本周，新一輪“央行超級(jí)周”開啟，全球多家央行將于本周公布利率決議。
其中，英國(guó)央行是否跟隨歐洲央行降息成為市場(chǎng)最大懸念。而旋渦中的法國(guó)，也即將公布最新的PMI數(shù)據(jù)。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后，外界將更專注經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨勢(shì)。本周諸多美聯(lián)儲(chǔ)官員將陸續(xù)登臺(tái)，就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話。
本周財(cái)經(jīng)大事（2024年6月17日—6月21日）制表：陳霞昌
多國(guó)央行舉行議息會(huì)議
本周，包括澳大利亞、英國(guó)、瑞士等多個(gè)國(guó)家央行將進(jìn)行議息會(huì)議。其中，英國(guó)央行一舉一動(dòng)最受關(guān)注。在議息會(huì)議前一天，英國(guó)發(fā)布的5月消費(fèi)者價(jià)格（CPI）和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）可能為英國(guó)央行利率前景提供線索。鑒于最近數(shù)據(jù)顯示工資增長(zhǎng)和服務(wù)業(yè)通脹仍在上升，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)英格蘭銀行將繼續(xù)把利率維持在5.25%。
德意志銀行預(yù)計(jì)英國(guó)央行將于8月開始降息，但前提是需要看到更多緩解通脹壓力的證據(jù)。德意志銀行表示：“我們認(rèn)為，進(jìn)一步推遲開始降息的風(fēng)險(xiǎn)正在上升，8月份的降息看起來更加平衡�！�
荷蘭國(guó)際銀行在一份研究報(bào)告中表示，市場(chǎng)低估了英國(guó)央行下周降息的可能性。該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，市場(chǎng)預(yù)期本月再次暫停降息，預(yù)計(jì)九名英國(guó)央行委員中只有兩人會(huì)投票支持降息，多數(shù)人可能會(huì)支持8月降息。在5月的央行新聞發(fā)布會(huì)上，英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利表示，降息幅度“可能超過目前市場(chǎng)利率的定價(jià)幅度”。荷蘭國(guó)際銀行表示，這番話“措辭謹(jǐn)慎，但聽起來像是英國(guó)央行向投資者發(fā)出的一個(gè)罕見且深思熟慮的信號(hào)”。
除英國(guó)央行外，瑞士和挪威兩家已經(jīng)開始降息的央行是否繼續(xù)降息同樣引發(fā)關(guān)注。雖然兩家央行資產(chǎn)規(guī)模不足以引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)，但其仍然會(huì)成為市場(chǎng)預(yù)測(cè)歐洲央行下一步舉動(dòng)的指標(biāo)。
在本月初歐央行開始降息周期后，其后續(xù)政策路徑走向成為焦點(diǎn)。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德上周表示，相信目前正處在讓通脹率回落至2%的正確道路上，即使未來幾個(gè)月的前進(jìn)之路不會(huì)是坦途。歐洲央行副行長(zhǎng)金多斯（LuisdeGuindos）也認(rèn)為，接下來歐元區(qū)的通脹可能會(huì)充滿不確定性和波動(dòng)�！拔磥韼讉�(gè)月將很艱難，但我們預(yù)計(jì)從2025年初開始，反通脹進(jìn)程將繼續(xù)�！苯鸲嗨箯�(qiáng)調(diào)，央行在未來的會(huì)議上不會(huì)遵循預(yù)先決定的利率路線�？紤]到通貨膨脹的路徑，歐洲央行將首先監(jiān)測(cè)服務(wù)價(jià)格，包括工資和生產(chǎn)率成本。
法國(guó)：政治動(dòng)蕩仍將影響資本市場(chǎng)
本周，法國(guó)將公布制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的PMI數(shù)據(jù)，但當(dāng)前投資者關(guān)注的焦點(diǎn)還是月底舉行的議會(huì)選舉。民意調(diào)查顯示，小勒龐領(lǐng)導(dǎo)的極右翼國(guó)家聯(lián)盟黨獲得了強(qiáng)有力的支持，這引發(fā)了人們對(duì)潛在政治僵局和過度財(cái)政支出的擔(dān)憂。
事實(shí)上，法國(guó)股市和債市已經(jīng)對(duì)極右翼政黨上臺(tái)進(jìn)行了預(yù)警。上周，法國(guó)CAC40指數(shù)累計(jì)下跌6.23%，市值蒸發(fā)2100億美元，幾乎回吐今年漲幅。傳統(tǒng)上被視為德國(guó)國(guó)債替代品的法國(guó)國(guó)債，正在經(jīng)歷一輪重新定價(jià)，大規(guī)模拋售下，周中法國(guó)十年期國(guó)債收益率一度沖高至3.3320，后雖有所回落，但避險(xiǎn)情緒上升，上周五法國(guó)/德國(guó)10年期國(guó)債收益率利差已經(jīng)升至2017年來最高水平，本周漲幅創(chuàng)單周歷史最大。
法國(guó)最大的三家銀行——法國(guó)巴黎銀行、法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行和法國(guó)興業(yè)銀行(601166)上周股價(jià)暴跌12%—16%，是自2023年3月歐美銀行業(yè)危機(jī)以來的最大跌幅。
巴克萊銀行報(bào)告表示，如果短期內(nèi)沒有積極的催化劑來安撫外國(guó)投資者，歐洲股票資金流將面臨進(jìn)一步減少的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告中寫道：“我們很難找到增持歐洲的有力理由，建議目前對(duì)該地區(qū)持謹(jǐn)慎態(tài)度，理由是法國(guó)的政治局勢(shì)�！�
美國(guó)銀行的一份報(bào)告顯示，歐洲股票基金連續(xù)第四周流出約6億美元，根據(jù)該報(bào)告援引EPFRGlobal的數(shù)據(jù)，截至6月12日當(dāng)周，全球股票基金流入約63億美元，美國(guó)股市連續(xù)第八周流入，而歐洲是今年唯一出現(xiàn)資金流出的地區(qū)。
花旗集團(tuán)歐洲股票策略主管向媒體表示：“與其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，法國(guó)的選舉對(duì)股市來說往往更不穩(wěn)定。這種波動(dòng)可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。盡管如此，目前的疲軟并沒有改變歐洲企業(yè)盈利和整體經(jīng)濟(jì)的根本走強(qiáng)。”
美聯(lián)儲(chǔ)：官員將密集發(fā)聲
本周，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將會(huì)公開講話。其中，本周二，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話、美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎·庫克發(fā)表講話、里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金就美國(guó)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策發(fā)表講話、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯發(fā)表講話。本周三，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根參與一場(chǎng)問答、美聯(lián)儲(chǔ)理事庫格勒發(fā)表講話、圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆發(fā)表講話、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比發(fā)表講話。
上周美國(guó)物價(jià)數(shù)據(jù)平穩(wěn)，以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的表態(tài)，都讓市場(chǎng)對(duì)今年下半年的降息滿滿憧憬。此前，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表示，CPI數(shù)據(jù)“非常好”，但他指出，不要過于樂觀，因?yàn)檫@只是一個(gè)月的數(shù)據(jù)。
瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室認(rèn)為，今年將有兩次降息，首次將于9月落地。鮑威爾在記者發(fā)布會(huì)上表示，他們依然認(rèn)為現(xiàn)在的貨幣政策是具有限制性的。如果當(dāng)前的高利率持續(xù)過久，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩。鮑威爾還弱化了點(diǎn)陣圖的重要性，并強(qiáng)調(diào)將基于整體數(shù)據(jù)來制定決策。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院CEO及首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿德里安·庫珀（AdrianCooper）則表示美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年下半年開始降息，也許是9月，但這在很大程度上取決于潛在通脹的變化，特別相對(duì)工資增長(zhǎng)而言。過去幾年勞工通脹預(yù)期快速上升，這令美聯(lián)儲(chǔ)和許多央行感到驚訝。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)希望看到?jīng)Q定性的證據(jù)，證明通脹放緩的過程會(huì)繼續(xù)下去，然后才真正做好大幅降息的準(zhǔn)備。
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