A50突發(fā),再度跳水!摩根士丹利調整中國板塊配置,中信建投陳果:市場仍處第二段拉鋸戰(zhàn),牛市中的震蕩期

2024-10-21 11:49:11 券商中國 微信號

市場可能正在進入結構分化的階段!

今天早盤,A50短暫沖高之后,再度跳水,跌幅一度超過1.7%。而該指數(shù)上周五夜晚表現(xiàn)亦明顯弱于海外中國資產(chǎn)。隨著A50的回調,港股亦走弱,早盤恒生科技指數(shù)跌1%,港股主要股指集體調整。隨后,上午10點左右,A股三大股指集體翻綠,呈現(xiàn)震蕩格局。不過,臨近午盤,A股再度走強,創(chuàng)業(yè)板指一度漲超1%。

那么,究竟發(fā)生了什么?分析人士認為,現(xiàn)在市場可能已經(jīng)進入到日線反彈-震蕩-反彈的格局當中,結構亦顯現(xiàn)出分化格局。中信建投(601066)陳果表示,市場特征目前仍處第二段“拉鋸戰(zhàn)”,可用牛市中的震蕩期來看待。同時,外資的策略也有所調整。摩根士丹利在近期上漲后調整了其中國板塊配置。

震蕩加劇

在上周五大漲之后,周末雖然市場氣氛比較熱烈,但由于前期籌碼發(fā)散的緣故,今天早盤的市場依然迎來了獲利盤的兌現(xiàn)。不過,盤面上的結構性機會依然很多,賺錢效應較為突出。北證50指數(shù)漲超12%,刷新歷史新高。天馬新材4連板,方盛股份、佳先股份、利爾達等多股30%漲停。

導致市場做多格局受阻的關鍵原因還是外圍。上周五夜盤,A50明顯弱于外圍中國資產(chǎn),今天早盤,該指數(shù)一度跌水超過1.7%。與此同時,港股亦走弱,早盤恒生科技指數(shù)跌1%,港股主要股指集體調整。

事實上,外資對于中國經(jīng)濟近期的動作抱有樂觀態(tài)度。在2024金融街(000402)論壇期間,CGTN的Michael Wang采訪了摩根士丹利首席亞洲經(jīng)濟學家Chetan Ahya。Ahya指出,中國最近的刺激措施正在提振市場情緒和私營部門信心。政府可以通過增加醫(yī)療、教育和住房等領域的社會保障支出來平衡投資和消費。Ahya還預測,由于中國經(jīng)濟規(guī)模龐大且增長率穩(wěn)定,中期內中國將占全球經(jīng)濟增長的25%—30%。

在權益市場波動加大的背景之下,人民幣的表現(xiàn)卻相對穩(wěn)定且呈偏強格局。有大型機構研究人士預計,四季度人民幣匯率偏強的可能性更大。三季度人民幣兌美元即期匯率明顯走強,升值幅度一度高達3.6%。此外,“三價合一”的趨勢增強,即期匯率和中間價的季度平均匯差從上個季度14個基點收窄到了5個基點,離岸和在岸人民幣匯差也從1.4個基點收窄到0.6個基點。

如何破局?

中信建投陳果表示,市場特征目前仍處第二段“拉鋸戰(zhàn)”,可用牛市中的震蕩期來看待。那么,如何破局呢?

陳果認為,投資者需要保持戰(zhàn)略定力,基本面復蘇預期的確立還需要更多條件和時間。美國大選對中美經(jīng)貿帶來不確定性,同時關注近期人民幣兌美元匯率調整,其或對短期政策時點與力度的預期也構成擾動?偟膩碚f,拉鋸戰(zhàn)需要耐心,漲不躁跌不餒,圍繞主線核心公司,逢低布局。

從海外機構來看,摩根士丹利 (Morgan Stanley) 在近期市場反彈后調整了其在中國的行業(yè)配置,反映出在不斷變化的經(jīng)濟政策和地緣政治不確定性背景下的立場。 該券商已下調非必需消費品板塊評級,同時上調醫(yī)療保健板塊評級。非必需消費品板塊的評級已從“持股比例”下調至“減持”。醫(yī)療保健板塊的評級從“減持”上調至“持股觀望”。這一重新配置表明,摩根士丹利更青睞具有現(xiàn)金流確定性的行業(yè),而不是投機性的成長型行業(yè)。

另一方面,國際局勢正在成為全球市場的一大變數(shù)。美國大選民調顯示特朗普在搖擺州及全美的領先優(yōu)勢擴大中。陳果認為,對A股來說,特朗普若當選意味著出口美國的產(chǎn)業(yè)鏈承壓,隨后市場將等待擴內需政策加碼。近期美元走強,人民幣兌美元匯率調整至7.1附近,需要繼續(xù)跟蹤,如果匯率持續(xù)調整,或對短期政策時點與力度的預期構成擾動。

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(責任編輯:宋政 HN002)

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