上市銀行理財(cái)收入“大縮水”

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資管元年，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何？

近期上市銀行陸續(xù)披露的2018年年報(bào)或許能給出答案。從已披露的年報(bào)來(lái)看，理財(cái)業(yè)務(wù)收入下降、理財(cái)規(guī)模保持穩(wěn)定是多家上市銀行的共同特征。

理財(cái)收入普降

一方面，金融去杠桿加強(qiáng)，同業(yè)理財(cái)規(guī)模大幅壓降；另一方面，理財(cái)業(yè)務(wù)凈值化轉(zhuǎn)型，銀行理財(cái)?shù)氖杖朕D(zhuǎn)為單純的手續(xù)費(fèi)收入。

據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者整理，部分上市銀行在年報(bào)中公布了理財(cái)業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)，也有部分銀行僅公布了包含理財(cái)業(yè)務(wù)收入的手續(xù)費(fèi)收入。

總體來(lái)看，理財(cái)業(yè)務(wù)收入下降是多家上市銀行的共同特征。

國(guó)有銀行方面，2018年，建設(shè)銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入為111.13億元，較2017年下降44.55%；工商銀行2018年實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)收入421.78億元（含個(gè)人理財(cái)及私人銀行275.96億元，對(duì)公理財(cái)145.82億元），同比下降18.62%；郵儲(chǔ)銀行公布了2018年全年實(shí)現(xiàn)的理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入，為45.89億元，同比下降5.11%。

雖然農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行沒(méi)有直接披露理財(cái)收入的相關(guān)數(shù)據(jù)，但包含理財(cái)業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)收入同樣出現(xiàn)下降。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年，農(nóng)業(yè)銀行代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入下降8.1%；中國(guó)銀行實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入872.08億元，同比減少14.83億元，下降1.67%。兩家銀行均在年報(bào)中表示，原因主要是商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)和代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入減少。

此外，交通銀行管理類(lèi)手續(xù)費(fèi)收入為125.24億元，同比減少24.24億元，降幅為16.22%，主要是由于該行理財(cái)產(chǎn)品收入減少。

相比國(guó)有銀行，股份行的降幅更為明顯。其中，平安銀行(000001)的理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入由2017年的34.11億元降至2018年的13.65億元，降幅達(dá)60%；光大銀行(601818)2018年理財(cái)服務(wù)手續(xù)費(fèi)僅為8.76億元，上一年這一數(shù)字為34億元，降幅高達(dá)74.24%；此外，中信銀行(601998)、招商銀行(600036)、浦發(fā)銀行(600000)理財(cái)業(yè)務(wù)收入也較2017年分別同比下滑50.32%、37.5%和56.4%。

上市城商行方面，2018年年報(bào)顯示，寧波銀行(002142)的理財(cái)產(chǎn)品及資管計(jì)劃收入為74.82億元，同比下降28.55%。此外，江陰農(nóng)商銀行2018年理財(cái)產(chǎn)品及資管計(jì)劃收入為15.22億元，較上年末下降41.5%。

對(duì)于上市銀行理財(cái)收入的普遍下降，融360大數(shù)據(jù)研究院金融分析師楊慧敏在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，主要原因在于資管新規(guī)的影響。

“一方面，金融去杠桿加強(qiáng)，同業(yè)理財(cái)規(guī)模大幅壓降，來(lái)自于同業(yè)的理財(cái)業(yè)務(wù)收入減少；另一方面，以前理財(cái)盈利模式除了手續(xù)費(fèi)還有利差，而現(xiàn)在隨著理財(cái)業(yè)務(wù)的凈值化轉(zhuǎn)型，銀行理財(cái)?shù)氖杖朕D(zhuǎn)為單純的手續(xù)費(fèi)收入，所以導(dǎo)致理財(cái)收入下降�！睏罨勖暨M(jìn)一步指出。

向凈值化轉(zhuǎn)型

各家銀行在壓縮保本理財(cái)規(guī)模的同時(shí)，也在持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品凈值化的進(jìn)程。比如，浦發(fā)、中信等銀行凈值理財(cái)占比飛速上升。

相比理財(cái)收入的大幅下降，但從上市銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模和變動(dòng)幅度則較為穩(wěn)定。

截至2018年末，工行非保本理財(cái)產(chǎn)品余額2.58萬(wàn)億元，小幅下降3.4%，但仍居行業(yè)第一。

建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品余額分別為2.19萬(wàn)億元、1.66萬(wàn)億元，較2017年末的2.09萬(wàn)億元、1.76萬(wàn)億元，分別增長(zhǎng)4.78%、縮減5.68%。

交通銀行表外理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)7696.69億元，較上年末增長(zhǎng)11.83%，增速相對(duì)較高。但在國(guó)有大行中，該行表外理財(cái)余額僅為工行非保本理財(cái)存量的30%左右。

理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模較大的還有招商銀行。根據(jù)該行年報(bào)，截至2018年末，理財(cái)產(chǎn)品余額（不含結(jié)構(gòu)性存款）為1.96萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)4.6%。理財(cái)產(chǎn)品募集資金余額、表外理財(cái)產(chǎn)品募集資金余額在商業(yè)銀行中均排名第二。

其他股份行方面，截至2018年末，民生銀行(600016)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為1.44萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)25.22%；光大銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為1.24萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.71%。

城商行方面，截至2018年末，鄭州銀行、寧波銀行存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模分別為454.94億元、2594億元，較上年末分別下降7.91%、增長(zhǎng)7.1%。

對(duì)于上市銀行理財(cái)收入大幅下降而規(guī)模變動(dòng)幅度不大，楊慧敏表示，主要在于盈利模式的變化，以前是利差模式，現(xiàn)在是管理費(fèi)模式。2018年下半年，隨著理財(cái)新規(guī)的下發(fā)，政策松綁，理財(cái)規(guī)模逐漸回升。此外，股市和P2P高風(fēng)險(xiǎn)投資表現(xiàn)不佳，部分投資者回歸銀行理財(cái)?shù)确�(wěn)健型產(chǎn)品。所以規(guī)模相對(duì)比較穩(wěn)定，但由于盈利模式的變化，理財(cái)收入大幅下降。

值得一提的是，上市銀行年報(bào)也反映出壓降保本理財(cái)規(guī)模的趨勢(shì)。其中，2018年年報(bào)顯示，建設(shè)銀行存續(xù)保本理財(cái)產(chǎn)品344只，存續(xù)金額為3417.79億元，較上年減少126.57億元。

平安銀行致力于將保本理財(cái)“換血”為結(jié)構(gòu)性存款和非保本理財(cái)。截至2018年末，該行保本理財(cái)產(chǎn)品余額為826.65億元，較上年末下降36.1%；同時(shí)，結(jié)構(gòu)性存款余額為4335.62億元，較上年末暴漲99.2%；非保本理財(cái)產(chǎn)品余額5377.81億元，較上年末增長(zhǎng)7.3%。

鄭州銀行在2018年年報(bào)中表示，截至2018年末，該行同業(yè)理財(cái)規(guī)模為139.2億元，較上年末下降39.08%；保本理財(cái)規(guī)模為91.22億元，較上年末下降23.33%。

各家銀行在壓縮保本理財(cái)規(guī)模的同時(shí)，也在持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品凈值化的進(jìn)程。

農(nóng)業(yè)銀行表示，2018年加快推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，凈值型產(chǎn)品體系構(gòu)建完善，凈值型產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)5000億元；2018年，交通銀行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品日均規(guī)模較上年增加356.19億元，凈值型理財(cái)產(chǎn)品日均規(guī)模占表外理財(cái)比重較上年上升4.83個(gè)百分點(diǎn)至15.52%。

多家銀行凈值理財(cái)占比飛速上升。比如，浦發(fā)銀行的凈值理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模突破4000億元，占比提升至48.68%；中信銀行個(gè)人凈值型理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模占比較上年末提升25.98%。

子公司加速落地

成立理財(cái)子公司需具備一定業(yè)務(wù)規(guī)模，商業(yè)銀行可以通過(guò)引入外資金融機(jī)構(gòu)、大型國(guó)企和民企、非銀金融機(jī)構(gòu)等外部股東。

記者注意到，此前陸續(xù)有20多家銀行宣布成立理財(cái)子公司。截至目前，5家國(guó)有銀行的理財(cái)子公司已全部獲批。已遞交理財(cái)子公司申請(qǐng)材料的多家股份制銀行也在年報(bào)中表示，目前正在內(nèi)部推進(jìn)各項(xiàng)工作，實(shí)現(xiàn)向理財(cái)子公司的平穩(wěn)過(guò)渡。

從目前透露的情況來(lái)看，各大銀行理財(cái)子公司將采用的模式并不相同。有些銀行表示將保留總行的資管部門(mén)，還有銀行表示將總行資管部門(mén)的部分職能委托給未來(lái)的理財(cái)子公司。

工行副行長(zhǎng)譚炯在該行業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，工行在理財(cái)子公司成立后，總行層面的資產(chǎn)管理部門(mén)仍將保留，未來(lái)將發(fā)揮“1+1>2”的功能，總行資管部主要發(fā)揮統(tǒng)籌大資管戰(zhàn)略作用。

交行副行長(zhǎng)呂家進(jìn)公開(kāi)表示：“經(jīng)過(guò)同業(yè)交流和監(jiān)管溝通，現(xiàn)在基本上允許雙線管理的模式，交行將把行內(nèi)資管中心的部分職能委托給理財(cái)子公司�！�

中行業(yè)務(wù)管理總監(jiān)鄭國(guó)雨則透露，中行的理財(cái)子公司與集團(tuán)內(nèi)的一些資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，如中銀基金、中銀證券等在定位上有所側(cè)重。理財(cái)子公司從投資范圍來(lái)說(shuō)，不僅可以投固定收益、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，也可以投資非上市股權(quán)，投資的范圍比較廣。發(fā)行方式既可以公募發(fā)行，也可以私募發(fā)行。而且與基金公司、券商資管在適用的監(jiān)管辦法、經(jīng)營(yíng)范圍和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面，各有特點(diǎn)，應(yīng)該說(shuō)可以滿(mǎn)足不同層次的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

在楊慧敏看來(lái)，總行資管部與理財(cái)子公司是否并存，一方面應(yīng)該考慮過(guò)渡期內(nèi)銀行理財(cái)新老產(chǎn)品對(duì)接因素，總部和子公司并行有利于更好地對(duì)接新老產(chǎn)品；另一方面則是人員對(duì)接因素，涉及到原有總部資管的人員如何安置，以及子公司如何選址等問(wèn)題。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院副院長(zhǎng)董希淼在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，對(duì)于選擇保留總行資管部來(lái)說(shuō)，除了理財(cái)子公司成立初期還有一些存量的產(chǎn)品要消化和管理之外，同時(shí)國(guó)有大行的架構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，這也可以幫助協(xié)調(diào)理財(cái)子公司跟行內(nèi)各部門(mén)、分支行以及其他子公司之間的關(guān)系，有助于內(nèi)部的溝通協(xié)調(diào)。

董希淼認(rèn)為，成立理財(cái)子公司，首先要面對(duì)的是資本問(wèn)題。根據(jù)規(guī)定，成立理財(cái)子公司最低注冊(cè)資本要求是10億元，這直接消耗商業(yè)銀行核心一級(jí)資本，對(duì)資本充足率帶來(lái)影響，同時(shí)還可能削弱銀行其他業(yè)務(wù)拓展能力。而隨著對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)力度加大、表外業(yè)務(wù)“回表”以及資本約束加強(qiáng)，商業(yè)銀行資本補(bǔ)充壓力越來(lái)越大，中小銀行問(wèn)題更突出。

“因此，成立理財(cái)子公司需具備一定業(yè)務(wù)規(guī)模，商業(yè)銀行可以通過(guò)引入外資金融機(jī)構(gòu)、大型國(guó)企和民企、非銀金融機(jī)構(gòu)等外部股東，部分解決子公司資本問(wèn)題�！倍�希淼進(jìn)一步指出。