摩根士丹利基金市場洞察:地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)酵,內(nèi)需改善或成為未來市場挖掘機(jī)會(huì)主線

2024-05-20 17:07:42 新浪網(wǎng) 

上周A股市場整體收漲,上證指數(shù)下跌0.02%,滬深300指數(shù)上漲0.32%,上證50表現(xiàn)最好,上漲0.62%。從行業(yè)表現(xiàn)看,房地產(chǎn)、建材、建筑、銀行等行業(yè)表現(xiàn)靠前,煤炭、醫(yī)藥、電新、機(jī)械等行業(yè)表現(xiàn)靠后。市場風(fēng)格偏大盤價(jià)值,中證紅利上漲超1%,兩市日均成交額為8490億元,繼續(xù)回落。上半周市場表現(xiàn)相對(duì)平淡,下半周地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)酵,帶動(dòng)市場回升。

地產(chǎn)政策成為上周焦點(diǎn)。自5月份以來,各地陸續(xù)推出新一輪地產(chǎn)放松政策,但是投資者最為期待的是政府收儲(chǔ)政策。上周五央行推出多項(xiàng)舉措,全國層面取消首套和二套住房商貸利率政策下限,首套和二套住房商貸最低首付下降至不低于15%和25%,這是歷史上最低水平,個(gè)人住房公積金貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn);同時(shí),央行設(shè)立3000億元保障性住房再貸款,用于支持政府收購已建未售商品房。央行的這套政策組合拳整體而言比較超預(yù)期,尤其是取消利率下限和繼續(xù)下調(diào)首付比例,當(dāng)然市場最為看重的收儲(chǔ)政策基本符合預(yù)期。2022年底的“三支箭”重在供給端,事后看效果不佳,彼時(shí)地產(chǎn)正處于下行的初期;當(dāng)前看,地產(chǎn)經(jīng)歷兩年快速調(diào)整期后,刺激政策繼續(xù)重拳發(fā)力的必要性和可行性更高,并有望在未來幾個(gè)月內(nèi)看到效果。

上周統(tǒng)計(jì)局披露了社零、工業(yè)增加值、投資等數(shù)據(jù),依然呈結(jié)構(gòu)性改善的情況。今年以來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前高后低,3、4月份數(shù)據(jù)分化加大,總體而言表現(xiàn)為內(nèi)需不足,基建和地產(chǎn)投資疲弱,制造業(yè)和出口是支撐。加之海外庫存處于低位,有補(bǔ)庫需求,出口鏈成為市場重要的主線。近期隨著地產(chǎn)政策的放松,內(nèi)需改善成為可能,這有可能成為未來市場挖掘機(jī)會(huì)的主要線索。前期資源品表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì),近期波動(dòng)加大,上周美國通脹數(shù)據(jù)平穩(wěn)回落,此前就業(yè)數(shù)據(jù)業(yè)超預(yù)期下行,美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期繼續(xù)回?cái)[,從而推動(dòng)黃金、銅等資源品繼續(xù)大漲。因此,資源品處于降息預(yù)期升溫與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善的交點(diǎn),值得繼續(xù)看好。

(責(zé)任編輯:宋政 HN002)
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