全球市場風云突變！
今日下午，日本股市突然跳水，日本東證指數(shù)跌幅快速達到1%以上。與此同時，韓國股市跌幅亦于午后加大，印度股指Nifty指數(shù)和Sensex指數(shù)均跌1%。預示著外圍需求的集運指數(shù)歐線期貨主力合約亦再度暴跌超10%。值得一提的是，美元兌日元也出現(xiàn)明顯跳水行情。那么，究竟又發(fā)生了什么？
日本一位前官員今日表示，日本央行的升息步伐可能快于許多人目前的預期，該央行應努力更好地傳達這些作為，以確保市場不會恐慌。隨后，日元加大升值，市場開始擔心8月初的日元套息反轉(zhuǎn)是否卷土重來。
值得注意的是，最近的數(shù)據(jù)顯示，新的套利交易已重新開始，杠桿對沖基金增加了日元期貨的空頭倉位。與此同時，美元在貶值，日元在升值。這無疑會加大市場的波動。另一個對日元套息交易較為敏感的數(shù)據(jù)是SOFR，最近也有抬頭的跡象。
跳水來襲
今日午后，美元兌日元突然大跳水，跌幅很快超過0.5%，日元匯率離8月5日的水平僅一步之遙。當天，日元大漲1.62%，并引發(fā)了全球權(quán)益市場大跌。
隨著日元匯率再度轉(zhuǎn)強，日本股市也開始跳水。早盤尚且走強的日經(jīng)225指數(shù)午后開始快速跳水，東證指數(shù)跌幅更是快速達到了1%以上的水平，跟隨日本股市跳水的還有韓國股指。
引發(fā)這一波動的主要原因可能是日本央行前官員渡邊徹的最新發(fā)聲，他是日本頂級抗通脹專家之一。據(jù)報道，渡邊徹今日表示，日本央行可能會比許多人目前預期的步伐更快進行加息，日本央行應該努力更好地傳達這些潛在的舉措，以確保市場不會陷入恐慌�！凹酉⒌乃俣瓤赡鼙人腥祟A期的都要快。”他說。“今年，日本央行還有兩次加息是絕對有可能的�！�
此外，本周二，日本央行行長植田和男向日本政府提交了文件，表示如果日本經(jīng)濟和物價表現(xiàn)符合央行的預期，日本央行將繼續(xù)加息。
另一方面，市場可能也在反映美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)。嘉盛集團認為，好于預期的就業(yè)報告將鞏固“軟著陸”和9月降息25個基點的前景，從而對美元形成利好，按部就班的降息節(jié)奏或許是美聯(lián)儲最希望看到的情形。反之，大幅遜于預期的數(shù)據(jù)或刺激衰退預期和50個基點降息的概率，從而利空美元和美股。截至目前，市場預計，美國8月新增16.4萬就業(yè)人口，前值為11.4萬，失業(yè)率從4.3%降至4.2%，時薪增速從3.6%升至3.7%。
套息交易再次擾動？
那么，隨著日元的升值，套息交易是否會再次擾動市場，并演繹出8月5日那樣的黑天鵝？從當前的數(shù)據(jù)看，這種可能性并不小。
標準銀行G-10策略主管Steve Barrow表示：“套利交易平倉確實對未來風險資產(chǎn)的樂觀看法構(gòu)成了嚴重威脅�！痹摬呗詭熢谥芩牡囊环輬蟾嬷袑懙�，隨著日本利率和日元升值，數(shù)十年來從日本貿(mào)易和經(jīng)常賬戶盈余中回收的海外資產(chǎn)投資可能出現(xiàn)“逆轉(zhuǎn)”。日本央行而不是美聯(lián)儲，可能是“最重要的央行”，8月日元飆升和股市暴跌造成的“慘劇”或是“未來的預兆”。盡管美聯(lián)儲溫和、穩(wěn)定的降息舉措可能對風險較高的資產(chǎn)有利，但如果日本央行加息導致大量套利交易平倉，美聯(lián)儲的利好可能會全被抵消。
AGF Investments貨幣策略師兼固定收益聯(lián)席主管Tom Nakamura表示，外匯動態(tài)對美國股市產(chǎn)生更廣泛影響的情況并不常見，人們必須追溯到1997年亞洲金融危機才能找到相關(guān)的比較。日元套利交易的進一步平倉仍是一個非常大的跨市場風險，投資者對日本央行在未來一兩年內(nèi)的行動有些擔憂。
盡管日本央行暗示下一次加息可能在10月，但日元套利交易仍然規(guī)模龐大、活躍且似乎在增加。最近的數(shù)據(jù)顯示，新的套利交易已重新開始，杠桿對沖基金增加了日元期貨的空頭倉位。
另一個觀察日元套息交易反轉(zhuǎn)的指標SOFR，最近亦有抬頭跡象。
普信固定收益部門主管阿里夫·侯賽因最近警告稱，在日本7月份加息引發(fā)日元套利交易劇烈逆轉(zhuǎn)之后，投資者“看到這一斷層的首次轉(zhuǎn)變，未來市場波動還會加劇”。日本央行的鷹派立場和對美國經(jīng)濟增長放緩的擔憂在8月5日引發(fā)了對日元的狂熱需求，但投資者可能忽視了全球股市、貨幣和債券市場低迷的更深層根源。隨著世界第四大經(jīng)濟體的利率不斷上升，大量投資于海外的日本資金有可能被運回國內(nèi)。“在某種程度上，日本債券收益率上升可能會吸引該國龐大的壽險和養(yǎng)老金投資者從其他優(yōu)質(zhì)政府債券轉(zhuǎn)向日本政府債券�！卑⒗锓颉ず钯愐蛟缭�8月暴跌之前就對日元利率發(fā)出了警告。
Nakamura認為，140是日元兌美元匯率的關(guān)鍵水平。日元逐步升值至130—135區(qū)間應該是可以控制的。但如果這種情況在未來一兩個月內(nèi)發(fā)生，那就意味著麻煩。
本文首發(fā)于微信公眾號：券商中國。文章內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com
最新評論