中國(guó)資產(chǎn)狂飆,人民幣突破7!央行重磅,MLF中標(biāo)利率下調(diào)!A股三大指數(shù)狂飆,巴克萊:看好中國(guó)股市而非印度

2024-09-25 09:43:47 券商中國(guó) 微信號(hào)

重磅接踵而至!

隔夜,中國(guó)資產(chǎn)狂飆。今天早盤,人民幣再度大漲并一度突破重要關(guān)口7。同時(shí),央行公告稱,為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,9月25日開展3000億元中期借貸便利(MLF)操作,期限1年,最高投標(biāo)利率2.30%,最低投標(biāo)利率1.90%,中標(biāo)利率2.00%。操作后,中期借貸便利余額為68780億元。Wind數(shù)據(jù)顯示,上次MLF中標(biāo)利率為2.30%。

今日A股開盤,滬指高開1.34%,再次站上2900點(diǎn),深成指高開1.42%,創(chuàng)業(yè)板指高開2.32%,大金融、鋼鐵、煤炭等板塊指數(shù)漲幅居前。

就在金融部門公布重大利好之后,海外投資者亦有明顯動(dòng)向。巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,央行可能在未來幾個(gè)月通過降低利率和存款準(zhǔn)備金率來發(fā)射更多“武器”,策略上看好中國(guó)股市,而非印度股市。高盛分析師在一份研究報(bào)告中表示,聲明似乎表明高層決策者對(duì)放松政策持更加開放的態(tài)度,仍需要采取更多財(cái)政寬松措施來提振國(guó)內(nèi)需求。

又有重磅來襲

又是一個(gè)預(yù)期很好的交易日。在昨天大漲之后,今天早盤,離岸人民幣一舉升破7這一重要關(guān)口。這意味著:一是外圍資金對(duì)于昨天的利好認(rèn)可度很高;二是對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)的信心在增強(qiáng);三是對(duì)于政策和基本面的后續(xù)預(yù)期也已經(jīng)發(fā)生。

那么,人民幣會(huì)走到什么地步?這可能取決于三個(gè)變量:一是美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度,9月雖然超預(yù)期,但后續(xù)路徑可能相對(duì)靈活,且會(huì)相機(jī)抉擇;二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激的效果,有效需求是會(huì)能快速穩(wěn)步反彈;三是監(jiān)管層面對(duì)于匯率的態(tài)度。

而從目前的趨勢(shì)來看,第二大變量可能確定性在逐漸增強(qiáng)。在昨天金融部門釋放重大利好之后,今天早上實(shí)施一“彈”。早上,央行公告稱,為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,9月25日開展3000億元中期借貸便利(MLF)操作,期限1年,最高投標(biāo)利率2.30%,最低投標(biāo)利率1.90%,中標(biāo)利率2.00%。操作后,中期借貸便利余額為68780億元。Wind數(shù)據(jù)顯示,上次MLF中標(biāo)利率為2.30%。

外資是何態(tài)度

那么,作為增量資金的重要組成部分,外資是何態(tài)度?從香港市場(chǎng)的走勢(shì)來看,此次外資顯然有提前介入的動(dòng)作。

在昨日利好發(fā)布之后,巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,央行可能在未來幾個(gè)月通過降低利率和存款準(zhǔn)備金率來發(fā)射更多“武器”。策略上看好中國(guó)股市,而非印度股市。

高盛分析師在一份研究報(bào)告中表示:“今天(9月24日)的聲明似乎表明高層決策者對(duì)放松政策持更加開放的態(tài)度,但認(rèn)為,需要采取更多財(cái)政寬松措施來提振國(guó)內(nèi)需求!痹陔娫挄(huì)議中,高盛表示,他們?cè)?a target='_blank'>港股和A股的買入量為1.87倍,買入主要集中在香港。在香港,對(duì)沖基金是凈買入者,占流量的22%。長(zhǎng)期投資者在昨天下午的交易中變得更加活躍,最終在香港的買入量為2.77倍,占總體流量的78%。買入集中在金融、消費(fèi)品和ETF領(lǐng)域。

而在利好發(fā)布此前,盡管摩根大通、瑞銀全球財(cái)富管理以及野村控股等銀行最近對(duì)中國(guó)股票采取了更為謹(jǐn)慎的立場(chǎng)。摩根士丹利建議投資者重新考慮他們對(duì)中國(guó)股票的偏好,其中一個(gè)主要原因就是:人民幣貶值的可能性降低。

摩根大通表示,政策制定者可能還需要重新平衡其政策方針,在消費(fèi)和投資之間提供更平衡的支持,并升級(jí)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)。對(duì)游戲和教育公司采取更為溫和的態(tài)度的跡象,以及抵押貸款再融資的推出,可能預(yù)示著這一方向的轉(zhuǎn)變。只有這種政策調(diào)整得到擴(kuò)大并被認(rèn)為是可持續(xù)的,才有可能幫助恢復(fù)市場(chǎng)信心并釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)潛力。

對(duì)財(cái)政政策的期待

在貨幣層面的利好發(fā)布之后,市場(chǎng)對(duì)于財(cái)政政策的預(yù)期也快速升溫。

中金公司認(rèn)為,昨天新聞發(fā)布會(huì)上所說的降準(zhǔn)幅度不止?jié)M足目前信貸擴(kuò)張和既有財(cái)政發(fā)力的資金需求,可能部分用來置換MLF,也可能為潛在的財(cái)政發(fā)力做準(zhǔn)備。如果后續(xù)財(cái)政政策能夠有較大幅度擴(kuò)張,而且支出方向能夠更有效率,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信心將進(jìn)一步得到提振。金融周期下半場(chǎng),財(cái)政擴(kuò)張對(duì)提振增長(zhǎng)、緩解金融風(fēng)險(xiǎn)非常重要,近期必要性也顯著上升。

目前,市場(chǎng)預(yù)期比較高的是特別國(guó)債。據(jù)民生證券,回顧歷史上五次特別國(guó)債發(fā)行來看:1998年、2007年、2023年特別國(guó)債的發(fā)行均由全國(guó)人大常委會(huì)審議通過,2020年、2024年是兩會(huì)審議的政府工作報(bào)告提及擬發(fā)行特別國(guó)債。這幾次增發(fā)特別國(guó)債的發(fā)行與人大常委會(huì)有著緊密聯(lián)系:主要是由于特別國(guó)債發(fā)行通常由于資金緊迫需要,由國(guó)務(wù)院提請(qǐng)人大常委會(huì)審議增發(fā),并相應(yīng)調(diào)整本年國(guó)債余額管理限額,隨后由財(cái)政部根據(jù)議案規(guī)定執(zhí)行發(fā)行工作,決策上更加便捷高效。目前普遍預(yù)期是,要觀察10月的重要會(huì)議。

今年國(guó)債發(fā)行節(jié)奏較快,特別國(guó)債已發(fā)行超7000億元,8—9月地方債發(fā)行放量,四季度政府供給壓力有所下降,可為后續(xù)增發(fā)國(guó)債騰挪空間。增發(fā)國(guó)債釋放出一定的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào),或帶動(dòng)2024年四季度的GDP同比改善,提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,階段性約束債市的想象空間。

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(責(zé)任編輯:宋政 HN002)

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