一項(xiàng)調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對歐洲央行下周開始降息后降息幅度的預(yù)期有所降低。
受訪者預(yù)計(jì)，下周將宣布首次將存款利率（目前為 4%）下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。這比他們在 4 月份管理委員會上次制定政策之前的預(yù)測少了一步。
此后，以歐洲央行行長拉加德為首的官員強(qiáng)化了6月份降息的預(yù)期，屆時(shí)歐洲央行將先于美聯(lián)儲和英國央行降息。但歐洲經(jīng)濟(jì)意外強(qiáng)勁反彈、薪資壓力居高不下，以及本已不確定的通脹前景面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，都加劇了對后續(xù)措施的爭論。
歐洲央行執(zhí)委會成員施納貝爾（Isabel Schnabel）和德國央行行長納格爾（Joachim Nagel）等鷹派人士希望等到9月再考慮第二次行動，分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲的猶豫不決將限制歐洲央行的回旋余地。
傳達(dá)歐洲央行的意圖而不鎖定具體情況，可能再次成為拉加德面臨的最大挑戰(zhàn)。
安盛投資管理公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hugo Le Damany表示：“很難解釋為什么他們?nèi)绱讼嘈努F(xiàn)在是降息的正確時(shí)機(jī)，同時(shí)又不提供進(jìn)一步降息的指導(dǎo)。”他預(yù)計(jì)，歐洲央行將在明年6月停止貨幣寬松政策，只需要五次降息，存款利率將保持在2.75%。
受訪者仍然認(rèn)為通貨膨脹是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，其次是美國總統(tǒng)大選和地緣政治緊張局勢的影響。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)
通貨膨脹在兩個(gè)月后可能在五月份加速，達(dá)到2.4%。從本質(zhì)上看，工資增長在2024年初出人意料地沒有放緩，這加大了服務(wù)價(jià)格的壓力，服務(wù)價(jià)格繼續(xù)以近4%的速度上漲。
在這樣的環(huán)境下，四分之三的受訪者預(yù)計(jì)歐洲央行不會在一場政策會議到下一場會議期間提供任何指導(dǎo)，尤其是因?yàn)楣賳T們已經(jīng)承諾要特別關(guān)注季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測。
大約84%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這樣的關(guān)注使得每三個(gè)月加息一次的可能性更大，不過92%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，這并不排除在這兩個(gè)月之間加息的可能性。法國央行行長維勒魯瓦?德加爾豪（Francois Villeroy de Galhau）警告稱，不要低估7月份再次降息的可能性，這突顯了這種可能性。
這一次，除了在第一季度經(jīng)濟(jì)增長好于預(yù)期后提高了對2024年經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的預(yù)期外，受訪者預(yù)計(jì)歐洲央行不會調(diào)整預(yù)測。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)前景基本保持不變
匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fabio Balboni表示：“我們預(yù)計(jì)，委員會中的鴿派和鷹派之間將出現(xiàn)分歧，前者熱衷于取消所有政策限制，而后者希望謹(jǐn)慎行事，直到他們確信通脹已得到控制�！�
“這可能使歐洲央行難以就本次會議之后的利率走勢提供任何指引，這可能在市場中造成不確定性和波動性，”他表示。
交易員最近減少了對歐洲央行今年降息次數(shù)的押注。他們現(xiàn)在完全定價(jià)了兩次降息和三分之一的第三次降息幾率，相比之下，美國只有一次降息，第二次降息的幾率為20%。
彭博歐元區(qū)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Powell表示，“管理委員會成員對6月份的情況沒有什么意外，甚至鷹派人士也表示很可能會降息。拉加德行長不太可能在7月份明確表示要采取另一項(xiàng)行動，但她可能會在9月份溫和地同意采取更多行動。我們預(yù)計(jì)6月份將降息25個(gè)基點(diǎn)，在7月份暫停降息后，9月、10月和12月還會有同樣幅度的降息。”
盡管大西洋(600558)兩岸的通脹已大幅降溫，但回落的進(jìn)展卻放緩了。這引發(fā)了有關(guān)美國借貸成本可能需要在更長時(shí)間內(nèi)保持高位的言論，以及對這對歐洲意味著什么的猜測。
近四分之三的受訪者表示，歐元區(qū)有自己的通脹動態(tài)，而不僅僅是落后于美國。不過，只有6%的人認(rèn)為歐洲央行在設(shè)定利率方面可以完全脫離美聯(lián)儲。
約85%的人認(rèn)為，如果美聯(lián)儲推遲放松貨幣政策，歐洲央行將不得不保持較高的利率，以應(yīng)對歐元疲軟帶來的通脹壓力。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果美聯(lián)儲按兵不動，歐洲央行僅可以降息三次。
野村證券的Andrzej Szczepaniak表示，事實(shí)上，歐洲可能正呈現(xiàn)出與那些阻止美聯(lián)儲放松貨幣政策的因素類似的趨勢。
“鑒于經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù)更為強(qiáng)勁，需求有彈性，就業(yè)市場令人鼓舞，薪資增長強(qiáng)于預(yù)期，服務(wù)業(yè)通脹依然居高不下，我們認(rèn)為歐洲央行最終只會逐步降息，以維持一定程度的貨幣限制，”他表示�！跋鳒p太多過快將不必要地點(diǎn)燃通脹的余燼，并使歐洲央行的艱苦戰(zhàn)斗付諸東流。”
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