上周市場經(jīng)歷了重大事件的塵埃落定，三大影響因素均已明確，導致本周市場出現(xiàn)震蕩反彈。周一，兩市表現(xiàn)分化，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)強勁，而上證指數(shù)則出現(xiàn)一定震蕩。上周影響市場的三大因素包括美國總統(tǒng)大選結(jié)果的確定，特朗普再次當選，開啟了所謂的“特朗普2.0時代”，這對全球貿(mào)易、匯率和資本市場產(chǎn)生了一定影響。此外，美聯(lián)儲在北京時間周五凌晨宣布降息25個基點，符合市場預期，進一步確立了美聯(lián)儲已進入降息周期，預計12月份將繼續(xù)降息25個基點，并在明年降息3至4次。美聯(lián)儲的降息對全球資本市場產(chǎn)生影響，整體上利好權益資產(chǎn)價格上漲，降息趨勢確立后，全球央行可能迎來新一輪降息潮。
在周五收盤后，人大常委會發(fā)布新聞發(fā)布會，財政部部長宣布重磅推出6萬億劃債計劃，加上未來五年每年8000億地方專項債，劃債總額達到10萬億。這10萬億的劃債資源對于緩解地方政府債務壓力具有重要作用，預計未來五年將節(jié)省利息6000億元。地方政府將有更多資源和精力拉動投資、帶動消費、改善民生。這是近年來最大規(guī)模的一次化債行動。財政部部長還表示，未來將嚴格控制地方政府新增隱形債務，逐步現(xiàn)金化，從總體上控制風險。這并非財政政策的全部，未來還將推出增量財政政策，包括中央通過發(fā)行國債拉動投資、刺激消費等，這些政策利好仍然值得期待。
自9月24日起，各部門發(fā)布了一籃子增量政策，根據(jù)鄭主任的表態(tài)，一半政策已落地，另一半仍在實施中。投資者對未來政策的預期充滿期待。政策轉(zhuǎn)向?qū)κ袌鲇绊懢薮�，�?jīng)濟復蘇只是時間問題，但短期內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善不會太明顯，需要時間消化政策效果。資本市場作為經(jīng)濟的晴雨表，往往提前半年反應積極變化，只要投資者信心恢復，市場賺錢效應出現(xiàn)，就會吸引資金入場。
美聯(lián)儲降息周期的開啟可能導致美元回落，非美貨幣如人民幣升值，吸引外資流入人民幣資產(chǎn)，帶動資產(chǎn)估值修復。經(jīng)過三年下跌，A股、港股、中概股等人民幣資產(chǎn)被嚴重低估，一旦上行趨勢出現(xiàn)，將吸引外資回流。多家外資投行如高盛對A股和港股持樂觀態(tài)度。據(jù)統(tǒng)計，外資在過去一個月流入A股資金超過千億，預計后市將繼續(xù)流入。自4月份以來，外資流入港股的資金量達到萬億級別。自9月24日起，A股市場成交量穩(wěn)定在1萬億以上，近期更是超過2萬億，顯示投資者交投意愿活躍，市場后市行情看好。券商股作為股市行情的風向標，在牛市中表現(xiàn)強勁，多只券商股創(chuàng)歷史新高，體現(xiàn)投資者對牛市的期待。在牛市中，券商股無疑是最大受益板塊，享受業(yè)績和估值的雙重提升。確認股走勢強勁，代表投資者情緒已被激發(fā)。
從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型角度看，傳統(tǒng)行業(yè)增長潛力有限，未來增長主要集中在消費、新能源和科技三大領域。近期科技股大漲，帶動創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所等中小盤個股崛起，甚至出現(xiàn)賺錢效應。但短期炒作過猛后存在回落風險，建議投資者謹慎參與，回歸價值投資。新能源行業(yè)近期表現(xiàn)亮眼，隨著產(chǎn)能出清和競爭格局改善，行業(yè)龍頭企業(yè)將占據(jù)更大市場份額，新能源汽車滲透率超過50%，將加速替代傳統(tǒng)燃油車，為新能源及鋰電板塊帶來機會，投資者可關注新能源龍頭股和清潔能源基金。消費板塊受經(jīng)濟增速放緩影響，表現(xiàn)低迷，但在特朗普當選后，市場擔憂其可能通過加關稅影響外貿(mào)增長，因此需加大內(nèi)需提升力度，消費板塊出現(xiàn)反彈。消費白馬股具有品牌價值和持續(xù)盈利能力，經(jīng)過三年調(diào)整，估值較低，現(xiàn)在是布局的好時機，但啟動時機需視經(jīng)濟回升和居民收入提升而定。價值投資知易行難，投資者應在市場低迷時布局優(yōu)質(zhì)公司和基金，耐心等待行情到來。
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