近期,金融監(jiān)管總局局長李云澤在國新辦發(fā)布會(huì)上提到,經(jīng)國務(wù)院同意,金融監(jiān)管總局推動(dòng)中國人壽(601628)、新華保險(xiǎn)(601336)開展試點(diǎn),共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金,募集保險(xiǎn)資金投資資本市場。該基金注冊(cè)資本500億元,已正式開始投資運(yùn)作,目前進(jìn)展順利。
券商中國記者從中國人壽集團(tuán)最新了解到,截至9月30日,總規(guī)模500億元的該基金實(shí)收股本320.10億元,主要投向了關(guān)系國計(jì)民生的重點(diǎn)行業(yè),取得積極成效。
已投320億元,把握住了建倉時(shí)機(jī)
今年初,上市公司中國人壽與新華保險(xiǎn)各出資250億元,共同設(shè)立規(guī)模500億元的鴻鵠志遠(yuǎn)(上海)私募證券投資基金有限公司(下稱“鴻鵠基金”)。鴻鵠基金于2月29日成立,3月1日在中國基金業(yè)協(xié)會(huì)備案,于3月4日正式啟動(dòng)投資。
鴻鵠基金堅(jiān)持依法合規(guī)運(yùn)作,把握政策及市場機(jī)遇,全力做好試點(diǎn)基金的投資工作。截至9月30日,鴻鵠基金實(shí)收股本320.10億元,主要投向了關(guān)系國計(jì)民生的重點(diǎn)行業(yè),取得積極成效。
今年6月28日,在新華保險(xiǎn)股東大會(huì)上,時(shí)任新華保險(xiǎn)副總裁、董秘龔興峰也曾回應(yīng)鴻鵠基金運(yùn)作情況!拔覀兣c中國人壽之間的合作順暢,目前資金已經(jīng)配出來了很大一部分。在這一輪市場變化過程中,新華保險(xiǎn)與中國人壽方面、合資公司一起積極地開展工作,使合資基金能夠基于市場化原則,快速地配置資產(chǎn),從而真正獲得長期性和價(jià)值性的投資機(jī)會(huì)。從目前來看,我們認(rèn)為還是把握住了建倉的時(shí)機(jī),目前也在動(dòng)態(tài)地優(yōu)化相關(guān)策略!
7月7日的新華保險(xiǎn)2024年公眾宣傳日活動(dòng)上,新華保險(xiǎn)董事長楊玉成曾介紹,鴻鵠基金彼時(shí)已投出超200億元,為資本市場注入長期穩(wěn)定資金。
據(jù)券商中國記者查詢相關(guān)公示及公告信息,鴻鵠基金原則上一年內(nèi)完成全部實(shí)繳出資。
從投向來看,據(jù)此前新華保險(xiǎn)披露,鴻鵠基金的投資范圍包括:(1)上市公司股票,投資方式包括但不限于連續(xù)競價(jià)、認(rèn)購非公開發(fā)行股票(A股)/配售(港股)、配股(A股)/供股(港股)、與單一或組合交易對(duì)手間的大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓、可轉(zhuǎn)債優(yōu)先配售、轉(zhuǎn)融通證券出借等;(2)貨幣市場基金、銀行存款、國債逆回購等現(xiàn)金管理類投資品種。
在股票市場進(jìn)行投資時(shí),鴻鵠基金將選擇具有較大市值、流動(dòng)性好及較高市場影響力的優(yōu)質(zhì)上市公司。
中國人壽曾表示,該基金擬投資于公司治理良好、經(jīng)營運(yùn)作穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)上市公司股票,按照市場化原則進(jìn)行投資運(yùn)作,根據(jù)市場形勢把握建倉時(shí)機(jī),動(dòng)態(tài)優(yōu)化策略。
積累了哪些經(jīng)驗(yàn)?
試點(diǎn)基金多次被監(jiān)管部門提及。除金融監(jiān)管總局外,證監(jiān)會(huì)在今年1月12日新聞發(fā)布會(huì)上介紹,“積極支持保險(xiǎn)資金開展長期股票投資試點(diǎn),中國人壽、新華保險(xiǎn)作為首期試點(diǎn)機(jī)構(gòu),擬共同出資500億元,聚焦投資二級(jí)市場優(yōu)質(zhì)上市公司”。
鴻鵠基金管理人為國豐興華(北京)私募基金管理有限公司(下稱國豐興華),后者由國壽資產(chǎn)和新華資產(chǎn)各出資500萬元設(shè)立。國豐興華的法定代表人、執(zhí)行董事為國壽資產(chǎn)權(quán)益投資部總經(jīng)理?xiàng)盍,總?jīng)理為新華資產(chǎn)研究部副總經(jīng)理李杰。
中國人壽集團(tuán)旗下國壽資產(chǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹了鴻鵠基金目前積累的經(jīng)驗(yàn)。
作為改革試點(diǎn),鴻鵠基金按照市場化、法治化和“長錢長投”原則,積極探索“耐心資本”投資規(guī)律,努力形成可操作、可復(fù)刻的投資風(fēng)格和策略!斑@半年來,鴻鵠基金積極探索,積累了一些還不是很成熟的經(jīng)驗(yàn)!痹撠(fù)責(zé)人稱:
(1)堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資和穩(wěn)健投資的投資理念。這是長期投資的根本,也是公司設(shè)立的初衷。
(2)選擇競爭優(yōu)勢明顯,治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良,具有良好商業(yè)盈利模式的上市公司,買入并長期持有。
(3)在股票市場低迷、市場信心不足、上市公司股價(jià)被錯(cuò)殺大幅下跌時(shí),鴻鵠基金堅(jiān)定買入。
(4)建立與長期投資相適應(yīng)的投資考核評(píng)價(jià)體系。鴻鵠基金堅(jiān)持長期投資,建立符合長期投資的考核體系。將考核期限拉長,例如從1年延長到3年。考核指標(biāo)也要相應(yīng)地調(diào)整,聚焦總投資收益率,兼顧綜合收益率。
上述中國人壽資產(chǎn)公司負(fù)責(zé)人表示,試點(diǎn)基金長期投資對(duì)提振資本市場的意義在于幾方面:
(1)上市公司結(jié)構(gòu)將得到持續(xù)優(yōu)化。當(dāng)越來越多的投資者將投資標(biāo)的轉(zhuǎn)向競爭優(yōu)勢明顯、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良、具有良好商業(yè)盈利模式公司后,股票市場質(zhì)地好的公司也將得到市場持續(xù)追捧,而質(zhì)地差的公司的市場關(guān)注度將越來越低,將逐步持續(xù)退出市場,上市公司結(jié)構(gòu)將得到持續(xù)優(yōu)化。
(2)股票市場的波動(dòng)性下降,將形成健康穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢。當(dāng)投資機(jī)構(gòu)的業(yè)績考核拉長、股票持有期限變長后,股票的波動(dòng)也將變小,從而帶來股票市場總體波動(dòng)率的降低。上市公司業(yè)績?cè)鲩L將成為股票市場的主要推動(dòng)力,股票市場的可預(yù)測性提升,將形成健康穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢。
(3)鴻鵠基金實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)資金長期投資和活躍資本市場雙結(jié)合,具有較強(qiáng)的示范效應(yīng),為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金,支持資本市場持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展,提供先行經(jīng)驗(yàn)。
有險(xiǎn)資研究私募基金方式
金融監(jiān)管總局局長李云澤在9月24日國新辦發(fā)布會(huì)上表示,金融監(jiān)管總局一直高度重視資本市場,積極引導(dǎo)銀行、保險(xiǎn)和資管機(jī)構(gòu)維護(hù)資本市場穩(wěn)定。下一步將繼續(xù)支持資本市場穩(wěn)健發(fā)展。
李云澤提到幾項(xiàng)措施,其中包括,擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長期投資改革試點(diǎn),支持符合條件的其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金,進(jìn)一步加大對(duì)資本市場的投資力度。同時(shí),督促指導(dǎo)保險(xiǎn)公司優(yōu)化考核機(jī)制,鼓勵(lì)引導(dǎo)保險(xiǎn)資金開展長期權(quán)益投資。
對(duì)于設(shè)立私募證券基金投資資本市場,包括大型保險(xiǎn)資管和中型保險(xiǎn)集團(tuán)在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)表達(dá)了可能性。一位中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資部負(fù)責(zé)人曾向券商中國記者表示,對(duì)私募基金方式正在研究,這涉及復(fù)雜多維度的考慮。去年已研究過私募基金方式,最新需要了解更多信息比如配套政策。
中國人壽和新華保險(xiǎn)設(shè)立的私募證券基金,一個(gè)特殊性在于基金為公司制,在業(yè)界看來,這種方式較直接投資股票有一定優(yōu)勢。國泰君安(601211)證券非銀團(tuán)隊(duì)此前分析,中國人壽和新華保險(xiǎn)各出資50%設(shè)立公司制基金投向二級(jí)權(quán)益市場,從會(huì)計(jì)計(jì)量上,將可以采用長期股權(quán)投資方式計(jì)量,避免市值投資波動(dòng)對(duì)當(dāng)期利潤的影響。采用權(quán)益法核算,將私募證券基金公司的利潤和分紅按比例計(jì)入投資收益,可以有效緩解直接投資二級(jí)權(quán)益市場對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下報(bào)表的影響。
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