宏觀數(shù)據(jù)：
據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年8月末，廣義貨幣(M2)余額305.05萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)6.3%。狹義貨幣(M1)余額63.02萬(wàn)億元,同比下降7.3%。前八個(gè)月人民幣貸款增加14.43萬(wàn)億元；前八個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為21.9萬(wàn)億元，比上年同期少3.32萬(wàn)億元。
蘭格點(diǎn)評(píng)：
2024年8月份，受市場(chǎng)需求不足及部分國(guó)際大宗商品價(jià)格下行等因素影響，全國(guó)PPI環(huán)比、同比均下降（詳見(jiàn)圖1）。受需求不足制約，企業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，依然制約著制造用鋼需求的釋放。
從1-8月的金融數(shù)據(jù)來(lái)看，信貸和社融均呈現(xiàn)大幅回升的態(tài)勢(shì)，其中人民幣新增貸款額同比有所少增；社會(huì)融資規(guī)模增量同比略有少增（詳見(jiàn)圖2）；狹義貨幣(M1)連續(xù)5個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，而廣義貨幣(M2)同比增速呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)（詳見(jiàn)圖3）。
從貸款端來(lái)看，1-8月企業(yè)貸款增加11.97萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加2.37萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加8.7萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加7597億元，表明企業(yè)短期風(fēng)控意識(shí)依然較強(qiáng)。1-8月居民貸款增加1.44萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1324億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.31萬(wàn)億元，表明居民的信心不足問(wèn)題仍在。
從社融端來(lái)看，1-8月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為21.9萬(wàn)億元，比上年同期少3.32萬(wàn)億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加13.42萬(wàn)億元，同比少增3.57萬(wàn)億元；企業(yè)債券凈融資1.78萬(wàn)億元，同比多增2031億元；政府債券凈融資5.64萬(wàn)億元，同比多增6798億元；表明政府債券凈融資和企業(yè)端的融資處于同步改善階段。
今年以來(lái)，央行堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，特別是強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，有力支持經(jīng)濟(jì)回升向好和高質(zhì)量發(fā)展。一方面，總量貨幣政策持續(xù)發(fā)力。年初，貨幣政策靠前發(fā)力，著力穩(wěn)預(yù)期、強(qiáng)信心，支持挖掘有效需求，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭，同時(shí)，還引導(dǎo)主要銀行下調(diào)存款利率，保持銀行可持續(xù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。另一方面，在結(jié)合總量發(fā)力的同時(shí)也更加注重結(jié)構(gòu)性政策的作用。今年以來(lái)，央行針對(duì)科技金融設(shè)立了5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，有力擴(kuò)大了有效投資。推出力度較大的房地產(chǎn)金融支持政策組合，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
下半年，央行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策，加快落實(shí)好已出臺(tái)的政策舉措，更加有力支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，要著眼于總量、利率和結(jié)構(gòu)。在總量上，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)銀行增強(qiáng)貸款增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平的預(yù)期目標(biāo)相匹配。在利率上，發(fā)揮好近期政策利率和貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下行的帶動(dòng)作用，以此推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。在結(jié)構(gòu)上，加大已有工具的實(shí)施力度，推動(dòng)新設(shè)立工具落地生效，主要是提高資金使用效率，加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。
目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將受到傳統(tǒng)施工旺季預(yù)期、鋼廠供給繼續(xù)增強(qiáng)、市場(chǎng)成交逐漸回暖、成本支撐力度再現(xiàn)韌性等多重因素的影響，由于傳統(tǒng)旺季需求正呈現(xiàn)“漸暖之意”，與此同時(shí)成本韌性也再現(xiàn)，鋼市在傳統(tǒng)旺季之中形成了“供需轉(zhuǎn)暖”的態(tài)勢(shì)。（蘭格鋼鐵研究中心，葛昕，15810671409（微信同號(hào)）轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）
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