市場流動性拉響警報(bào)!美聯(lián)儲逆回購工具使用量跌至3000億美元以下 創(chuàng)三年新低

2024-08-07 10:15:47 智通財(cái)經(jīng) 

智通財(cái)經(jīng)注意到,投資者存放在美聯(lián)儲主要工具的資金量自 2021 年以來首次跌破 3000 億美元。

周二,60 名參與者向美聯(lián)儲隔夜逆回購協(xié)議工具(RRP)投入了總計(jì)2920 億美元,還連續(xù)兩日刷新2021年5月份以來的三年多最低水平。銀行、政府支持的企業(yè)和貨幣市場共同基金使用該工具賺取利息。根據(jù)紐約聯(lián)儲的數(shù)據(jù),這與 2022 年 12 月 30 日創(chuàng)紀(jì)錄的 2.554 萬億美元相比大幅下降。

市場參與者正密切關(guān)注這一被稱為 RRP 的機(jī)制的消耗速度。一些華爾街人士警告稱,這一機(jī)制的消耗表明,金融系統(tǒng)中的過剩流動性已被抽走,銀行準(zhǔn)備金余額并不像政策制定者認(rèn)為的那么充裕。

6 月份,美聯(lián)儲開始以較慢的速度縮減資產(chǎn)負(fù)債表,減少每月允許減持的國債數(shù)量,從而緩解貨幣市場利率的潛在壓力。

以Teresa Ho為首的摩根大通策略師上個月表示,美聯(lián)儲官員們可能會在年底前繼續(xù)縮減資產(chǎn)負(fù)債表,預(yù)測 RRP 的金額將略低于 3000 億美元,儲備金額為 3.1 萬億美元。

從 2023 年 6 月政府暫停債務(wù)上限到今年 4 月,美聯(lián)儲工具需求下降了約 1.8 萬億美元,原因是大量票據(jù)供應(yīng)。當(dāng)時(shí),華爾街策略師預(yù)計(jì)RRP 將在 2024 年上半年完全耗盡。

相反,由于美債發(fā)行量下降,以及對降息時(shí)機(jī)的不確定性導(dǎo)致現(xiàn)金滯留在 RRP 中,使用量基本穩(wěn)定。但自 7 月下半月以來,該設(shè)施的余額一直呈下降趨勢。

去年11月上旬,隨著美國政府大舉發(fā)債,貨幣市場基金逐漸將多余資金投入美國政府債券,令美聯(lián)儲 RRP 的使用量自2021年8月以來首次低于1萬億美元大關(guān)。而許多市場參與者和央行人士此前將逆回購工具的火熱,視為金融體系流動性過剩的標(biāo)志,反之亦然。

道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示:“過去一年,RRP 的走勢發(fā)生了很大變化,這取決于美債供應(yīng)量和貨幣市場基金的流入速度。按照以前的速度,RRP 似乎要迅速降至零,但后來我們看到使用量趨于穩(wěn)定,然后才逐漸下降!

(責(zé)任編輯:宋政 HN002)
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