9月24日，中國證券監(jiān)督管理委員會（下稱“證監(jiān)會”）發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理（征求意見稿）》，其中要求，長期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計劃，包括目標(biāo)、期限及具體措施，并在年度業(yè)績說明會中就估值提升計劃執(zhí)行情況進(jìn)行專項說明。
對于長期破凈公司認(rèn)定則是指股票連續(xù)12個月每個交易日的收盤價均低于其最近一個會計年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)的上市公司。
據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，42家A股上市銀行已全部處于破凈狀態(tài)，即市凈率均小于1。整體來看，42家銀行平均市凈率僅為0.57，其中23家低于平均值，數(shù)量已超過半數(shù)。
值得注意的是，在A股銀行皆處于破凈狀態(tài)下，最高和最低市凈率均出自股份制銀行行列中，兩者相差3倍。
具體來看，招商銀行(600036)市凈率為0.93，也是唯一一家市凈率超過0.9的A股上市銀行；其次為成都銀行(601838)、常熟銀行(601128)，市凈率分別為0.84、0.81；而貴陽銀行和民生排名墊底，市凈率分別為0.35、0.31。
對比四大梯隊銀行可以發(fā)現(xiàn)，國有大行梯隊平均市凈率最高，達(dá)0.64，并且六大行之間相差并不大，均以0.6開頭；其中最高為農(nóng)業(yè)銀行的0.69，最低為交通銀行的0.6。值得一提的是，國有大行并沒有進(jìn)入前五名行列，其中市凈率最高的農(nóng)業(yè)銀行(601288)與城商行的蘇州銀行(002966)并列排名第7名。
其次，城商行和農(nóng)商行的平均市凈率排名第二位和第三位，為0.59、0.57，但這兩類銀行中內(nèi)部數(shù)值差異較大。城商行中市凈率最高為成都銀行，達(dá)0.84，最低是貴陽銀行市凈率為0.35。而農(nóng)商行中，市凈率最高的常熟銀行與最低的青農(nóng)商行(002958)相差約兩倍，并且10家農(nóng)商行中僅有2家超過其均值（0.57）。
股份行的市凈率均值排在四類銀行中末尾，為0.48，且其中市凈率最高的招商銀行在9家股份行中呈斷崖式第一，是第二名中信銀行(601998)的1.7倍。
銀行股大漲迎估值修復(fù)
事實上，銀行股在A股市場上破凈并不是現(xiàn)在才出現(xiàn)的情況。銀行股在盈利能力普遍較好的情況下，其衡量股價高低和企業(yè)盈利能力的市盈率卻普遍較低。
在42家上市銀行公司中，共有39家公司屬于長期破凈股，占全行業(yè)公司比例達(dá)92.9%。根據(jù)2022年年底數(shù)據(jù)，僅有寧波銀行(002142)、招商銀行、成都銀行這3家銀行的市凈率并未破凈，到了2023年銀行類42只股票就已幾乎全部破凈。
值得注意的是，市值管理一直是資本市場的敏感詞匯，合規(guī)化市值管理與偽市值管理往往是一線之隔。《指引》明確禁止上市公司在市值管理中出現(xiàn)操縱市場、內(nèi)幕交易、違規(guī)信息披露等各類違法違規(guī)、損害中小投資者合法權(quán)益的行為。
政策發(fā)布以來，長期破凈股有望迎來估值修復(fù)，資金買入長期破凈股意愿增強(qiáng)。市場分析人士認(rèn)為，這一舉措有望提升市場對銀行股的關(guān)注度和估值認(rèn)知，為銀行股估值修復(fù)提供政策動力。
二級市場情緒持續(xù)回暖，市場對銀行估值修復(fù)行情也相對樂觀。截至26日收盤，42家A股上市銀行當(dāng)日股價全部上漲，其中，iFind銀行指數(shù)當(dāng)日上漲4.04%。其中，貴陽銀行當(dāng)日上漲7.51%，在42家A股上市銀行中漲幅最大；其次，寧波銀行、蘇農(nóng)銀行(603323)、平安銀行(000001)當(dāng)日漲幅也超6%。
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