11月7日，國家外匯管理局披露的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月末，我國外匯儲備規(guī)模為3.26萬億美元。中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，10月份，美國公布的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，疊加特朗普“勝選”預(yù)期，市場開啟以通脹回升為基本特征的“特朗普交易”，推動美元指數(shù)走強、全球資產(chǎn)價格整體下跌。
10月末黃金儲備為7280萬盎司，與上個月持平，連續(xù)6個月保持不變。東方金誠首席宏觀分析師王青指出，當前黃金價格處于歷史高位，央行適當調(diào)整增持節(jié)奏，有助于控制成本。
匯率方面，溫彬分析，10月份美元指數(shù)環(huán)比上漲3.2%，主要非美元貨幣集體貶值，日元、歐元、英鎊兌美元分別下跌5.5%、2.3%、3.6%。債券價格方面，10年期美債收益率環(huán)比上升47個基點至4.28%；以美元標價的已對沖全球債券指數(shù)下跌1.4%。
股票價格方面，標普500股票指數(shù)下跌1.0%，歐洲斯托克50價格指數(shù)環(huán)比下跌3.1%，日經(jīng)225指數(shù)上漲3.1%。溫彬指出，受匯率折算和資產(chǎn)價格變化綜合影響，10月末，外儲較上月末下降553億美元至32610億美元。
東方金誠首席宏觀分析師王青分析，10月末外儲規(guī)模結(jié)束此前連續(xù)三個月較大幅度上升過程，環(huán)比下降1.7%，主要原因是當月美元指數(shù)上行與全球金融資產(chǎn)價格下跌共振，帶動我國外儲估值下行。
王青說，10月受“特朗普交易”發(fā)酵等因素帶動，當月美元指數(shù)大幅上漲3.1%，導(dǎo)致我國外儲中的非美元資產(chǎn)以美元計價相應(yīng)“縮水”。他估計，10月美元升值會直接帶動我國外匯儲備規(guī)模估值下降400億美元左右，是當月外儲規(guī)模下降的主要原因。此外，10月美債收益率大幅上行，美債價格走低，加之全球股市普遍下跌，都會對我國外儲估值有一定下拉作用。
王青強調(diào)，近期我國出口保持強勢，跨境資金流動整體穩(wěn)定，這些都能為外儲規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支持。
溫彬則認為，當前，國際政治經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變，特朗普重回白宮或?qū)⒅厮苋蛸Q(mào)易與產(chǎn)業(yè)鏈格局，對我國而言既有挑戰(zhàn)也有機遇。歷史經(jīng)驗表明，我國外貿(mào)的強大韌性足以抵御特朗普的關(guān)稅政策沖擊，未來仍將憑借貿(mào)易自由化與便利化改革、出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、與共建“一帶一路”國家加強合作等方式應(yīng)對外部不確定性。出口將繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動的基本盤作用。
同時，近期出臺的一攬子增量政策對股市產(chǎn)生了明顯提振，人民幣資產(chǎn)對外資的吸引力顯著提升，亦對外匯儲備形成了有力支撐。溫彬表示，我國將繼續(xù)推動各項存量政策和增量政策落地見效，鞏固和增強經(jīng)濟回升向好勢頭，為國際收支保持整體平衡奠定堅實基礎(chǔ)。
根據(jù)此前信息，國家外匯管理局中央外匯業(yè)務(wù)中心始終按照市場化原則在國際金融市場開展投資，秉持綠色、可持續(xù)、負責任投資原則，堅持多元分散投資策略，根據(jù)市場情況靈活調(diào)整、持續(xù)優(yōu)化貨幣和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，逐步形成涵蓋30余個幣種、50余種資產(chǎn)類別、橫跨全球70多個國家和地區(qū)的投資組合。
王青認為，盡管近期人民幣對美元有所貶值，但CFETS等三大一籃子人民幣匯率指數(shù)穩(wěn)中有升，這意味著短期內(nèi)匯率波動無需央行動用外儲干預(yù)匯市。按不同標準測算，當前我國3萬億美元左右的外儲規(guī)模處于適度充裕水平。我們判斷，后期伴隨美聯(lián)儲持續(xù)降息，美元指數(shù)上升空間有限；在全球金融環(huán)境轉(zhuǎn)向?qū)捤傻那熬跋�，全球資本市場持續(xù)大幅下跌的風險較小。這意味著未來一段時間我國外儲規(guī)模還會保持基本穩(wěn)定。
經(jīng)濟基本面方面，王青分析，主要受外需回暖，跨境電商等出口新動能增長較快帶動，近期我國出口保持較快增長勢頭，將為外儲規(guī)模保持適度充裕水平提供重要支撐。9月24日以來，宏觀政策釋放清晰的穩(wěn)增長信號，包括促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)在內(nèi)，一攬子政策措施正在出臺過程中。這意味著年底前伴隨穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市增量政策持續(xù)發(fā)力顯效，四季度經(jīng)濟增長動能將有明顯改善。
以上因素都會對人民幣匯率形成重要支撐，也會有助于外儲規(guī)模保持穩(wěn)定。我們預(yù)計，未來一段時間我國外儲將持續(xù)穩(wěn)定在略高于3萬億美元規(guī)模。這將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供堅實基礎(chǔ)，成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。
黃金儲備方面，今年5月以來官方黃金儲備規(guī)模連續(xù)保持不變。王青指出，背后是當前黃金價格處于歷史高位，央行適當調(diào)整增持節(jié)奏，有助于控制成本�？紤]到黃金價格還會在2000美元/盎司以上的高位運行一段時間，短期內(nèi)央行恢復(fù)增持黃金的可能性不大。不過，從持續(xù)優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)，穩(wěn)慎推進人民幣國際化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金還是大方向。
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