中國突然大舉增持。
美東時(shí)間8月15日，美國財(cái)政部公布了2024年6月的國際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC)，其中顯示，中國6月增持美國國債119億美元（約合人民幣854億元），總持倉增至7802億美元，這是今年以來中國對(duì)美債增持幅度最大的一個(gè)月。
這份報(bào)告中的另一個(gè)重大變動(dòng)則來自日本。因外匯干預(yù)的需求，日本正持續(xù)減持美國國債。報(bào)告顯示，今年6月份，日本持有的美國國債規(guī)模環(huán)比減少106億美元，下降至1.1177萬億美元。這是日本連續(xù)第三個(gè)月大幅減持美債，合計(jì)減持規(guī)模達(dá)701億美元（約合人民幣5030億元）。
與此同時(shí)，外資也正在大舉增持人民幣債券。8月15日，國家外匯管理局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月，外資凈增持我國境內(nèi)債券200億美元（約合人民幣1435億元），環(huán)比增長1.4倍，境外投資者配置人民幣資產(chǎn)的積極性依然較高。
中國出手
美東時(shí)間8月15日，美國財(cái)政部公布了2024年6月的國際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC)。報(bào)告顯示，6月份外國投資者持有的美國國債規(guī)模進(jìn)一步創(chuàng)下了歷史新高。
這份報(bào)告中出現(xiàn)的兩大重磅信號(hào)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。其中，中國6月大舉增持美國國債119億美元（約合人民幣854億元），總持倉增至7802億美元，這是今年以來中國對(duì)美債增持幅度最大的一個(gè)月。
在此次加倉之后，中國持有美債規(guī)模重新升至今年1月以來的最高位。
作為美國國債海外第二大債主，從2022年4月起，中國的美債持倉一直低于1萬億美元，且總體呈減持趨勢(shì)。今年1月，中國減持186億美元美債并開啟“三連降”，2、3月分別減持227億美元、76億美元美債，持倉規(guī)模一度創(chuàng)下了2009年3月以來的新低；4月則增持33億美元美債，為2024年首次加倉。
值得一提的是，中國最新增持美債的時(shí)間點(diǎn)，恰好踩準(zhǔn)了美債市場(chǎng)大漲前夕的時(shí)間窗口。
今年6月，各期限美國國債價(jià)格全線收漲。受市場(chǎng)降息預(yù)期升溫刺激，美債價(jià)格在7月、8月進(jìn)一步大漲，截至目前，10年期美債收益率已跌破4%關(guān)口，最新報(bào)3.915%。
另一重要信號(hào)則來自日本。因外匯干預(yù)的需求，日本正持續(xù)減持美國國債。最新發(fā)布的報(bào)告顯示，今年6月份，日本持有的美國國債規(guī)模環(huán)比減少106億美元，下降至1.1177萬億美元。這也是日本連續(xù)第三個(gè)月大幅減持美債，合計(jì)減持規(guī)模達(dá)701億美元（約合人民幣5030億元）。
作為美國國債最大的海外持有國，日本大舉減持美債的舉動(dòng)，與其在外匯市場(chǎng)上干預(yù)日元的行動(dòng)密切關(guān)系。
業(yè)內(nèi)人士表示，日本當(dāng)局似乎在4月底、5月以及7月多次干預(yù)了外匯市場(chǎng)，通過拋售美元、買入日元以提振本國貨幣，部分資金可能便來自日本當(dāng)局所出售的美國政府債券組合。
整體來看，今年6月份，外國投資者持有的美國國債規(guī)模，從5月份的8.132萬億美元進(jìn)一步增至了8.210萬億美元，續(xù)創(chuàng)歷史新高。
其中，中國、英國、加拿大、比利時(shí)、法國在6月進(jìn)行了增持，日本、盧森堡、開曼群島、愛爾蘭、瑞士則在當(dāng)月減持了美國國債。
另一個(gè)關(guān)鍵動(dòng)作
在大舉增持美債之際，中國央行連續(xù)暫停增持黃金儲(chǔ)備，也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
中國人民銀行官網(wǎng)日前發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月末，我國央行黃金儲(chǔ)備報(bào)7280萬盎司（約2264.33噸），與上月持平。這已是中國央行連續(xù)第三個(gè)月暫停增持黃金儲(chǔ)備。
對(duì)此，分析人士認(rèn)為，這或與近期國際金價(jià)上漲幅度顯著擴(kuò)大等因素有關(guān)。在黃金價(jià)格水平處在歷史高位的背景下，中國央行適當(dāng)調(diào)整增持節(jié)奏，有助于控制成本。
但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從持續(xù)優(yōu)化國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化等角度出發(fā)，后期央行增持黃金或許仍是大方向，短期的波動(dòng)可能是更好的配置節(jié)點(diǎn)。
同時(shí)，全球大部分央行增持黃金的動(dòng)作整體略有放緩。日前，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布二季度黃金需求趨勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，今年二季度全球黃金需求（除場(chǎng)外交易外）929噸，同比下降6%。
而在此之前，面對(duì)高通脹、地緣政治等風(fēng)險(xiǎn)，全球央行持續(xù)推行儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化，央行買入成為金價(jià)上漲的一大動(dòng)力。世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）最近公布，今年上半年，全球央行的新增黃金購買量達(dá)483噸，再創(chuàng)新高，土耳其和印度是前兩大買家。其中，印度6月的黃金儲(chǔ)備增加超9噸，創(chuàng)2022年7月以來新高。
世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，西方市場(chǎng)投資需求的復(fù)蘇將一定程度上彌補(bǔ)疲軟的金飾消費(fèi)需求和與2023年相比有可能稍微放緩的央行購金需求。
外資爆買
值得注意的是，外資也正在大舉增持人民幣債券。
8月15日，國家外匯管理局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月，外資凈增持我國境內(nèi)債券200億美元（約合人民幣1435億元），環(huán)比增長1.4倍，境外投資者配置人民幣資產(chǎn)的積極性依然較高。
另據(jù)中國人民銀行上海總部15日公布的數(shù)據(jù)，截至2024年7月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券4.46萬億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的3.1%。從券種看，境外機(jī)構(gòu)持有國債2.24萬億元、占比50.2%，同業(yè)存單1.09萬億元、占比24.4%，政策性金融債0.96萬億元、占比21.5%。
據(jù)新華財(cái)經(jīng)梳理，2023年9月—2024年7月，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券規(guī)模連續(xù)11個(gè)月增長，本輪累計(jì)增持規(guī)模已達(dá)1.28萬億元。
從參與主體來看，境內(nèi)債市一直在吸引著更多海外機(jī)構(gòu)參與其中。7月份，新增7家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。截至7月末，共有1139家境外機(jī)構(gòu)主體入市，其中572家通過直接投資渠道入市，825家通過“債券通”渠道入市，258家同時(shí)通過兩個(gè)渠道入市。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，海外資金持續(xù)流入境內(nèi)市場(chǎng)，無論投資股票、債券或其他境內(nèi)人民幣資產(chǎn)，都充分反映出其對(duì)人民幣幣值穩(wěn)定的充足信心，以及對(duì)我國經(jīng)濟(jì)基本面和金融環(huán)境保持穩(wěn)定的樂觀預(yù)期。
明明認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息大概率年內(nèi)落地，我國境內(nèi)債券以其相對(duì)獨(dú)立性帶來的分散風(fēng)險(xiǎn)功能，正在不斷吸引著海外投資者，預(yù)計(jì)外資機(jī)構(gòu)在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)將保持對(duì)人民幣債券的增持態(tài)勢(shì)。
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