本債券。
其中，中國(guó)銀行表示，將分批次發(fā)行不超過(guò)1500億元人民幣或等值外幣的減記型TLAC非資本債務(wù)工具，募集資金用于補(bǔ)充該行TLAC。交通銀行表示，2024年在境內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)行總TLAC債券，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)人民幣1300億元（含等值外幣）。工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行的發(fā)行規(guī)模則分別為600億元、500億元、500億元。
中泰證券研究所所長(zhǎng)戴志鋒曾撰文指出，五大行第一階段的TLAC合計(jì)缺口為6000億元至2.09萬(wàn)億元。
“如果不將存款保險(xiǎn)基金納入考慮，則預(yù)期五大行2024年合計(jì)缺口在2.09萬(wàn)億元，如果將存款保險(xiǎn)基金按上限值2.5%計(jì)入，則缺口為6182億元。”戴志鋒稱，從達(dá)標(biāo)時(shí)間看，四大行需要在2025年、交通銀行需要在2027年前滿足第一階段要求。到第二階段（2028年前），每年平均缺口為1.15萬(wàn)億元。
“我們判斷2025年TLAC達(dá)標(biāo)問(wèn)題不大。”建設(shè)銀行首席財(cái)務(wù)官生柳榮在2023年度業(yè)績(jī)會(huì)上表示，建設(shè)銀行目前將更多目光放在2028年達(dá)標(biāo)上，已做了一些2—3年的規(guī)劃和安排。
商業(yè)銀行資本管理能力要求將更高
東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司（下稱“東方金誠(chéng)”）在對(duì)中國(guó)銀行此次債券發(fā)行的信用等級(jí)通知書中指出，“穩(wěn)重求進(jìn)”基調(diào)及穩(wěn)健貨幣政策背景下，商業(yè)銀行整體業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)將保持穩(wěn)健，行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量將保持在可控范圍內(nèi)，分化態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)。
東方金誠(chéng)表示，2023年以來(lái)商業(yè)銀行資本補(bǔ)充債券發(fā)行提速，地方政府亦大力發(fā)行專項(xiàng)債券支持中小銀行補(bǔ)充資本，但受累于內(nèi)源資本補(bǔ)充能力的減弱以及業(yè)務(wù)規(guī)模的較快增長(zhǎng)，商業(yè)銀行整體資本充足率較年初小幅回落。預(yù)計(jì)未來(lái)，基于進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、提升信貸投放能力，以及化解風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等的需求，商業(yè)銀行對(duì)資本補(bǔ)充需求依然較大，但在監(jiān)管鼓勵(lì)多渠道補(bǔ)充資本背景下，預(yù)計(jì)行業(yè)整體資本充足性將保持合理充裕。同時(shí)，隨著系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定、《商業(yè)銀行資本管理辦法》的實(shí)施，行業(yè)資本迎來(lái)差異化管理，對(duì)商業(yè)銀行資本管理能力提出了更高要求。
聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司（下稱“聯(lián)合資信”）在工商銀行2024年TLAC非資本債券（第一期）信用評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，總損失吸收能力非資本債券設(shè)有損失吸收條款，一方面，總損失吸收能力非資本債券具有吸收損失的能力，另一方面，一旦觸發(fā)損失吸收條款，總損失吸收能力非資本債券的投資者將面臨較大的損失。但是，總損失吸收能力非資本債券減記觸發(fā)事件不易發(fā)生。
戴志鋒認(rèn)為，大行TLAC債券的安全性較好，可以為投資者提供類似二級(jí)資本債的新投資品種。從收益率上來(lái)說(shuō)，TLAC工具的收益率預(yù)計(jì)處于商金債與二級(jí)資本債之間。從投資者類型來(lái)看，預(yù)計(jì)TLAC債券的主要投資者為理財(cái)、廣義基金等投資者。
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